市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)變 動(dòng)力煤價(jià)止跌快速反彈

近期，北方港口煤炭庫(kù)存高企、蒙煤自燃現(xiàn)象頻繁發(fā)生，接卸壓力較大，在產(chǎn)地-發(fā)運(yùn)港口煤價(jià)倒掛加劇情況下，產(chǎn)地發(fā)運(yùn)積極性明顯降低。至此，前期緊張運(yùn)輸形勢(shì)逐步放緩，主要運(yùn)煤通道進(jìn)入階段性檢修，鐵路運(yùn)量明顯下降，各港口煤炭集港煤量同期下滑，使得部分港口煤種結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。本周期，稀缺煤種價(jià)格的止跌提漲提振了部分市場(chǎng)信心，北方港口拋貨現(xiàn)象收斂、長(zhǎng)江沿線貿(mào)易商北上囤貨意向濃厚加速了煤價(jià)反彈。

動(dòng)力煤價(jià)格止跌回升

8月8日，秦皇島煤炭網(wǎng)發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收567元/噸，環(huán)比持平。

本周期，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤各規(guī)格品成交價(jià)格區(qū)間漲降不一，上漲的規(guī)格品數(shù)量增加至4個(gè)，降價(jià)規(guī)格品數(shù)量減少至3個(gè)，其余規(guī)格品數(shù)量全部持平，漲降幅度均在5元/噸。其中，秦皇島港發(fā)熱量4500大卡動(dòng)力煤價(jià)格450-460元/噸，環(huán)比下降5元/噸；5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格515-525元/噸，5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格560-570元/噸，5800大卡動(dòng)力煤價(jià)格605-615元/噸，均與上期持平。

秦皇島煤炭網(wǎng)研究發(fā)展部分析認(rèn)為，促使本周期環(huán)渤海港口動(dòng)力煤價(jià)格企穩(wěn)的主要原因有：

1、適銷(xiāo)煤種供給受鐵路掣肘。盡管前期高溫多雨天氣使得存煤風(fēng)險(xiǎn)增加，北方部分港口高庫(kù)存壓力下持續(xù)進(jìn)行疏港，但大秦線連續(xù)5天的病害整治，下游采購(gòu)的主力煤種相對(duì)短缺，激發(fā)個(gè)別煤種缺貨上漲，同時(shí)帶動(dòng)其他煤種價(jià)格呈現(xiàn)企穩(wěn)。

2、市場(chǎng)悲觀情緒得到平復(fù)。當(dāng)前現(xiàn)貨煤價(jià)已跌破大型煤企的月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格，市場(chǎng)繼續(xù)下跌壓力削弱，悲觀情緒得到釋放，部分貿(mào)易商再度萌生惜售情緒，可交易量收緊下價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)。8月3日開(kāi)始，動(dòng)力煤1809大幅向上反彈，上漲超50元/噸，逼近7月初水平，價(jià)格逐漸轉(zhuǎn)成升水，也帶動(dòng)現(xiàn)貨出現(xiàn)企穩(wěn)預(yù)期。

3、外貿(mào)煤補(bǔ)給不確定性較強(qiáng)。盡管前期采購(gòu)的進(jìn)口煤陸續(xù)通關(guān)到岸，對(duì)電力企業(yè)庫(kù)存形成有效補(bǔ)充，但隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的進(jìn)行，以美元計(jì)價(jià)的煤炭進(jìn)口風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，后續(xù)進(jìn)口煤的不確定性對(duì)內(nèi)貿(mào)煤價(jià)上漲形成底部支撐。

綜合來(lái)看，我國(guó)煤炭市場(chǎng)形勢(shì)出現(xiàn)區(qū)域分化，前期煤價(jià)快速回落尚未有效傳導(dǎo)至上下游市場(chǎng)，產(chǎn)地、接卸港煤價(jià)仍延續(xù)跌勢(shì)，此輪港口結(jié)構(gòu)性缺貨提漲，使得市場(chǎng)心態(tài)發(fā)生扭轉(zhuǎn)，加上大量資本涌入期貨市場(chǎng)，快速拉升的期價(jià)增強(qiáng)了市場(chǎng)看多心態(tài)，期現(xiàn)價(jià)差的放大，也拉動(dòng)了現(xiàn)貨市場(chǎng)成交，促使港口煤價(jià)快速回升。但鐵路階段性檢修結(jié)束、資本回撤等支撐因素快速消退，或?qū)κ袌?chǎng)形成強(qiáng)烈沖擊，短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，但上漲空間有限。