產地與港口煤價為何“分手”？

10月動力煤持續(xù)累計上漲動力，價格震蕩上行

10月煤炭供給偏緊，北方供暖用煤需求進入實質階段，加之大秦線秋季集中修，日運量下降20萬噸以上，港口庫存明顯下滑，及進口煤補充作用減弱，動力煤價格持續(xù)積累上行動力。

需求端，10月全國氣溫回落，北方氣溫偏低，供暖用煤需求增加，而沿?；痣姲l(fā)電放緩，日耗呈下行走勢，電廠庫存高于歷史同期，但由于環(huán)渤海港口結構調整，秦皇島港部分業(yè)務轉移至周邊港口，品種結構分化，影響沿海電廠北上節(jié)奏進度，港口排隊等貨情況加劇。

供給端，主產地陜西榆林等地環(huán)保影響，煤礦生產受影響，加之內蒙執(zhí)行連續(xù)100天治超，將影響煤炭整體供應。此外，大秦線檢修10月23日結束，日運量下降20萬噸以上至106萬噸水平，將影響到港量500萬噸左右，北方港口庫存大幅下滑，而進口煤由于政策限制，進口額度逐漸減少，補充作用減弱，部分鋼廠轉向采購內貿煤。綜合看，供給偏緊需求逐漸增加，使得動力煤持續(xù)積累上行動力，價格明顯上漲。

產地：環(huán)保及超產稽查，煤礦產量受限，煤價堅挺

晉陜兩地受環(huán)保檢查影響較大，前期不合格煤礦及煤廠停產未見復產，環(huán)保回頭看，又有部分停產，煤礦銷售整體良好，庫存低位，價格陸續(xù)上漲10元左右。內蒙古地區(qū)煤礦生產正常，銷售情況較好，價格呈現穩(wěn)中上漲態(tài)勢，部分地銷煤礦表示近期周邊冶金化工行業(yè)需求較好，而且民用囤貨積極，礦上拉煤車排隊較多，供暖季開始，下游電廠有補庫需求，礦上庫存較低，基本即產即銷。

晉北煤礦價格穩(wěn)中小漲，受環(huán)保檢查影響較大，此前大同地區(qū)停產煤礦尚未復產，忻州一部分環(huán)保檢查不合格的煤礦及煤廠也被停產，此外因開展煤礦超能力和超層越界生產稽查影響，在生產的煤礦生產效率也有下降。雙重影響導致整體產量減少的情況下，周邊電廠的采購需求卻較好，所以煤礦整體出貨較好，整體庫存也處于低位，不少煤礦表示最近客戶訂單需要排隊等候，礦方對后市看好，仍將有小幅上漲。

內蒙地區(qū)，煤礦銷售良好，礦上排隊拉煤較多，煤礦也大多有漲價意向。另外，因部分高速路段封路修路，以及受整治超運超載影響，汽運費上漲10-20元。

港口：利好透支，上漲乏力，下跌行情開始出現

環(huán)渤海港口動力煤價格開始高位回調，周五現貨報價及成交價均下降了5元/噸左右，目前5500大卡動力煤的成交價低于675元/噸。

前期，煤市在諸多利好因素支撐下走出淡季不淡的行情，但當前利好因素已透支，加之受下游需求不振，全國原煤日均產量突破1000萬噸、電廠庫存高位運行、期貨市場高位回調等利空因素影響，貿易商交易心態(tài)開始發(fā)生變化，買方和賣方的博弈已經正在向買方傾斜，港口煤價上漲疲態(tài)，下行走勢已然出現。

一是全國原煤日均產量突破1000萬噸。據國家統(tǒng)計局的最新數據，9月份全國原煤產量3.1億噸，同比增長5.2%;日均產量1020萬噸，環(huán)比增加63萬噸。其實，早在9月中旬今日智庫就已經預計9月份全國原煤日均產量會突破1000萬噸，并會對市場產生影響。

二是中下游庫存處于歷史同期超高位。目前，環(huán)渤海港口場存接近2300萬噸，江內港口場存超過1200萬噸，全國重點電廠庫存超過8300萬噸，均為歷史同期超高位。其中，全國重點電廠的庫存可用天數超過27天，保持剛性采購就可以平穩(wěn)度過冬季用煤高峰期。

三是沿海電廠日耗遠不如預期。港口煤價與沿海電廠的日耗有較大的相關性，而目前沿海電廠的日耗遠不如預期。進入10月份，沿海六大火電的日耗便早早跌破50萬噸，最近一周維持在50萬噸左右，比去年同期降低了20%以上，需求比較低迷。

四是市場交易心態(tài)出現了變化。在環(huán)渤海港口5500大卡動力煤價格突破660元/噸之后，貿易商的恐高情緒已經出現，不少貿易商出貨后并未開始補貨，因為大家都知道今年市場已經出現變化，高位補貨很容易被套住。在價格突破675元/噸之后，愿意降價出貨的貿易商增加，煤價開始出現松動。

因此來看，產地與港口煤價走勢出現分歧。產地煤價在環(huán)保、安檢等因素支撐下仍將高位堅挺運行，而港口動力煤現貨市場淡季下跌行情或由此拉開11月之前小幅下行帷幕。另外，11月供暖季環(huán)保限產區(qū)域影響進入實質階段，冶金、建材等行業(yè)受影響較大，對動力煤需求將有所減少，但占動力煤消費比例相對電煤較少，對動力煤價格影響作用偏小，屆時還應關注產地煤礦產量增量情況，北方氣溫變化，及鐵路運輸是否偏緊影響價格走勢變化。