傳統消費旺季 煤價卻要跌破600元/噸了

目前，電廠庫存仍保持1500萬噸以上的絕對高位。

前期“淡季不淡”的煤炭消費，未能對沖掉位居高位的庫存。傳統消費旺季，市場煤短期卻承壓下行，8月中旬跌破600元/噸或成大概率事件。

自6月中旬起，煤價開始陰跌，7月中旬后跌幅擴大。據易煤網統計數據，截至7月27日，易煤北方港動煤5500K價格指數報635元/噸，環(huán)比月初下跌47元/噸，跌幅6.89%，環(huán)比6月中旬下跌67元/噸，跌幅9.54%，已逼近600元/噸整數大關，但仍有價無市。

易煤資訊研究院總監(jiān)張飛龍認為，按照目前的情況，煤價跌破600元/噸將成為大概率事件。“快的話，（8月）上旬就能看到（跌破600元）。”

張飛龍對界面新聞記者表示，近期煤價下行主要是去庫存進程偏慢所致，供給給力，需求預期卻落空。由于水電替代效應較好，且環(huán)保限產導致暑期工業(yè)用電下滑，需求遠不及市場預期。

7月，兩湖地區(qū)降水量較大，上游來水較豐，水電出力明顯提高。7月初，三峽開始滿負荷發(fā)電，至今出庫流量依然維持在3萬立方米/秒的高位。據易煤網預測，三峽7月發(fā)電量達154億千瓦時，同比增加25.5%，相當于減少煤耗668萬噸原煤。

供給方面，6月至今，主產地在環(huán)保安檢的影響下生產受限，市場此前紛紛認為供給乏力。但在“迎峰度夏”要求長協煤炭保供的政策引導下，大秦、蒙冀線等主要煤運通道的發(fā)運量保持高位運行，沿海港口調入量并未出現明顯下滑。6月，大秦線運量3884萬噸，仍處于相對高位，環(huán)比5月僅減少149萬噸。

目前，全國性大范圍高溫持續(xù)致日耗上升，六大電廠日耗再次站回80萬噸高位。

但一德期貨分析師關大利對界面新聞表示，他不看好接下來高溫天氣的對沖，天氣因素并不可持續(xù)，“目前距離出暑所剩時間不多，電廠也不著急。”他也預計，8月初到中旬，煤價將跌破600元/噸大關。

加之現階段，電廠庫存仍保持1500萬噸以上的絕對高位。上周（7月21日-7月27日），沿海六大電廠日均耗煤環(huán)比上升7.26%至80.61萬噸；六大電廠庫存環(huán)比下降0.85%，仍達到1510.93萬噸。

申萬宏源研報也指出，當前煤價承壓的核心因素是庫存過高，港口庫存和下游電廠庫存都保持絕對高位，短期庫存壓力較大，導致電廠采購意愿不強。且受貿易商恐慌拋貨等因素影響，煤價出現快速下跌的局面。該機構預計，遠期來看，9月進入淡季，煤價承壓較大。

易煤網預計，目前庫存足以滿足夏季用煤需求，若日耗不能出現大幅超預期的情況，長協量已基本可以維持夏季日耗所需，電廠對于市場煤的需求仍將較少。在需求不能有效釋放的情況下，去庫存進度緩慢，港口價格將延續(xù)跌勢。

國家能源局發(fā)展規(guī)劃司司長李福龍在7月30日的新聞發(fā)布會上表示，今年上半年，能源消費較快增長，尤其二季度以來，煤炭、電力和天然氣消費淡季不淡特征明顯。

上半年，全國煤炭消費同比增長3.1%左右。主要耗煤行業(yè)中，發(fā)電用煤大幅增長，是煤炭消費增長的主要拉動力量。同期，全社會用電量為32291億千瓦時，同比增長9.4%，增速比去年同期提高3.1個百分點，創(chuàng)六年來新高。

一般而言，供暖季結束后，煤炭、天然氣、電力消費在二季度開始規(guī)律性、季節(jié)性的回落。到了迎峰度夏期間，降溫負荷上升，用電才再次走高，煤炭消費同步增加。

但從今年上半年的統計數據來看，這個季節(jié)性規(guī)律不太明顯。究其原因，李福龍認為天氣因素是原因之一，今年5、6月全國平均氣溫高于常年平均水平，空調降溫負荷啟動較早。此外相關工業(yè)企業(yè)取暖季后加大開工，錯峰用能。

5月底至6月上旬，沿海六大電廠日耗攀升至75萬噸左右，較去年同期上漲15.38%，旺盛需求支撐下，電廠煤炭采購積極，形成高庫存。盡管后期煤炭、電力消費仍在增長，卻未能消化掉電廠積壓的庫存，最終導致了煤價“旺季不旺”。