沙特阿美上市最新進(jìn)展及其影響

沙特阿美上市計(jì)劃因其上市估值規(guī)模、外國(guó)公司面臨投資機(jī)會(huì)等備受世界矚目?！龅壳?，這一進(jìn)程遭擱置，其原因及影響值得關(guān)注。”

2016年以來(lái)，沙特阿美上市因其上市估值規(guī)模、外國(guó)公司面臨投資機(jī)會(huì)等備受世界矚目。雖然沙特政府及沙特阿美積極采取措施為該公司做準(zhǔn)備，但目前，這一進(jìn)程遭擱置，其原因及影響值得關(guān)注。

一、沙特阿美為什么要上市?

自2014年下半年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)下跌迫使沙特政府采取一系列經(jīng)濟(jì)措施以減少對(duì)石油收入的依賴。2016年1月，沙特當(dāng)時(shí)的副王儲(chǔ)薩勒曼表示，沙特正在考慮將沙特阿美公司公開(kāi)上市。2016年4月下旬，薩勒曼正式對(duì)外發(fā)布沙特“2030愿景”的戰(zhàn)略計(jì)劃，沙特阿美公開(kāi)上市是沙特該計(jì)劃的重要組成部分，沙特阿美將公開(kāi)上市，出售該公司5%的股份，擬籌集資金1000億美元。沙特阿美計(jì)劃未來(lái)10年出售49%的股份，但上市的規(guī)模將由沙特最高委員會(huì)確定。

二、沙特阿美上市做了哪些工作?

沙特積極采取措施籌備IPO。包括：第一，為IPO計(jì)劃聘請(qǐng)了摩根大通、摩根士丹利，以及匯豐銀行作為全球協(xié)調(diào)人，Moelis&Co和Evercore作為獨(dú)立顧問(wèn)，White&Case作為法律顧問(wèn)等。第二，沙特王室已下令削減該公司的所得稅稅率，從之前的85%削減至50%，自今年1月1日起生效。第三，沙特政府將沙特阿美曾經(jīng)享有的永久開(kāi)發(fā)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)變更為40年，到期后該公司可以要求續(xù)期。第四，任命了新的董事會(huì)成員。此外，沙特阿美還采取了其他保護(hù)該公司利益的措施。目前，該公司完成了沙特阿美上市的內(nèi)部準(zhǔn)備，具體包括：第一，修改了公司章程。第二，沙特阿美改制為股份公司。自2018年1月1日起，沙特阿美將由一家國(guó)有石油公司改制為股份公司，從此個(gè)人可以持有該公司股份和債務(wù)，同時(shí)還可以分享該公司利潤(rùn)。沙特政府仍將保留最終決定全國(guó)產(chǎn)量水平的權(quán)力。第三，確保公司內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)告符合潛在的上市地點(diǎn)的需求。第四，設(shè)立了一個(gè)投資者關(guān)系部門(mén)。第五，進(jìn)行了油氣儲(chǔ)量的第一次獨(dú)立認(rèn)證等。

三、沙特阿美上市最新進(jìn)展是什么?

■今年3月，沙特能源部部長(zhǎng)法利赫表示，沙特阿美石油公司的具體上市時(shí)間將從2018下半年推遲到2019年。但多種跡象表明，沙特阿美上市已擱置。第一，沙特阿美公司內(nèi)部負(fù)責(zé)IPO籌備工作的高層主管紛紛離職或轉(zhuǎn)崗。當(dāng)初主持日常IPO籌備工作的最高官員、為沙特阿美效力30年的首席財(cái)務(wù)官薩丹在6月離職;負(fù)責(zé)IPO計(jì)劃的另外一個(gè)關(guān)鍵人物馬阿舒克則另有他用。第二，與西方各大投行的聯(lián)系終止。今年1月，阿美公司就IPO交易聯(lián)系全球各大銀行，JP摩根大通、摩根士丹利、匯豐、高盛和花旗等及西方投行都做了大量準(zhǔn)備工作。4月，阿美公司停止向部分參與IPO的銀行支付傭金，各方聯(lián)系中斷。第三，圍繞沙特阿美IPO組建的財(cái)務(wù)顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)解散，工作重心轉(zhuǎn)向沙特阿美收購(gòu)沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司。

四、沙特阿美上市為什么遭擱置?

第一,業(yè)內(nèi)人士對(duì)■IPO將讓阿美公司估值達(dá)2萬(wàn)億美元有一些擔(dān)心。有分析師認(rèn)為，該公司的股值僅為1萬(wàn)億至1.5萬(wàn)億美元，更有分析認(rèn)為，沙特阿美上市僅可融資500億至750億美元,遠(yuǎn)低于1000億美元的籌資目標(biāo)。第二，沙特阿美在紐約、倫敦或香港的股交所上市將會(huì)使公司遭受較為嚴(yán)格的審查，法律風(fēng)險(xiǎn)較大。■第三，局勢(shì)生變，沙特阿美IPO緊迫性、重要性已然淡化。自去年年中以來(lái)，國(guó)際油價(jià)自40美元/桶低位附近一路走高，目前接近80美元/桶，增加了沙特的收入。另一方面，外媒表示，在此前沙特官方反貪腐調(diào)查當(dāng)中，至少為國(guó)庫(kù)追回了超過(guò)1000億美元的資金。沙特領(lǐng)導(dǎo)人也不再將IPO視為募集資金的唯一方式?！龅谒?，沙特國(guó)王薩勒曼叫停。6月，沙特國(guó)王薩勒曼介入沙特阿美上市事宜，在會(huì)見(jiàn)家族成員、銀行家和前沙特阿美CEO等資深石油高管后決定擱置沙特阿美的IPO計(jì)劃?！?/p>

五、沙特下一步融資舉措是什么?

沙特積極采取其他措施繼續(xù)為推動(dòng)沙特王儲(chǔ)薩勒曼“愿景2030”的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型計(jì)劃融資。沙特已經(jīng)通過(guò)向外國(guó)投資者出售國(guó)債獲得了數(shù)十億美元的資金。近期沙特股市又被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，也預(yù)計(jì)將給沙特帶來(lái)200億美元的額外投資。此外，沙特采取的措施如下： 第一，沙特阿美正尋求從本國(guó)最大主權(quán)財(cái)富基金——沙特公共投資基金(PIF)處購(gòu)買石化生產(chǎn)商沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司(SABIC)70%的股權(quán)，這筆交易將給PIF注入數(shù)700億美元計(jì)的資金，使其獲得所需資源來(lái)推進(jìn)創(chuàng)造就業(yè)并使沙特經(jīng)濟(jì)更加多元化的計(jì)劃，包括在沙特西北部投資5000億美元建立一個(gè)商業(yè)區(qū)。為此，沙特阿美就其700億美元的債券融資與數(shù)家銀行進(jìn)行初期的討論，預(yù)計(jì)這將成為中東最大的一筆交易。第二， PIF積極籌集資金。一方面，準(zhǔn)備選擇多家國(guó)際銀行借貸110億美元。據(jù)悉，最多16家國(guó)際銀行將參與本次銀團(tuán)貸款交易，近期，沙特主權(quán)財(cái)富基金據(jù)悉準(zhǔn)備簽署110億美元貸款，花旗、摩根大通和高盛是沙特主權(quán)財(cái)富基金的貸方。PIF還計(jì)劃獨(dú)立籌集資金，最初的銀團(tuán)貸款為60億美元至80億美元。第三，沙特政府在未來(lái)的幾年里還將出售2000億美元的國(guó)有資產(chǎn)?！?/p>

六、沙特阿美上市擱置的前景?

■雖然沙特阿美上市暫遭擱置，但是現(xiàn)在沙特通過(guò)舉債的方式來(lái)籌集資金，外國(guó)包括中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)等可考慮積極參與。未來(lái)，沙特政府致力于今后繼續(xù)執(zhí)行IPO計(jì)劃，但未設(shè)具體日期。國(guó)王薩勒曼已指定王儲(chǔ)穆罕默德以及能源、財(cái)政和經(jīng)濟(jì)大臣組成的委員會(huì)管理IPO，“IPO的性質(zhì)和時(shí)機(jī)”因而將由委員會(huì)確定并提請(qǐng)沙特政府批準(zhǔn)，沙特阿美未來(lái)上市進(jìn)展值得密切關(guān)注。