動(dòng)力煤產(chǎn)地調(diào)研總結(jié)：環(huán)保政策影響大，庫存低，九月后市看漲

作者：曾翔，一德期貨濱海營業(yè)部（投資咨詢從業(yè)證書號(hào)：Z003110）

協(xié)助整理：張曉端、一德期貨北京營業(yè)部

報(bào)告完成時(shí)間：2018年9月10日

隨著近些年環(huán)保的不斷深入，產(chǎn)地對(duì)于環(huán)保的整改進(jìn)行到了哪種程度？環(huán)保組將于近期對(duì)山西和陜西地區(qū)煤礦和洗煤廠進(jìn)行環(huán)保“回頭看”的活動(dòng)，是否會(huì)提出新的要求，對(duì)產(chǎn)地會(huì)產(chǎn)生多大的影響。帶著這些問題，我司動(dòng)力煤團(tuán)隊(duì)于9月3日開始對(duì)產(chǎn)地進(jìn)行了為時(shí)6天的調(diào)研活動(dòng)，途經(jīng)三省七地，各地環(huán)保要求不盡相同，其中以陜北的神府地區(qū)最為嚴(yán)格，影響較大，山西地區(qū)煤礦影響較小，洗煤廠影響較大。內(nèi)蒙以查汽車超載為主，也有一定的影響?？偟膩碚f環(huán)保對(duì)產(chǎn)地影響不小，產(chǎn)地庫存普遍偏低，但暫時(shí)并不缺煤，新增火車計(jì)劃較為困難。下面我們看看詳細(xì)情況。

山西地區(qū)

煤礦方面：由于國有礦比較多，環(huán)保設(shè)施較好，環(huán)保組來時(shí)預(yù)計(jì)會(huì)有短暫影響，但相對(duì)影響不大。山西地區(qū)煤礦要求年產(chǎn)在45萬噸以上，隨著供給側(cè)改革，去年提出下一步管理目標(biāo)是煤礦年產(chǎn)在60萬噸以上，產(chǎn)能較小的煤礦基本已經(jīng)關(guān)停。晉北沒有大棚，晉南正在蓋。朔州平魯?shù)貐^(qū)本年度相對(duì)減量，整個(gè)朔州地區(qū)年產(chǎn)量不到2億噸。

洗煤廠方面：關(guān)停的較多，平魯?shù)貐^(qū)只有3-4家洗煤廠有完整手續(xù)，正常運(yùn)作，其他關(guān)停。隨著環(huán)保組來檢查，預(yù)計(jì)仍在生產(chǎn)的洗煤廠也逐漸停產(chǎn)迎接檢查。

發(fā)運(yùn)站方面：要求蓋大棚，并無具體時(shí)限，費(fèi)用很高，發(fā)運(yùn)站難以承受。環(huán)保檢查期間會(huì)影響到煤量，但不影響發(fā)運(yùn)。目前新增鐵路計(jì)劃較為難批。五寨縣大概有10多個(gè)發(fā)運(yùn)站，無煤礦，洗煤廠去年都關(guān)了。

電廠方面：影響不大，但也要求蓋大棚，并無具體時(shí)限，由于環(huán)保檢查，部分距離市區(qū)較近的電廠不允許進(jìn)汽運(yùn)煤。

其具體企業(yè)情況是：

1.大同國有煤礦

該煤礦位于山西大同市南郊區(qū)，屬于國有企業(yè)，始建于1957年，礦井改擴(kuò)建后，年產(chǎn)能120萬噸，典型老礦，井田面積10.88平方公里，生產(chǎn)煤種為低硫、低灰，發(fā)熱量高的弱粘結(jié)侏羅紀(jì)優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤。該礦有6個(gè)井口，3個(gè)斜井，3個(gè)豎井（其中2個(gè)回風(fēng)井，1斜1豎），環(huán)保處理較好，有完備的污水處理設(shè)備（投資500萬，還需運(yùn)行維護(hù)，成本高）。由于建廠時(shí)間較長，生活區(qū)生產(chǎn)區(qū)設(shè)備完善，預(yù)計(jì)可再產(chǎn)十年，環(huán)保檢查對(duì)該礦無大影響。

去產(chǎn)能前其上屬集團(tuán)年產(chǎn)大概2.5億，后變?yōu)?億，今年約1.5億。該下屬公司年目標(biāo)產(chǎn)量1千萬噸，目前實(shí)際產(chǎn)量7百多萬噸，該公司共有12個(gè)礦，正常生產(chǎn)的較少。我們?nèi)サ倪@個(gè)煤礦是其在正常生產(chǎn)的煤礦中較具代表性的?？傮w來說，國企受環(huán)保影響小，即使坑口價(jià)格低于成本，也不會(huì)主動(dòng)停產(chǎn)，甚至?xí)a(chǎn)更多來換取更多現(xiàn)金流，維持人員開支，老礦負(fù)擔(dān)較重。

2.山西國有電廠

在調(diào)研當(dāng)天，正值中非合作論壇在北京召開，該電廠正在進(jìn)行保供任務(wù)，向北京輸送電能。煤源采購主要在大同、朔州、內(nèi)蒙準(zhǔn)旗、東勝地區(qū)，礦上直采，無中間貿(mào)易商，價(jià)格隨行就市，采購以三個(gè)月后付款為主，有自己的專線基本不走國鐵。環(huán)保檢查，電廠也接到煤棚修建通知，2019年的長協(xié)煤計(jì)劃，預(yù)計(jì)比例會(huì)有所提升。目前儲(chǔ)煤水平低于去年水平同期，但與供需無關(guān)，主要因機(jī)組更換，新機(jī)組耗煤少，更經(jīng)濟(jì)。60萬機(jī)組入爐煤4200卡左右，66萬機(jī)組4300卡左右。年消耗煤約900萬噸，入爐煤平均硫值1.15-1.2，電廠職工1700人。今年1-7月發(fā)電量增加10%，全集團(tuán)虧損67%，本電廠盈利3個(gè)億。8、9月份開始冬儲(chǔ)采購。

3.朔州國有站臺(tái)

該站臺(tái)屬于晉能集團(tuán)，位于山西朔州市朔城區(qū)神頭鎮(zhèn)內(nèi)。環(huán)保檢查要求密閉，修煤棚，大棚沒有明確截止時(shí)間（修建煤棚工期10個(gè)月-1年，半個(gè)煤棚投資需要1,4億），道路灑水，車輛防揚(yáng)塵。兩條2萬噸裝車線，兩臺(tái)兩線，一線一大列，經(jīng)北同蒲線直達(dá)秦皇島。煤源以朔州、平魯為主，配置年400萬噸洗煤廠，代發(fā)為主，自營的少，四季度會(huì)啟動(dòng)一些自營計(jì)劃。目前1-8月發(fā)運(yùn)265萬噸，去年全年發(fā)運(yùn)365萬噸，計(jì)劃增量十幾萬噸。今年最高庫存在三、四月份，大概20-30萬噸，去年最多50萬噸，現(xiàn)在是十多萬噸的庫存，周轉(zhuǎn)快，代發(fā)費(fèi)用15-18元/噸，冬天加防凍2-3元/噸，發(fā)運(yùn)的基本都是5000大卡的煤?？梢酝瑫r(shí)放4個(gè)大列。內(nèi)蒙地區(qū)到站臺(tái)運(yùn)費(fèi)70-80元/噸，到秦皇島運(yùn)費(fèi)119元。地銷主要去往山東、河北。

4.朔州民營洗煤廠及站臺(tái)

自己發(fā)運(yùn)，為2家代發(fā)，集運(yùn)站代發(fā)費(fèi)用20元/噸，4000大卡的原煤能洗到5500大卡，再低的洗不經(jīng)濟(jì)，洗煤廠回收率54%，10%煤泥。洗完5500大卡末煤，硫0.6，全水9.5，一天能洗2千多噸。到廠運(yùn)費(fèi)約7-8元，與某民企煤礦合作。目前5500大卡坑口價(jià)330-340（不帶票）。

5.五寨某代發(fā)為主站臺(tái)

自己的站臺(tái)，沒有自營，基本都是代發(fā)，15家客戶，以本地居多，少量內(nèi)蒙。今年3、4月份庫存最大，有200多萬噸，后期下降，近期基本持平。運(yùn)費(fèi)最近漲10元/噸，去年冬從60元漲到120元。今年大部分時(shí)間是60-70元，汽運(yùn)費(fèi)隨煤價(jià)波動(dòng)。

代發(fā)費(fèi)用全包21元，冬天加價(jià)。開票從五寨站起，到秦皇島費(fèi)用146元，含一段地鐵費(fèi)用3元，到曹西貴10元。90%銷到港口，部分到山東。全部自有資金運(yùn)行，年發(fā)運(yùn)量800萬噸，最多能發(fā)1300萬噸，最多一天裝9大2小。裝大列2個(gè)小時(shí)，小列1個(gè)小時(shí)。20個(gè)裝機(jī)同時(shí)運(yùn)行。

環(huán)保最近來過，要求有防塵網(wǎng)，建煤棚，成本太高建不起，具體時(shí)間不詳。檢查期間，汽運(yùn)煤減量，場內(nèi)生產(chǎn)不受限制。需要灑水，水有地下水，成本比較低。站臺(tái)庫存最高可到200萬噸。

目前有員工200人，裝機(jī)42-43臺(tái)。堆放時(shí)間最多兩個(gè)月。

6.五寨某私營站臺(tái)

純自營，不做代發(fā)。年發(fā)運(yùn)800萬噸左右，港口吞吐1000萬噸左右，今年無增量?？涌诓蝗泵?，制約主要在于鐵路運(yùn)力，車皮少。煤源以府谷、神木為主，部分內(nèi)蒙、山西。目前一天平均發(fā)3大列。站臺(tái)和港口加起來有約100萬噸庫存，站臺(tái)極限儲(chǔ)煤100萬。府谷發(fā)至站臺(tái)目前運(yùn)費(fèi)在80元/噸，前幾天在70元/噸。

府谷正在修橋（黃河二橋），堵車嚴(yán)重。

陜西地區(qū)

環(huán)保要求必須建大棚，棚里要有噴淋設(shè)施，除塵。9月30日必須蓋大棚，周邊洗煤廠，煤礦部分大棚在建設(shè)中。環(huán)保較差的煤礦已停產(chǎn)建大棚。環(huán)保督察主要是煤礦。部分煤礦已蓋起煤棚，但也不敢滿負(fù)荷生產(chǎn)，以清庫存為主。當(dāng)?shù)丨h(huán)保設(shè)施比較好的煤礦，生產(chǎn)仍在進(jìn)行，但對(duì)環(huán)保存在較高警惕心理，對(duì)陌生人較為提防。

府谷地區(qū)無證煤礦較多，私挖濫采較為嚴(yán)重，當(dāng)?shù)孛旱V在9月20日附近大規(guī)模停產(chǎn)有可能較多，十月份環(huán)保督查會(huì)來檢查。目前神木大概有100個(gè)煤礦，府谷60多個(gè)。

當(dāng)?shù)啬趁駹I洗煤廠：

洗煤廠日產(chǎn)2000噸，煤源以周邊工程煤居多?；厥章什坏?，高的可達(dá)80%，低的可達(dá)30%。洗完出來的矸石、煤泥都扔掉，洗煤廠有部分存煤，正在生產(chǎn)中，在環(huán)保檢查前會(huì)盡快出貨，9月底后暫不生產(chǎn)，當(dāng)天已經(jīng)收到相關(guān)部門下達(dá)的環(huán)保要求文件，要求9月30日完成整改。洗煤水完全不外排，全部循環(huán)，不用處理。

內(nèi)蒙地區(qū)

在鄂爾多斯、包頭地區(qū)了解到，當(dāng)?shù)丨h(huán)保影響雖然不大，但是查汽運(yùn)超載較嚴(yán)，從坑口就開始查。由于單車裝載量少了，從而提高了運(yùn)輸成本，大概提高15%的運(yùn)費(fèi)成本，目前周邊電廠已經(jīng)提高了采購價(jià)。

總結(jié)

總的來說這次環(huán)?；仡^看對(duì)產(chǎn)地的影響還是比較大的，各個(gè)環(huán)節(jié)對(duì)這次檢查也比較重視，尤其是煤礦和洗煤廠。一些環(huán)保做得比較好的煤礦和洗煤廠也都表示為了迎接檢查可能會(huì)在檢查期間停產(chǎn)。

反應(yīng)在盤面上，我們預(yù)計(jì)整個(gè)九月份盤面都會(huì)比較強(qiáng)，以做多為主。不僅僅是環(huán)保的影響，同時(shí)也是終端采購采暖用煤的期間。十月份利多因素兌現(xiàn)之后期貨盤面會(huì)提前轉(zhuǎn)弱，多單可以逐漸止盈。