天熱煤市不熱，7月煤炭價格正在走下樓梯

一、動力煤市場走勢

目前環(huán)保檢查對主產(chǎn)地的影響逐漸消除，后期煤炭供應(yīng)增加將是大趨勢，而下游電煤整體庫存偏高，采購積極性不強，對煤價形成壓制，預(yù)計7月底之前國內(nèi)動力煤價格仍將呈下行的態(tài)勢運行。

本周國內(nèi)動力煤市場整體進入下行通道。以秦皇島港5500大卡動力煤為例，截至7月19日市場主流平倉價665元/噸，環(huán)比下跌30元/噸，跌幅4.51%；同比上漲30元/噸，漲幅4.72%。目前環(huán)渤海各個港口煤炭庫存均處于歷史高位，沿海六大電廠呈低日耗、高庫存的運行態(tài)勢，除此之外港口疏港進程加快，貿(mào)易商出貨意愿增強，部分貿(mào)易商甚至低價拋貨，帶動市場煤價格下行。主產(chǎn)地方面，隨著環(huán)保檢查結(jié)束之后，煤炭供應(yīng)量緩慢回升，在下游需求疲軟的情況下，坑口價格普遍下調(diào)20-30元/噸不等。

1.主產(chǎn)地動力煤市場

內(nèi)蒙古地區(qū)：本周內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)動力煤下行跡象明顯。近日內(nèi)蒙古自治區(qū)煤炭工業(yè)局下發(fā)《關(guān)于開展煤礦安全大檢查的通知》，通知要7月16日-18日赴準格爾旗開展檢查工作，7月19日赴伊金霍洛旗開展檢查工作，7月20日赴烏審旗開展檢查工作。據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研了解，此次安全檢查對當?shù)鼐さV生產(chǎn)影響有限，隨著環(huán)保檢查結(jié)束后，煤礦陸續(xù)恢復生產(chǎn)，產(chǎn)量在逐步提升，對煤價形成打壓。目前鄂爾多斯地區(qū)多個煤礦粉煤價格下調(diào)10-15元/噸，現(xiàn)5500大卡粉煤某主流煤礦坑口含稅價執(zhí)行395元/噸，在北方港口煤價下行的影響下，需求較為疲軟。而塊煤因民用需求有所提升，整體價格相對較穩(wěn)。

山西地區(qū):本周山西地區(qū)動力煤市場弱穩(wěn)運行。由于北方港口煤價下跌幅度擴大，受此影響省內(nèi)以下水煤為主的煤礦銷售壓力有所加大，大同地區(qū)個別煤礦因出現(xiàn)少量庫存，面煤價格小幅下調(diào)10元/噸。目前大同地區(qū)某礦5500大卡面煤車板含稅價執(zhí)行510元/噸。受環(huán)保檢查影響，晉北區(qū)域部分煤廠停產(chǎn)2-3天，多數(shù)煤礦生產(chǎn)正常，因下游需求無明顯好轉(zhuǎn)，礦方對7月底之前的行情普遍持看跌態(tài)度。

陜西地區(qū):本周陜西榆林地區(qū)動力煤整體下行。神木地區(qū)受降雨天氣影響，神盤路汽運受阻，流向河北、山東等地的車輛均受到一定影響，部分煤礦銷售壓力加大，多個煤礦價格下調(diào)10-20元/噸。榆陽地區(qū)大礦自上周五價格下調(diào)20元/噸之后，下游拉運積極性尚可，礦方預(yù)計價格能穩(wěn)定一周左右，但是對于后市普遍認為下行的可能性較大。周邊中小型煤礦受大礦降價的影響，本周多家價格下調(diào)10-20元/噸，有煤礦表示價格調(diào)整之后，礦上銷售并未得到明顯的好轉(zhuǎn)，預(yù)計近期仍有下調(diào)的可能。關(guān)注青蛙化工動力煤專題。

2港口動力煤市場

本周環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于569元/噸，環(huán)比下降1元/噸。分析認為，沿海煤炭市場在經(jīng)過價格僵持后，下行壓力占據(jù)上風，價格開啟下行通道。一、國家保供態(tài)度堅決，長協(xié)煤供給穩(wěn)定。盡管產(chǎn)地市場環(huán)保、安監(jiān)等檢查接連進行，對煤炭有效供給產(chǎn)生一定影響，但在國家多項保供措施保障下，煤炭庫存下移順暢，長協(xié)煤供給穩(wěn)定，削弱了供給緊張對煤價形成的上行壓力。二、北方港口疏港壓力加大，貿(mào)易商現(xiàn)拋貨跡象。北方港口煤炭庫存不斷累積上行，部分港口已通過恢復堆存費方式進行疏港，加之炎熱多雨天氣使得煤炭掉卡、自燃風險加大，存煤成本大幅提升，促使部分貿(mào)易商出現(xiàn)拋貨跡象。三、市場悲觀情緒再起，遠期合約大幅貼水。供需在短暫平衡后再度有所傾斜，煤炭現(xiàn)貨交投清淡，市場悲觀情緒再起，航運價格已率先出現(xiàn)大幅下跌，動力煤遠期合約也一度下探至611.4元/噸，貼水幅度不斷加大，后續(xù)看空預(yù)期加重。

秦皇島港：本周北方港口動力煤價格跌幅有所擴大。目前5500大卡煤平倉價格降至665元/噸左右，更低的價格也有，5000大卡煤平倉價降至585元/噸左右，價格下調(diào)之后下游接貨積極性仍然不高，市場煤成交低迷。因近期北方港口煤炭庫存攀升較快，為保障路港煤運通道暢通，國投曹妃甸港將從7月15日開始對部分客戶恢復收取超期堆存費，受此影響港口貿(mào)易商出貨意愿加強，部分貿(mào)易商甚至低價拋貨，帶動市場煤價格下行。

東北褐煤三港：據(jù)了解，環(huán)保檢查組于6月下旬進入東北地區(qū)，隨著環(huán)保檢查開始，東北地區(qū)小煤礦生產(chǎn)受阻，供應(yīng)持續(xù)偏緊，加之近期需求增加，動力煤整體呈現(xiàn)供應(yīng)緊張局面。卓創(chuàng)了解，東北煤價暫時沒有調(diào)整計劃，當?shù)卮笮兔浩笠怨?yīng)大型電廠為主，市場煤流通不多，但價格偏高，遼寧地區(qū)5000大卡動力煤價格在600元/噸左右。www.Meitanwang.com

南方重要接卸港：本周，廣州港煤價繼續(xù)下行10-20元/噸，下游采購積極性不高，大型企業(yè)紛紛下調(diào)出貨價格。本周沿海六大電廠日耗繼續(xù)維持在75萬噸左右的水平，庫存可用天數(shù)在20天左右，整體需求呈現(xiàn)“旺季不旺”的態(tài)勢，市場觀望氣氛較濃。整體來看，市場看空情緒增加，貿(mào)易商操作積極性不高，加之電廠采購減少，推動了煤價的下調(diào)。

3.進口動力煤市場

國際三港動力煤價格回顧：本周，國際三港動力煤價格漲跌互現(xiàn)。截至7月18日，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格指數(shù)為122.64美元/噸，較上期上漲4.5美元/噸，漲幅為3.81%；理查茲港動力煤價格指數(shù)為109.75美元/噸，較上期下跌0.44美元/噸，跌幅為0.4%；歐洲ARA三港市場動力煤價格指數(shù)為101.32美元/噸，較上周下跌0.68美元/噸，漲幅為0.67%。進口動力煤價格走勢回顧：受國內(nèi)動力煤市場走弱影響，進口煤整體交易平淡，同時人民幣貶值，多數(shù)貿(mào)易商暫時不敢操作進口煤，近期進口煤到貨較多，部分港口滯期嚴重。澳煤5500大卡報盤FOB77美元/噸，下游對于8、9月份的還盤價格在FOB75美元/噸，基本沒有成交。印尼3800大卡小船最近FOB48美元/噸成交，部分貿(mào)易商表示處于虧損狀態(tài)。

二、動力煤供需情況

1.供應(yīng)情況：國家統(tǒng)計局發(fā)布2018年6月份規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)主要數(shù)據(jù)，2018年6月份全國原煤產(chǎn)量29802萬噸，同比增長1.7%。2018年1-6月份，全國原煤累計產(chǎn)量169659萬噸，同比增長3.9%。今年，全國將繼續(xù)退出落后和無效產(chǎn)能，重點退出僵尸企業(yè)，繼續(xù)退出開采范圍與國家級自然保護區(qū)、風景名勝區(qū)等相重疊的煤礦，引導一批30萬噸/年以下煤礦有序退出。加快釋放優(yōu)質(zhì)先進產(chǎn)能，倒逼無效低質(zhì)產(chǎn)能加快退出，提高煤炭先進產(chǎn)能所占比重。

2.需求情況：本周沿海六大電廠呈庫存、日耗雙回落的態(tài)勢運行。7月13日-7月19日，沿海六大電廠(浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能)電煤平均庫存總量1522.46萬噸，較上周回落5.85萬噸，跌幅0.38%。六大電廠平均日耗總量74.38萬噸，較上周回落1萬噸，跌幅為0.13%。截至7月19日，沿海六大電廠煤炭庫存為1535.68萬噸，日耗煤量78.83萬噸，可用天數(shù)19.5天。最近一周沿海六大電廠日耗持續(xù)位于73萬噸左右水平運行，而庫存總量在7月12日攀升至1543.27萬噸，創(chuàng)下近5年來的新高。在“高庫存、低日耗”的背景下，終端用戶多采取剛性補庫策略，以長協(xié)煤拉運為主，采購意愿偏低，需求不足使得煤價下行壓力加大。

3.庫存變化趨勢

秦皇島港：本周秦皇島港口煤炭庫存小幅震蕩運行，整體仍處高位。截至7月19日秦港存煤總量671萬噸，較上周同期回落7.5萬噸，跌幅為1.11%。隨著“增產(chǎn)增運”政策的出臺，長協(xié)煤發(fā)運占比穩(wěn)定，在鐵路滿負荷運行、港口積極組織接卸下，港口進車量保持平穩(wěn)，帶動港口庫存不斷向上堆積。

廣州港：本周，廣州港煤炭庫存整體在225萬噸以上運行，截至7月19日，廣州港整體庫存在227萬噸，較上周下跌6萬噸。下游采購積極性不高，廣州港庫存維持高位，近期來看，受高溫天氣影響，沿海電廠日耗開始攀升，需求轉(zhuǎn)旺或?qū)酉掠尾少徳黾?，如果補充不及時，庫存有望高位回落。三、動力煤行情展望

1.供應(yīng)方面：隨著環(huán)保“回頭看”結(jié)束，陜西和內(nèi)蒙地區(qū)煤礦陸續(xù)復產(chǎn)，雖然安全檢查將繼續(xù)影響部分產(chǎn)量，但整體影響力度不會太大，整體產(chǎn)量將繼續(xù)緩慢回升中。

2.需求方面：高溫天氣來襲，沿海電廠日耗將有所提升，下游采購積極性或進一步增強，但隨著水力發(fā)電發(fā)力增加，西南、華中等地煤炭需求將進一步受到打壓。

3.市場心態(tài)方面：“旺季不旺”影響下，市場看空預(yù)期較強，貿(mào)易商操作較為謹慎。隨著產(chǎn)地煤礦的陸續(xù)復產(chǎn)，煤炭供應(yīng)將繼續(xù)增加，資源緊張局面將得到一定緩解。需求方面，電廠日耗不高，整體呈現(xiàn)“旺季不旺”態(tài)勢，對煤價支撐力度不大。今年來看，從港口到電廠方面動力煤庫存均位于高位，如果需求沒有有力支撐，煤價將面臨下滑壓力，不過正值傳統(tǒng)的需求旺季，市場仍在期待旺季需求的爆發(fā)，短期來看整體煤價以穩(wěn)中走低為主，下跌幅度有限。整體來看，卓創(chuàng)預(yù)計華東、華南等地煤價仍有10元/噸的下滑空間，而北方港口動力煤也將維持下滑走勢，預(yù)計下周5500大卡動力煤價格將下滑至655元/噸左右。