澳大利亞反壟斷機構(gòu)批準長和系93億美元收購澳天然氣管道商

在長江基建集團有限公司(長江基建，01038.HK)牽頭財團提出剝離部分在澳能源資產(chǎn)后，澳大利亞反壟斷監(jiān)管機構(gòu)放行長和系對澳最大天然氣管道商APA集團(ASX:APA)約93億美元的收購交易。這意味著李嘉誠家族此番收購的命運將掌握在澳大利亞外國投資審查委員會(FIRB)手中。

澳大利亞競爭與消費者委員會(ACCC)9月12日發(fā)布聲明稱，在接受長江基建為首的財團剝離西澳大利亞重要天然氣資產(chǎn)的承諾后，ACCC不會反對該財團對APA集團的收購提議。ACCC認為，如果不進行資產(chǎn)剝離，上述收購交易會大大削減相關(guān)領(lǐng)域的競爭性。“ACCC對長江基建財團在新管道開發(fā)方面排除競爭對手表示關(guān)注，同時對西澳大利亞的天然氣輸送和儲存服務(wù)非常關(guān)注。如果不進行剝離，長江基建財團將擁有西部絕大多數(shù)的天然氣輸送和儲存設(shè)施。”ACCC主席Rod Sims稱。

長江基建財團為打消ACCC壟斷疑慮而出售的資產(chǎn)包括Parmelia天然氣管道、Goldfields天然氣管道、從Kalgoorlie到Kambalda的管道及Mondarra儲氣設(shè)施。

ACCC：財團剝離資產(chǎn)締造新競爭者

2000年上市的APA集團是澳大利亞能源基建行業(yè)的領(lǐng)頭羊，旗下有兩家子公司APT及APTIT，擁有和管理著超過200億美元的資產(chǎn)組合。全澳大利亞50%天然氣由APA輸送，覆蓋澳大利亞130萬個家庭和企業(yè)用戶。APA在澳運營著1.5萬公里的天然氣管道、4100公里的分銷網(wǎng)絡(luò)以及遍布各地的天然氣儲氣設(shè)施、天然氣發(fā)電廠和風力發(fā)電場。除天然氣輸送、存儲及加工業(yè)務(wù)之外，APA還為第三方提供資產(chǎn)管理服務(wù)、對非上市實體進行能源投資。截至2017年12月31日，APA集團未經(jīng)審計合并資產(chǎn)凈值約為39.39億澳元(約合人民幣197.27億元)。

三個月之前，APA曾公告收到來自長江基建牽頭財團的無約束力收購要約。8月13日，APA宣布已與長江基建財團簽署一項具有約束力的執(zhí)行協(xié)議，后者將以11澳元/股的價格全現(xiàn)金收購APA全部上市股份。長江實業(yè)集團有限公司(01113.HK)、長江基建集團有限公司(01038.HK)、電能實業(yè)有限公司(00006.HK)組建的財團擬通過信托計劃方式由競投公司收購APA的交易共涉及約129.79億澳元(約合93億美元)。APA董事會認為，鑒于上述報價相比3個月成交量加權(quán)平均價格溢價35.1%、全現(xiàn)金并購方式等原因，該交易對APA證券持有者很有吸引力，已獲得董事會一致推薦。

ACCC認為，長江基建財團的資產(chǎn)剝離有望締造一家規(guī)模上能與之在西澳大利亞現(xiàn)有業(yè)務(wù)相匹敵的運營商。在澳大利亞東部，該財團擁有的輸氣管道數(shù)量非常有限，且只能供應(yīng)小型區(qū)域中心和特定客戶。該財團在東澳大利亞的業(yè)務(wù)與APA在該區(qū)域的業(yè)務(wù)不存在競爭。

APA與長江基建財團在澳天然氣資產(chǎn)分布圖。藍色為APA輸氣、儲氣資產(chǎn)，紅色為財團輸氣、儲氣資產(chǎn)。圖片來源：ACCC官網(wǎng)

“行業(yè)參與者對這起收購提出的擔憂主要與APA在天然氣輸送領(lǐng)域的主導(dǎo)地位有關(guān)。然而，此次收購并未實質(zhì)性地改變這一狀況。在西澳大利亞以外地區(qū)，長江基建財團只擁有少量輸氣資產(chǎn)。”Rod Sims說。ACCC對長江基建財團的天然氣分銷業(yè)務(wù)(為個體家庭和企業(yè)提供服務(wù)的管道)與APA的輸氣業(yè)務(wù)(為主要區(qū)域提供服務(wù)及向配氣網(wǎng)輸送天然氣的高容量管道)之間的垂直整合關(guān)系進行了詳細調(diào)查，認為任何可能的業(yè)務(wù)捆綁、取消抵押品贖回權(quán)或跨垂直整合實體的信息共享都不會損害市場競爭。

剝離資產(chǎn)的買家需要獲得ACCC的批準。在批準新業(yè)主時，ACCC將重點關(guān)注其在開發(fā)新管道方面與長江基建財團形成長期有效競爭的能力。

收購仍需獲得澳外國投資審查委員會批準

該交易仍需獲得澳大利亞外國投資審查委員會的批準。有投資研究機構(gòu)預(yù)計這交易將遇阻，原因是該交易一旦成功，意味著澳大利亞大部分天然氣輸送網(wǎng)絡(luò)將實際由中資公司擁有，在聯(lián)邦選舉將于2019年進行的情況下，這可能會令澳大利亞政府感到不安。兩年前，李氏家族也曾被澳大利亞拒之門外。2016年10月，長江基建就曾試圖收購澳大利亞最大電網(wǎng)企業(yè)Ausgrid的控股股權(quán)，但澳大利亞聯(lián)邦政府以國家安全為由阻止該交易進行。

澳大利亞優(yōu)質(zhì)的電力、天然氣資產(chǎn)一直頗受外國投資者青睞，長和系是其中之一。

在澳大利亞三家配電商SA Power Networks、Powercor Australia Limited、CitiPower I Pty Ltd.中，長江基建和電能實業(yè)均合計持股51%。兩家企業(yè)還對澳大利亞最大的天然氣配氣商之一AGN合計持股72.5%，在能源集團DUET合計持股60%。其中，SA Power Networks是南澳洲省唯一的電力配電商，擁有數(shù)千公里的電力線和數(shù)百個變電站。為超過85.2萬名客戶提供服務(wù);Powercor Australia是澳大利亞維多利亞省最大的配電商，服務(wù)逾76.8萬名客戶;CitiPower是澳洲維多利亞省五所配電商之一，擁有該省電力負載密度最高的配電網(wǎng)系統(tǒng)，并服務(wù)超過100萬個家庭及企業(yè)。AGN則擁有2.3萬公里的天然氣配氣網(wǎng)及1100公里的輸氣管道，為120萬名用戶提供服務(wù)。

2012年7月，電能實業(yè)聯(lián)同長江基建在澳大利亞成立 Transmission General Holdings (Australia) Pty Ltd (TGHA)，后更名為Australian Energy Operations Pty Ltd. (AEO) 。其業(yè)務(wù)包括設(shè)計、興建及營運架空高壓輸電電纜及附屬變壓站，將默瑟山和亞拉臘山風力發(fā)電場所生產(chǎn)的可再生能源輸送至維多利亞省電網(wǎng)。

2017年5月，財團收購DBP(Dampier to Bunbury Pipeline)和EDL (Energy Development PTY Limited)。DBP是澳大利亞西部最主要的輸氣管道公司，運營著1600公里的管道。EDL則在不同國家及偏遠地方提供安全、潔凈、低碳排放的發(fā)電設(shè)施及再生能源，在澳大利亞、美國及歐洲擁有及經(jīng)營超過80個發(fā)電項目，總裝機容量超過983MW(1MW=1000KW)。