8月中國進(jìn)口增速大跌貿(mào)易摩擦導(dǎo)致的出口透支效應(yīng)減弱

海關(guān)總署9月8日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月中國進(jìn)出口增速均比上月有所回落。以美元計(jì)，出口金額同比增長9.8%，增速較上月下降2.4個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口同比增長20.0%，增速較上月下降7.3個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差279.1億美元，較上月微跌1.4億美元。

數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的5家機(jī)構(gòu)預(yù)測中值顯示，8月出口同比增長11.5%，進(jìn)口同比增長20%，貿(mào)易順差在300億元美元左右。

分析師指出，貿(mào)易摩擦導(dǎo)致的出口透支效應(yīng)仍在延續(xù)，但已有所減弱。自7月以來，中美兩國已經(jīng)對各自500億美元的商品加征關(guān)稅，美國擬再對中國2000億美元商品加征關(guān)稅，最快可能在9月實(shí)施。

8月20日，美國貿(mào)易代表辦公室在華盛頓舉行針對2000億美元中國輸美產(chǎn)品加征關(guān)稅的聽證會(huì)。中金公司在一份研報(bào)中稱，從對美出口運(yùn)價(jià)看，在美國召開聽證會(huì)之前，國內(nèi)外貿(mào)企業(yè)出現(xiàn)了一波“搶出口”，寧波對美運(yùn)價(jià)環(huán)比飆升30%左右。

此外，8月主要經(jīng)濟(jì)體運(yùn)行平穩(wěn)、人民幣匯率貶值，也對出口形成支撐。8月中旬，美元對人民幣匯率最高突破6.9，人民幣匯率較月初貶值約1.5%。

不過，從國家統(tǒng)計(jì)局公布的官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)來看，中美貿(mào)易摩擦的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)。PMI分項(xiàng)指標(biāo)中，新出口訂單分項(xiàng)指數(shù)較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)至49.4%，連續(xù)三個(gè)月位于50%榮枯分水嶺之下，進(jìn)口訂單指數(shù)較上月下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)至49.1%。

分析師表示，由于出口金額同比增速較PMI出口訂單有一定的時(shí)滯，因此，貿(mào)易摩擦的負(fù)面影響將在未來幾個(gè)月體現(xiàn)出來。另外，雖然整體外需不弱，但邊際減弱跡象已露，考慮到短期內(nèi)中美貿(mào)易談判取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的可能不大，貿(mào)易摩擦將在很大程度上制約中國出口增速。

從已經(jīng)公布的全球宏觀數(shù)據(jù)來看，美國8月Markit制造業(yè)PMI初值54.5%，較7月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)；歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI為54.6%，較7月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；日本制造業(yè)PMI初值為52.5%，較7月份回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

從進(jìn)口來看，一方面，中國推出汽車行業(yè)等領(lǐng)域的關(guān)稅減讓，有利于擴(kuò)大進(jìn)口。另一方面，國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)放緩，加上進(jìn)口的主要大宗商品價(jià)格增速也有所放緩，對進(jìn)口增速造成一定壓力。據(jù)國泰君安證券測算，8月原油價(jià)格同比增速放緩近14個(gè)點(diǎn)，銅價(jià)增速放緩近11個(gè)點(diǎn)，鐵礦石價(jià)格增速放緩5個(gè)點(diǎn)。

分析師表示，雖然內(nèi)需走弱，油價(jià)高位下行，但在國內(nèi)嚴(yán)格的環(huán)保限產(chǎn)政策下，各類上游原材料和農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口仍有支撐。不過，進(jìn)口持續(xù)強(qiáng)于出口的格局會(huì)導(dǎo)致凈出口對經(jīng)濟(jì)增速產(chǎn)生拖累。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-8月累計(jì)，中國出口同比增長12.2%，進(jìn)口增長20.9%，貿(mào)易順差1936.6億美元，較去年同期收窄約693億美元。