電廠積壓庫存消化慢煤價跌幅擴大

7月中旬煤價跌幅擴大。據(jù)易煤網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至7月27日，易煤北方港動煤5500K價格指數(shù)報635元/噸，環(huán)比月初下跌47元/噸，跌幅6.89%，環(huán)比6月中旬下跌67元/噸，跌幅9.54%，已逼近600元/噸整數(shù)大關(guān)，但仍有價無市。

煤價

易煤資訊研究院總監(jiān)張飛龍認(rèn)為，近期煤價下行主要是去庫存進(jìn)程偏慢所致，供給給力，需求預(yù)期卻落空。由于水電替代效應(yīng)較好，且環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致暑期工業(yè)用電下滑，需求遠(yuǎn)不及市場預(yù)期。

目前，全國性大范圍高溫持續(xù)致日耗上升，六大電廠日耗再次站回80萬噸高位。

現(xiàn)階段，電廠庫存仍保持1500萬噸以上的絕對高位。上周（7月21日-7月27日），沿海六大電廠日均耗煤環(huán)比上升7.26%至80.61萬噸；六大電廠庫存環(huán)比下降0.85%，仍達(dá)到1510.93萬噸。

申萬宏源研報指出，當(dāng)前煤價承壓的核心因素是庫存過高，港口庫存和下游電廠庫存都保持絕對高位，短期庫存壓力較大，導(dǎo)致電廠采購意愿不強。且受貿(mào)易商恐慌拋貨等因素影響，煤價出現(xiàn)快速下跌的局面。該機構(gòu)預(yù)計，遠(yuǎn)期來看，9月進(jìn)入淡季，煤價承壓較大。

上半年，全國煤炭消費同比增長3.1%左右。主要耗煤行業(yè)中，發(fā)電用煤大幅增長，是煤炭消費增長的主要拉動力量。同期，全社會用電量為32291億千瓦時，同比增長9.4%，增速比去年同期提高3.1個百分點，創(chuàng)六年來新高。

一般而言，供暖季結(jié)束后，煤炭、天然氣、電力消費在二季度開始規(guī)律性、季節(jié)性的回落。到了迎峰度夏期間，降溫負(fù)荷上升，用電才再次走高，煤炭消費同步增加。

但從今年上半年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，這個季節(jié)性規(guī)律不太明顯。究其原因，李福龍認(rèn)為天氣因素是原因之一，今年5、6月全國平均氣溫高于常年平均水平，空調(diào)降溫負(fù)荷啟動較早。此外相關(guān)工業(yè)企業(yè)取暖季后加大開工，錯峰用能。

5月底至6月上旬，沿海六大電廠日耗攀升至75萬噸左右，較去年同期上漲15.38%，旺盛需求支撐下，電廠煤炭采購積極，形成高庫存。盡管后期煤炭、電力消費仍在增長，卻未能消化掉電廠積壓的庫存，最終導(dǎo)致了煤價“旺季不旺”。