控股權(quán)纏斗傷及元?dú)?，“兜底式增持”成救命稻?/p>

“兜底式增持”，正逐漸流行起來。

上周，又有五家公司加入了“兜底式增持”的隊(duì)伍。他們分別是曠達(dá)科技、洲明科技、東方雨虹、航錦科技，以及今天的主角三維絲。

“兜底式增持”，簡單來說就是號召員工增持公司股票，并承諾“贏了算你的，賠了算我的”。 為了挽回股價(jià)，中國式的好老板越來越多。

10月17日，三維絲號召其員工，在一周內(nèi)買入公司股票，連續(xù)持有12個(gè)月以上，且仍在三維絲履職的，公司將兜底“輸贏”，上海中創(chuàng)會對虧損部分予以一次性全額補(bǔ)償。

員工持股計(jì)劃，曾經(jīng)是為了鼓勵(lì)員工的積極性，是公司激勵(lì)的一種手段。如今，它反而成為了挽救股價(jià)的“強(qiáng)心針”。

經(jīng)營虧損

這兩年，三維絲過得并不平順。

聚源數(shù)據(jù)所做營收和凈利潤統(tǒng)計(jì)圖

根據(jù)聚源數(shù)據(jù)所做營收和凈利潤統(tǒng)計(jì)圖，可以明顯看出，2017年，三維絲經(jīng)營遭遇滑鐵盧。

2017年三維絲實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.62億元，同比下降25.66%；但是凈利潤僅為-1.92億元，同比下降202.1449%。

三維絲的主要客戶山東齊星集團(tuán)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，三維絲全資子公司北京洛卡、廈門洛卡與山東齊星集團(tuán)下屬電廠的合同，出現(xiàn)回款困難，導(dǎo)致不得不從應(yīng)收賬款中計(jì)提壞賬，金額約1.28 億元。

因?yàn)榇蠓潛p，三維絲還要對其子公司北京洛卡計(jì)提商譽(yù)減值約4000萬元。

2018年，三維絲依舊沒有走出虧損的陰霾，根據(jù)其三季報(bào)，公司虧損3921.05萬元。

而更嚴(yán)重的問題是現(xiàn)金流不斷減少，其經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額6125.83萬元，同比下降59.65%。

而融資方面也不太樂觀，三維絲前三季度籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入僅4.04億，僅為去年同期的66%。

股權(quán)之爭

反反復(fù)復(fù)的內(nèi)斗，或許是三維絲虧損的主因。

2016年11月，在三維絲臨時(shí)股東大會上，第二大股東廖鳳招和大股東丘國強(qiáng)，罷免了實(shí)控人羅祥波、羅紅花夫婦的董事及董事長職位，三維絲的“宮斗劇”拉開序幕。

其后，羅氏夫婦開始反擊。在2017年的臨時(shí)股東大會上，除了丘國強(qiáng)入選董事會以外，廈門系其他股東慘遭落選。

此后，三維絲內(nèi)斗進(jìn)入白熱化，羅氏夫婦將廈門系控制的公司廈門珀挺告上了法庭，導(dǎo)致了雙方矛盾激化。

在爭奪控股權(quán)過程中，各大股東不斷增持股票，導(dǎo)致手頭資金嚴(yán)重缺乏。雙方不得不求助外來資本，上海中創(chuàng)凌興能源科技有限公司，就是在這時(shí)進(jìn)入三維絲。

2018年，廈門系推舉的中創(chuàng)凌興執(zhí)行監(jiān)事王光輝，正式入主三維絲，就任董事長，盡管羅氏夫婦還在高層任職，可基本大局已定。

持續(xù)內(nèi)斗的結(jié)果，是三維絲在2017年的大好年景中虧損?，F(xiàn)在，大股東為獲取資金進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的雷，也在近日顯露出來。

2018年10月18日，大股東羅紅花名下的部分質(zhì)押股權(quán)，已觸及了平倉線，如果不能以現(xiàn)金補(bǔ)倉或者提前回購，或?qū)⒚媾R被動(dòng)減持的風(fēng)險(xiǎn)。

股權(quán)質(zhì)押的不止大股東，第二大股東丘國強(qiáng)的全部股權(quán)也在質(zhì)押中。

在這樣的背景下，三維絲的兜底式增持橫空出世。

不得不說，這一招還是有效的。

公告一發(fā)出，三維絲的股價(jià)在本周上漲到了五元左右，遠(yuǎn)離了平倉線。

三維絲股價(jià)走勢圖

救命稻草？

作為上市公司“挽救股價(jià)、避免平倉”的救命稻草，這個(gè)方式真那么安全嗎？

負(fù)債，是對信用的透支。所謂員工持股計(jì)劃，也不過是通過個(gè)人信譽(yù)或是公司價(jià)值向員工的“貸款”。

前段時(shí)間，在利亞德的員工持股計(jì)劃中，利亞德給出的虧損保證措施，引起了許多人的非議。

如果沒有設(shè)立保證金賬戶或第三方監(jiān)管賬戶，僅憑個(gè)人信譽(yù)就能保證兜底。在這個(gè)冷酷無情又波云詭異的資本市場，誰又能預(yù)測到未來發(fā)生什么呢？

生態(tài)資本論曾報(bào)道過的凱迪生態(tài)，由于未采取及時(shí)補(bǔ)倉措施，員工的出資被罰沒，近1.3億元將全部“打水漂”，股權(quán)激勵(lì)變成了“絞肉機(jī)”。

今年10月，錦富技術(shù)由于經(jīng)營并不順利，重組“流產(chǎn)”、發(fā)債失利，員工持股虧損超62%，大股東套現(xiàn)5億。

對于上半年資金極度匱乏的環(huán)保產(chǎn)業(yè)來說，很多老板或許會在殫精竭慮之際，想到屢試不爽的兜底式增持，但這顯然不是靈丹妙藥。

兜底式增持，未必都換來美好結(jié)局。很多公司的危機(jī)有著復(fù)雜的背景，或是經(jīng)營不善，或是內(nèi)斗不停，或是其他的種種原因，員工滿腔赤忱進(jìn)場，很可能會成為大股東的犧牲品。

員工持股，可以是錦上添花的“裝飾品”，可以是短暫救急的“感冒片”，但是它絕不是上市公司的救命稻草。

作者：安野