“美的”少東出手兇猛，盈峰環(huán)保版圖漸成形

7月17日，盈峰環(huán)境與寧波盈峰資產(chǎn)管理有限公司、中聯(lián)重科等簽署了《發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議》，公司擬以發(fā)行股份的方式，收購(gòu)上述8名股東持有的中聯(lián)環(huán)境100％股份。標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)152．5億元。

這下好了，盈峰環(huán)境一下鯉魚躍龍門，成了環(huán)保業(yè)產(chǎn)值第一的民營(yíng)企業(yè)。

不得不說，這個(gè)收購(gòu)方案算是震驚了整個(gè)環(huán)保業(yè)，兩家細(xì)分產(chǎn)業(yè)中的佼佼者的聯(lián)合，勢(shì)必給環(huán)保業(yè)帶來不小的沖擊。這給本就屬于環(huán)保業(yè)前列的盈峰環(huán)境，為自己能夠在未來爭(zhēng)霸環(huán)保業(yè)，補(bǔ)齊了一塊完整的拼圖。

少東家出手兇猛

眾所周知，盈峰環(huán)境背后的大股東是順德千億巨頭美的集團(tuán)創(chuàng)始人何享健之子何劍鋒。從接盤之初的瀕臨退市，到通過“產(chǎn)業(yè)＋資本”不斷并購(gòu)，累計(jì)投資超200億元，“美的系”可謂功不可沒。

在奉行著職業(yè)經(jīng)理人理念的美的長(zhǎng)大的何劍鋒，肯定不甘于接手老爹的制造業(yè)帝國(guó)，于是在2002年，何劍鋒在美的總部所在地順德北滘成立了盈峰控股集團(tuán)，目前已成為一家多元化的投資控股集團(tuán)，注冊(cè)資本40億元，涉足金融、環(huán)保、消費(fèi)、文化、新材料等多個(gè)領(lǐng)域。

在2006年何劍鋒瞄準(zhǔn)了一度被深交所警示退市的上風(fēng)高科，開始了自己進(jìn)軍環(huán)保業(yè)的征途。通過十年磨一劍，上風(fēng)高科終于在環(huán)保業(yè)扎根立足，并在2年前更名為盈峰環(huán)境。

用自己的投資公司直接冠名，體現(xiàn)了何劍鋒的決心。

這兩年來，盈峰環(huán)境的擴(kuò)張從沒手軟，有豐厚的資本撐腰，他開始在環(huán)保領(lǐng)域攻城掠地。

2015年，盈峰環(huán)境斥資17億元，收購(gòu)了環(huán)保監(jiān)測(cè)領(lǐng)域宇星科技全部股權(quán)，開始進(jìn)軍環(huán)保產(chǎn)業(yè)。同年，又以1．01億元價(jià)格收購(gòu)了綠色東方51％的股權(quán)，進(jìn)入垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域，并將生活垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)作為主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。

2016年8月，盈峰以5．48億元一舉拿下大盛環(huán)球、明歡有限、亮科環(huán)保3家佛山企業(yè)100％股權(quán)，從而布局城鎮(zhèn)、農(nóng)村污水處理及生態(tài)修復(fù)業(yè)務(wù)；同年9月，盈峰通過增資1．3億元持有廣東順控環(huán)投15％股權(quán)，從而深度參與到順德地區(qū)的3000噸／日生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目。

根據(jù)公開信息統(tǒng)計(jì)，近三年來，盈峰集團(tuán)及盈峰環(huán)境收購(gòu)或入股的企業(yè)達(dá)8家，累計(jì)投資額超過200億元。

2017年，盈峰環(huán)境實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48．98億元，同比增長(zhǎng)43．77％，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3．53億元，同比增長(zhǎng)43．48％。

大刀闊斧的收購(gòu)，我們的“何大少”似乎勢(shì)必要在環(huán)保業(yè)打下一片天地。  

中聯(lián)環(huán)境：舍多元而專一

我們?cè)倏纯粗新?lián)環(huán)境的情況吧，中聯(lián)環(huán)境隸屬于中聯(lián)重科，是國(guó)內(nèi)最大的環(huán)衛(wèi)、環(huán)保裝備制造商，市場(chǎng)份額占70％以上，2016年、2017年以及2018年1－4月分別實(shí)現(xiàn)銷售收入52．04億元、64．27億元和18．72億元，同期凈利潤(rùn)分別達(dá)6．89億元、7．59億元和2．08億元。

可見，中聯(lián)環(huán)境是一個(gè)極具潛力的企業(yè)，在垃圾分類普及日益重要、政府打算從源頭讓垃圾資源化的今天，環(huán)衛(wèi)環(huán)保制造業(yè)將會(huì)越來越受到歡迎。

那么是什么讓中聯(lián)重科甘愿放棄這塊前景很不錯(cuò)的產(chǎn)業(yè)的呢？

很簡(jiǎn)單，他們不愿意再向這個(gè)領(lǐng)域掏錢了。

中聯(lián)重科是以機(jī)械制造為主的，環(huán)境產(chǎn)業(yè)僅為它的副業(yè)。2017年環(huán)境收入僅占他們?nèi)康?1．45％。而環(huán)衛(wèi)工業(yè)進(jìn)入2018年，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)開始加劇，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)以及行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的公司，有望在未來的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中逐步脫穎而出，比如環(huán)衛(wèi)固廢一體化的啟迪桑德、環(huán)衛(wèi)“裝備＋服務(wù)”雙輪協(xié)同發(fā)展的龍馬環(huán)衛(wèi)，都是市場(chǎng)中的勁敵。在這個(gè)環(huán)衛(wèi)行業(yè)技術(shù)更新?lián)Q代快的今天，沒有上下游行業(yè)支持的中聯(lián)重科，也面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

而中聯(lián)環(huán)境本身的現(xiàn)金流，也存在著問題。2017年及2018年1－4月，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)數(shù)，2018年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也告負(fù)。

另一方面，中聯(lián)環(huán)境資產(chǎn)負(fù)債率較高。2016年末、2017年末和2018年4月30日，中聯(lián)環(huán)境資產(chǎn)負(fù)債率分別為58．14％、64．02％和72．65％，超過了一般公司可以接受的范圍。這就意味著公司運(yùn)營(yíng)中有著相當(dāng)大的償債風(fēng)險(xiǎn)，這將會(huì)面臨著資金流轉(zhuǎn)問題。

2016年時(shí)，中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)經(jīng)歷了一波前所未有的低谷期，企業(yè)面臨著庫(kù)存和應(yīng)收賬款等方面的壓力。面對(duì)這種狀況，中聯(lián)重科決定將工作重心轉(zhuǎn)移到精工程機(jī)械和農(nóng)業(yè)機(jī)械上去，逐步出售環(huán)保產(chǎn)業(yè)。環(huán)保產(chǎn)業(yè)收入比重從2016年的28．00％下降到了2017年的11．45％。而到了2017年，工業(yè)發(fā)展迎來暖春，工程機(jī)械行業(yè)全系列產(chǎn)品銷售強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，產(chǎn)品供不應(yīng)求，客戶訂單大增。

或許是上述幾個(gè)因素疊加累積，更讓他們堅(jiān)定了專業(yè)做工程機(jī)械的信心。中聯(lián)重科出售中聯(lián)環(huán)境這個(gè)雖然很有前景、卻現(xiàn)金流很成問題的企業(yè)，就是理所應(yīng)當(dāng)?shù)牧恕?/p>

洗牌大戲啟幕

而這對(duì)“不差錢”的盈峰環(huán)境，就是擴(kuò)大版圖的良機(jī)，他們期待著用這塊拼圖來補(bǔ)全自己。完成這次收購(gòu)了之后，盈峰將強(qiáng)化固廢全產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)布局，將中聯(lián)環(huán)境的環(huán)衛(wèi)裝備業(yè)務(wù)、環(huán)衛(wèi)一體化服務(wù)業(yè)務(wù)，與盈峰已有的垃圾處置業(yè)務(wù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同串聯(lián)，讓他們的業(yè)務(wù)體系更加完整。

盈峰環(huán)境董秘劉開明表示，此次收購(gòu)中聯(lián)環(huán)境有四個(gè)目的，一是公司為了進(jìn)一步完善“高端裝備制造＋環(huán)保綜合服務(wù)”的戰(zhàn)略；二是構(gòu)建從環(huán)衛(wèi)裝備、到環(huán)衛(wèi)服務(wù)一體化、再到垃圾的終端處置的大固廢產(chǎn)業(yè)鏈；三是公司高舉高打成為環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)；四是增強(qiáng)上市公司整體盈利能力。

這次的收購(gòu)，可以算得上環(huán)保行業(yè)的重新洗牌，在這個(gè)優(yōu)勝劣汰日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，擁有完整體系的的企業(yè)，顯然將更加具有優(yōu)勢(shì)。

不過，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)大戲才剛剛開始。這是一個(gè)產(chǎn)業(yè)化程度很低的行業(yè)：標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化、節(jié)約化、連續(xù)化還沒有形成。盈峰環(huán)境一路狂奔，攻城掠地，雖在短時(shí)間內(nèi)形成了較大體量，但后期面臨的問題也極其復(fù)雜。

如何讓行業(yè)管理與環(huán)保業(yè)的現(xiàn)實(shí)相結(jié)合？如何吸引與自己需求匹配的行業(yè)人才？在初步形成環(huán)保行業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈之后，能否主動(dòng)領(lǐng)導(dǎo)產(chǎn)業(yè)變革？都是何劍鋒和他的盈蜂環(huán)境要考慮的問題。

作者：安野