俄油氣行業(yè)業(yè)績(jī)集體飆漲

　　8月底，美國向俄羅斯發(fā)起新一輪制裁，俄羅斯盧布下跌近7%，貨幣貶值導(dǎo)致俄經(jīng)濟(jì)急速進(jìn)入“寒冬”，但與之形成鮮明對(duì)比的是，俄油氣生產(chǎn)商反而“獨(dú)善其身”，上半年均有不錯(cuò)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

　　盧布貶值拉低生產(chǎn)成本

　　《莫斯科時(shí)報(bào)》9月3日?qǐng)?bào)道稱，美國繼2014年之后再次高舉制裁大棒，進(jìn)一步激起了俄油氣企業(yè)逆流而上的決心。對(duì)俄油氣生產(chǎn)商而言，盧布越便宜，本土開發(fā)生產(chǎn)成本越低，而銷往海外的以美元計(jì)價(jià)的原油價(jià)格也就越高。

　　彭博社匯編數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，俄羅斯5大石油公司總計(jì)實(shí)現(xiàn)了1.25萬億盧布（約合180億美元）的利潤，增幅達(dá)50%；總計(jì)實(shí)現(xiàn)了9.9萬億盧布（約合1500億美元）的收入，增幅達(dá)32%。

　　全球最大金融教育網(wǎng)投資百科（Investopedia）指出，俄羅斯5大石油公司分別是俄油（Rosneft）、盧克石油（Lukoil）、俄氣子公司俄氣石油（Gazprom Neft）、蘇古特石油天然氣公司（Surgutneftegas）以及韃靼石油（Tatneft）。

　　《海灣時(shí)報(bào)》指出，俄羅斯主要油氣生產(chǎn)商的上游活動(dòng)并未受到美國制裁的影響，油氣產(chǎn)量在某種程度上仍在增加。

　　路透社匯編數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯8月原油日均產(chǎn)量約1121萬桶，幾乎與7月持平，甚至接近蘇聯(lián)解體以來的最高點(diǎn)。6至7月期間，俄羅斯原油產(chǎn)量每日增加25萬桶。俄羅斯計(jì)劃在今年底前將原油日產(chǎn)量保持在1120萬桶上下。

　　奧地利中央國際商業(yè)銀行（Raiffeisen Centrobank）駐莫斯科能源分析師Andrey Polischuk表示：“俄羅斯油氣生產(chǎn)商的財(cái)務(wù)狀況比全球其它能源生產(chǎn)商都要好。事實(shí)上，制裁雖然導(dǎo)致盧布貶值，但卻為俄油氣行業(yè)創(chuàng)造了更好的經(jīng)營環(huán)境，低運(yùn)營成本使得俄油氣產(chǎn)量接近創(chuàng)紀(jì)錄水平，更多現(xiàn)金正在流入俄能源企業(yè)的口袋?！?/p>

　　分析認(rèn)為，美國對(duì)俄羅斯發(fā)起的新一輪制裁“損人不利己”，是否影響俄油氣公司暫且不提，但肯定損害那些與俄合作的美國能源企業(yè)和投資者，間接給歐洲能源公司“騰出了”與俄合作的空間。

　　俄油、俄氣表現(xiàn)最佳

　　油價(jià)網(wǎng)9月3日撰文稱，俄油和俄氣在俄羅斯油氣公司中表現(xiàn)最佳，前者目前是俄市值最高的公司，后者則在資本支出方面傲視群雄。

　　俄羅斯《生意人報(bào)》援引莫斯科交易所8月初的數(shù)據(jù)顯示，俄油8月7日股價(jià)達(dá)到史上最高點(diǎn)，432.45盧布/股，超過俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行（Sberbank）再次成為俄市值最高的公司。

　　美國財(cái)經(jīng)媒體The Street匯編數(shù)據(jù)顯示，即使在制裁的陰影下，俄油的股票表現(xiàn)仍然強(qiáng)勁。今年以來，俄油股價(jià)上漲44%，過去12個(gè)月增幅達(dá)55%。與全球大型石油公司相比，俄油目前市盈率僅7倍，而殼牌約11倍、BP超過12倍、埃克森美孚更是高達(dá)15倍。市盈率是顯示公司賺錢能力的指標(biāo)之一，越低代表投資價(jià)值越高，投入回收的年份越短。

　　俄氣方面，其資本支出規(guī)模遠(yuǎn)超西方石油巨頭。英國調(diào)研公司GlobalData最新報(bào)告顯示，從現(xiàn)在到2025年，俄氣將成為全球油氣行業(yè)中資本支出規(guī)模最大的公司，總支出將達(dá)1600億美元,而緊隨其后的殼牌總支出預(yù)計(jì)只有860億美元。

　　今年上半年，俄氣還引領(lǐng)了管道和天然氣加工領(lǐng)域的投資，而從現(xiàn)在到2025年，俄氣僅管道方面的投資預(yù)計(jì)就將高達(dá)710億美元，有望投向18個(gè)計(jì)劃中和已宣布的項(xiàng)目。

　　此外，俄氣仍在穩(wěn)步提升天然氣產(chǎn)量。該公司官網(wǎng)8月中旬發(fā)布公告稱，今年前7個(gè)半月，俄氣天然氣產(chǎn)量同比增加8.1%至3069億立方米。俄氣對(duì)非獨(dú)聯(lián)體國家天然氣出口增長(zhǎng)5.7%至1250億立方米，其中向德國、奧地利、荷蘭和法國出口的天然氣分別增長(zhǎng)了13.3%、44.3%、48.2%和10.9%。

　　道瓊斯指出，除了俄油和俄氣，俄羅斯第二大石油生產(chǎn)商盧克石油同樣不容小覷。盧克石油8月底啟動(dòng)了一個(gè)股票回購計(jì)劃，將從今年9月至2022年12月30日期間回購高達(dá)30億美元的股票。此外，盧克石油上半年油氣總產(chǎn)量同比增加3.2%，至230萬桶/日油當(dāng)量，其中天然氣產(chǎn)量同比增加20%至161億立方米。

　　俄羅斯Sputnik資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官Alexander Losev表示，雖然盧克石油股價(jià)落后于俄同行，但其仍對(duì)該公司股票維持“增持”的判斷。國際知名資產(chǎn)管理集團(tuán)施羅德（Schroders）基金經(jīng)理Rollo Roscow也表示，已經(jīng)將俄油和盧克石油納入其新興歐洲基金的投資組合中，雖然對(duì)地緣政治局勢(shì)持謹(jǐn)慎態(tài)度，但仍對(duì)俄油氣生產(chǎn)商在未來6個(gè)月繼續(xù)保持吸引力有信心。

　　不過，Rollo Roscow坦言，俄羅斯油氣行業(yè)面臨的制裁風(fēng)險(xiǎn)并未消失。對(duì)此，俄羅斯投資公司ATON分析師Alexander Kornilov也持相同意見，他對(duì)《莫斯科時(shí)報(bào)》表示，新一輪制裁恐讓俄股市進(jìn)一步承壓，“8月最后一周，俄羅斯以盧布計(jì)價(jià)的Micex石油和天然氣指數(shù)的市值創(chuàng)歷史新高，但按美元計(jì)算仍低于2014年盧布開始崩盤時(shí)的水平”。