LNG投資機會密集 投資機構(gòu)應(yīng)怎么操作

　　寒冬臨近，天然氣價格已蠢蠢欲動。上海石油天然氣交易中心的LNG價格超過4500元/噸，10月8日達到4613元/噸，已高于去年“氣荒”肆虐時4400元/噸的價格高點。

　　根據(jù)國家發(fā)改委的數(shù)據(jù)，今年前8月天然氣進口量789億立方米，同比增長38.6%。其中8月當(dāng)月天然氣進口量232億立方米，同比增38.9%。按照這種趨勢，國內(nèi)天然氣消費還將持續(xù)高增長，天然氣產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌隹臻g會持續(xù)增加。

　　天然氣概念板塊的公司股價也持續(xù)有所反映。在密集針對天然氣改革的政策推動下，分布式天然氣發(fā)電、倉儲、儲氣庫、物流運輸、海外氣源、接收站等產(chǎn)業(yè)鏈逐漸成為投資新寵。國內(nèi)廣東九豐、廣匯啟東、新奧舟山等民營企業(yè)運營的接收站投入使用。

　　還有包括協(xié)鑫、中天、哈納斯等在內(nèi)的民營企業(yè)都計劃新建接收站，天然氣產(chǎn)業(yè)鏈投資迎來一波潮流。其中，專注天然氣產(chǎn)業(yè)鏈投資的IDG能源投資認(rèn)為，中國天然氣需求依然強勁，未來公司的策略重點將繼續(xù)圍繞整個液化天然氣產(chǎn)業(yè)鏈投資。

　　IDG資本作為第一家進入中國的風(fēng)險投資機構(gòu)，深耕中國已經(jīng)25年，投資過幾乎所有互聯(lián)網(wǎng)巨頭，而能源則是近期IDG資本高度關(guān)注的行業(yè)之一。

　　IDG能源投資是其聯(lián)屬公司，為香港聯(lián)交所主板上市平臺，投資則聚焦在天然氣產(chǎn)業(yè)鏈項目，旗下已投資的相關(guān)項目包括國內(nèi)的液化天然氣進口站，北美的液化天然氣出口站以及液化天然氣罐箱物流等。

　　今年9月25日，IDG能源投資與其股東富士康科技集團唯一授權(quán)的供應(yīng)鏈管理企業(yè)準(zhǔn)時達國際供應(yīng)鏈管理有限公司共同投資，成立合資公司準(zhǔn)時達能源，專門從事LNG罐箱物流業(yè)務(wù)。剛剛，10月18日，準(zhǔn)時達能源從加拿大進口的15個LNG罐箱已經(jīng)運抵上海，將通過貿(mào)易商供應(yīng)江蘇揚州終端用戶。

　　天然氣需求催生投資蜂擁

　　國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，今年前8月天然氣進口量789億立方米，同比增長38.6%。顯著高于去年，2017年中國進口天然氣946億立方米，同比增長26.9%。不過中國去年進口LNG526億立方米，折合3800萬噸左右，超過韓國位列全球第二大LNG進口國。

　　中國海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，2018年前8個月，累計進口LNG 3263萬噸，同比增長47.8%，大幅高于去年全年天然氣進口增速。因為管道氣受到管道建設(shè)周期的約束，LNG已成為受到追捧的熱點。

　　根據(jù)公開消息統(tǒng)計，快速增長的LNG需求已經(jīng)引起LNG接收站投資聚集。目前國內(nèi)投運LNG接收站共有20座，其中國有企業(yè)共17座，中海油9座、中石油4座、中石化3座、申能1座，民營企業(yè)3座，分別是九豐廣東東莞LNG接收站、廣匯江蘇啟東LNG接收站和新奧浙江舟山LNG接收站。協(xié)鑫、中天、哈納斯也在計劃新建接收站。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，如果正在規(guī)劃的接收站都投入使用，未來面臨產(chǎn)能過剩，但按照以往經(jīng)驗，計劃建的不一定都建，有LNG上下游業(yè)務(wù)的都在提前布局，搶占先機。

　　不過有提早布局的投資機構(gòu)有不同的認(rèn)識，IDG能源投資團隊從2010年左右就開始看天然氣產(chǎn)業(yè)鏈，其總裁劉知海稱在美國頁巖氣革命推動下，看到的趨勢是美國逐漸成為天然氣出口國，而中國天然氣消費會持續(xù)增長，國內(nèi)產(chǎn)能有限，現(xiàn)在天然氣包括LNG的供需基本面還沒有背離這個判斷。

　　IDG能源投資已有美國加拿大上游油氣、出口終端以及國內(nèi)民營接收站投資，投資了江西九豐。劉知海認(rèn)為，投資是看趨勢和基本面，之后再選具體領(lǐng)域，跟短期消息關(guān)系不大?？礈?zhǔn)天然氣供需基本面、中國新增需求還會增長的情況下，研究過天然氣上中下游各類投資機會，但有些如管網(wǎng)投資，還沒有找到合適的機會。

　　他也補充，作為全球背景的投資機構(gòu)，項目都是全球篩選，未來中國新增需求增長趨勢不變。LNG產(chǎn)業(yè)鏈投資機會也不變，哪些領(lǐng)域值得投資，還要結(jié)合各自的特點、實力和項目情況決定。

　　LNG罐箱物流提前布局

　　LNG貿(mào)易受制于接收站投資巨大，建設(shè)周期長，需要長期巨量供應(yīng)氣源等條件，同時，也存在國外有氣源，但運到國內(nèi)沒法接收，擁有接收站的企業(yè)接收后跟擁有氣源的參與方不存在關(guān)系等情況。從事LNG貿(mào)易的人士說，相當(dāng)于進口的氣得不到全部收益，為他人做嫁衣，收益歸入接收站企業(yè)。

　　目前接收站運營方以國有企業(yè)為主，在LNG市場享有一定的壟斷地位。大的天然氣用戶想避開接收站的限制，打通貿(mào)易環(huán)節(jié)，進展并不多。打破LNG限制的罐箱運輸，即用特制的集裝箱裝載LNG，把儲罐安裝固定在標(biāo)準(zhǔn)集裝箱的外部框架上，其產(chǎn)品設(shè)計、制造和認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)同集裝箱一樣。液化天然氣可以通過普通船只、罐箱車甚至火車進行海、陸運輸。

　　采用集裝箱運輸，要求接收的碼頭達到危險品存放的條件，但可以避開接收站的約束，拓寬貿(mào)易市場。罐箱運輸在海外已經(jīng)成熟運營多年，如中國的罐箱在美國本土和夏威夷群島間穩(wěn)定運輸LNG已經(jīng)有4年時間。

　　從LNG貿(mào)易圈了解的消息顯示，大客戶和有海外氣源的企業(yè)都在盯著罐箱的進展，哪怕是規(guī)模較小的罐箱運輸，也很受期待。

　　劉知海認(rèn)可罐箱運輸，認(rèn)為罐箱運輸獨立、安全、可靠，罐箱技術(shù)已經(jīng)成熟，可彌補國內(nèi)管網(wǎng)不足、液態(tài)分銷比例不斷提高，且季節(jié)及區(qū)域波動顯著的問題，靈活調(diào)配用氣平衡。罐箱可用于儲存，實現(xiàn)海、水、陸、鐵聯(lián)運，一罐到底直達用戶，海外進口可省去接收站環(huán)節(jié)，顯著降低成本。

　　他還認(rèn)為由于國家政策鼓勵罐式LNG，罐箱集卡保險、過路費等運營成本低于LNG槽車。但同時，罐箱運輸也面臨海陸運輸標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等問題，并不能在短期內(nèi)顛覆傳統(tǒng)LNG運輸方式，但可以互補搶占市場空間。

　　有中國船級社研究人員的文章稱，LNG 罐箱整船運輸可以借助現(xiàn)有集裝箱船實現(xiàn)LNG 的大批量運輸，降低行業(yè)門檻，消除壟斷。通過 LNG 罐箱多式聯(lián)運，可實現(xiàn)“一罐到底”和“門到門”運輸。

　　IDG能源投資是少數(shù)通過投資涉足罐箱運輸?shù)耐顿Y機構(gòu)，通過對物流運輸?shù)恼希瑢⑦B接已有在北美的上游區(qū)塊、接收站，形成天然氣的閉環(huán)。IDG能源投資是家能源概念的投資公司，能從液化天然氣發(fā)展中獲益。對標(biāo)的是國外的油氣專業(yè)投資公司，而非實業(yè)。

　　劉知海認(rèn)為，投資是基于市場格局的判斷，中國市場天然氣消費會繼續(xù)增長，逐漸更加依賴LNG，公司將會重點圍繞能源轉(zhuǎn)型、全球優(yōu)勢和中國特點在油氣，尤其是天然氣產(chǎn)業(yè)鏈進行廣泛布局和投資。（【無所不能 文|張旭東】）