山西治超新政支撐煤焦運(yùn)輸成本焦炭上行疊加供應(yīng)端緊張支撐焦煤價(jià)格

近期在焦炭上行趨勢提振下，焦煤一直供應(yīng)偏緊，山西地區(qū)部分煤企表示目前仍在限產(chǎn)，受山東煤礦停產(chǎn)事件影響，煤源更加趨緊，供應(yīng)不足支撐煉焦煤價(jià)繼續(xù)上行。同時(shí)，下游焦炭市場依舊成交良好，雖上漲阻力較大但仍呈上行趨勢，與供應(yīng)端的緊張共同支撐焦煤價(jià)格。

10月25日最新一期的CCI煉焦煤價(jià)格指數(shù)顯示，CCI柳林低硫煤報(bào)1595元/噸，較上月同期噸煤價(jià)格上調(diào)5元或0.3%；CCI靈石肥煤報(bào)1130元/噸，與上月同期相比，噸煤價(jià)格上調(diào)40元或3.7%。

此外，為從貨運(yùn)源頭上遏止車輛非法超限超載行為，23日，山西省政府法制辦公布《道路貨物運(yùn)輸貨運(yùn)單使用管理辦法》，凡在山西省公路上通行的貨運(yùn)車輛，均應(yīng)隨車攜帶貨物運(yùn)輸票據(jù)（下稱貨運(yùn)單），并接受交通運(yùn)輸執(zhí)法機(jī)構(gòu)的檢查。貨運(yùn)單應(yīng)如實(shí)記載車輛當(dāng)次承運(yùn)貨物的實(shí)際情況，不得涂改、污損、偽造，一車一次一單有效。此規(guī)定從2018年11月15日起施行。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，山西是傳統(tǒng)的煤炭、焦炭主產(chǎn)區(qū)，尤其是在焦炭外運(yùn)上，仍以公路運(yùn)輸為主，此次源頭治超對大宗商品運(yùn)輸影響較大。此次山西出臺的治超新政，對運(yùn)煤車超重超載的檢查預(yù)計(jì)將更加嚴(yán)格。

中國煤炭資源網(wǎng)通過山西臨汾地區(qū)洗煤廠人士了解到，受環(huán)保檢查及部分煤企換工作面的影響，礦方整體產(chǎn)量下降，原煤供應(yīng)緊缺，瘦精煤供應(yīng)趨緊，當(dāng)前基本無庫存。另據(jù)山西運(yùn)城地區(qū)煤企表示，因鐵路運(yùn)力緊張，發(fā)運(yùn)受限，當(dāng)前庫存有所積壓，但資源依然緊張。

總的來看，當(dāng)前焦煤市場供應(yīng)端依舊不寬松，下游焦炭市場向好向上，對焦煤采購積極，同時(shí)加上運(yùn)輸費(fèi)用成本的支撐，導(dǎo)致焦煤價(jià)格易漲難跌，短期內(nèi)仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。

中泰證券最新研報(bào)指出，受環(huán)保安全檢查影響，部分煤礦以及洗煤廠開工仍然受限，礦上庫存整體低位，而下游焦炭行業(yè)盈利較好且在冬季儲煤準(zhǔn)備下補(bǔ)庫積極，供需面呈現(xiàn)向好趨勢，短期內(nèi)煉焦煤價(jià)走勢或繼續(xù)偏強(qiáng)。而焦炭方面，焦企受利潤刺激開工持續(xù)高位，但焦炭庫存環(huán)節(jié)幾近低位，且長三角地區(qū)鋼廠在上海進(jìn)口博覽會前加快采購，在供需博弈下，焦價(jià)止跌反彈，后續(xù)焦價(jià)走勢需持續(xù)關(guān)注鋼廠環(huán)保限產(chǎn)力度以及貿(mào)易商對焦炭采購情況。

焦炭方面看，當(dāng)前焦企挺價(jià)拉漲信心十足，貿(mào)易商接貨依然積極，大多焦企開工穩(wěn)定，無庫存。山東煤礦停產(chǎn)事件導(dǎo)致焦企采煤困難，成本上漲下提漲意愿增強(qiáng)，目前山東、河北許多鋼廠也陸續(xù)接受調(diào)漲，整體市場成交重心上移。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，隨著后期錯(cuò)峰生產(chǎn)開始，焦炭預(yù)期供應(yīng)趨緊，焦企無庫存下拉漲意向較濃；其次，山東地區(qū)因受煤礦停產(chǎn)事件影響，焦企采煤困難，后期成本仍存上漲可能。最后，焦企預(yù)期開工下降，令貿(mào)易商繼續(xù)補(bǔ)庫意愿仍強(qiáng)。

總的來看，當(dāng)前焦炭市場利好因素較多，所以盡管鋼廠抵觸情緒仍濃，但焦炭上漲條件比較充分，在焦企聯(lián)合提漲下，預(yù)計(jì)第二輪的調(diào)漲或?qū)⒑芸炻涞亍?/p>

10月25日，天津港準(zhǔn)一級冶金焦含稅FOB價(jià)報(bào)2560元/噸，較上月同期時(shí)的2450元/噸，上調(diào)110元/噸，增幅4.5%；山東日照二級焦到廠含稅價(jià)報(bào)2540元/噸，較上期上調(diào)100元/噸，較上月同期時(shí)的2490元/噸，上調(diào)50元/噸，增幅2.0%。

此外，山西省政府近期發(fā)布的《山西省焦化產(chǎn)業(yè)打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級實(shí)施方案》，提出要嚴(yán)格控制焦化建成產(chǎn)能，力爭全省焦炭年總產(chǎn)量較上年度只減不增。到2020年，全省炭化室高度5.5米以上焦?fàn)t產(chǎn)能占比達(dá)到50%以上。提高新建焦化項(xiàng)目準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)等措施。

受此影響，安信證券研報(bào)認(rèn)為短期焦炭供應(yīng)仍然偏緊，未來產(chǎn)能也將保持穩(wěn)中有降的局面，供需結(jié)構(gòu)有望扭轉(zhuǎn)，行業(yè)景氣度有望提升。限產(chǎn)或者錯(cuò)峰生產(chǎn)僅為短時(shí)期對供給端的擾動(dòng)，但去產(chǎn)能則將對供需結(jié)構(gòu)的扭轉(zhuǎn)產(chǎn)生更深遠(yuǎn)的影響，去產(chǎn)能帶來的供需格局改善將是未來主導(dǎo)焦炭行業(yè)的長期投資邏輯。