今年四季度動力煤會緊缺嗎？

在進口煤受限后，四季度動力煤會不會緊缺是市場非常關心的一個問題。今日智庫對此進行了研究，認為今年四季度動力煤市場應該基本能夠實現(xiàn)供需平衡。

為分析這個問題，我們先看看去年四季度的市場供需情況：

同時，我們對照看看今年三季度迎峰度夏期間的市場供需情況：

其中，今年9月全國重點電廠的月末庫存為7564萬噸，比2017年9月末6219萬噸的庫存高出1345萬噸。

全國重點電廠的火電裝機容量占了全國火電總裝機容量的一半，能夠有效反映整個市場的需求情況。就需求而言，今年三季度全國重點電廠耗煤36091萬噸，而去年四季度的耗煤量只有33521萬噸，增長了7.7%。從目前的經濟形勢看，今年四季度用電量增幅會比較有限，甚至會出現(xiàn)負增長。

國內煤和進口煤數據統(tǒng)計均是動力煤和煉焦煤綜合統(tǒng)計，其所占比例在一年內一般都會相對穩(wěn)定。目前全國重點電廠的日耗水平與去年10月份相當，綜合去年四季度及今年迎峰度夏期間的數據，日均供給1085萬噸應該足以滿足市場需求，畢竟現(xiàn)在港口及電廠庫存比去年同期高得多。

而在進口煤方面，今年前9個月進口煤炭22859.9萬噸，按照不超過去年進口量27090萬噸計算，后三個月月均進口量為1410萬噸。這樣計算，今年10月份、11月份和12月份的進口煤的日均供應量差不多為45.5萬噸、47萬噸、45.5萬噸。9月份的全國原煤日均產量達到了1020萬噸，新增產能開始加快釋放，而且部分地方還給一些煤礦增加了臨時產能。在四季度保民生的前提下，國內原煤日均產量應該會在9月份的供應水平之上。

通過綜合分析，今日智庫認為，四季度國內煤和進口煤的總供應水平應該在日均1065萬噸以上，與1085萬噸的預期值日均有20萬噸左右的缺口，電煤占煤炭總消費量的70%左右，這樣折算到電煤可能只有不到15萬噸的缺口。目前，全國重點電廠的庫存比去年同期高出1300多萬噸，完全可以對沖掉這個缺口，實現(xiàn)供需平衡并推動煤價穩(wěn)定。

當然，上述分析存在一定變數，包括供應、鐵路運輸及需求，今年鐵路運輸能力改善比較明顯，需求估計也會比較平穩(wěn)，最大的變數就是國內原煤產量能否保持9月份的增長勢頭，達到日均1020萬噸以上的水平，這也是國家宏觀調控部門保供應穩(wěn)煤價的關鍵所在。