二季度中國GDP增速6.7% 消費(fèi)將成提振經(jīng)濟(jì)主要?jiǎng)恿?/p>

國家統(tǒng)計(jì)局7月16日公布數(shù)據(jù)顯示，2018年第二季度中國實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)418961億元，同比增長6.7%，比一季度回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。分析師表示，在去杠桿背景下，投資增速放緩、中美貿(mào)易摩擦等內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)將給下半年經(jīng)濟(jì)增長來帶不確定性，未來消費(fèi)或成為提振經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

今年1-6月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長6.0%，續(xù)創(chuàng)2000年以來新低。此外，6月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長9.0%，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長6.0%。

除工業(yè)增加值外，其他數(shù)據(jù)均符合市場預(yù)期。此前接受界面新聞采訪的7家機(jī)構(gòu)預(yù)測中值顯示，6月工業(yè)增加值同比增長6.5%。

總體來看，上半年中國供給側(cè)層面表現(xiàn)較好，工業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、效益出現(xiàn)明顯提升，比如上半年央企收入利潤均創(chuàng)歷史同期最好水平。但需求側(cè)如投資、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)較明顯的波動(dòng)。

西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉對(duì)界面新聞表示，去杠桿政策導(dǎo)致內(nèi)需下滑，特別是地方政府債務(wù)管控導(dǎo)致基建投資資金來源大幅下降。今年1-6月，固定資產(chǎn)投資增速比去年同期放緩2.6個(gè)百分點(diǎn)，其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè))同比增長7.3%，增速較去年同期大幅下降13.8個(gè)百分點(diǎn)。

今年以來房地產(chǎn)開發(fā)投資增速雖然較高，1-6月同比增長9.7%，較去年同期加快1.2個(gè)百分點(diǎn)，但隨著樓市調(diào)控加強(qiáng)、棚改貨幣化安置輕踩剎車，下半年房地產(chǎn)投資增速放緩是大概率事件。

“雖然內(nèi)需下滑增加了政策調(diào)整壓力，但目前為止，控杠桿政策并無完全轉(zhuǎn)向跡象，而是更多地通過政策微調(diào)或結(jié)構(gòu)調(diào)整來減緩經(jīng)濟(jì)下行壓力。”楊業(yè)偉表示，“由于政策調(diào)整有限，實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金偏緊環(huán)境不會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，因而內(nèi)需放緩的趨勢也不會(huì)改變。”

4月23日召開的中共中央政治局會(huì)議重提“擴(kuò)大內(nèi)需”，隨后央行實(shí)施了兩次類似于全面降準(zhǔn)的“定向降準(zhǔn)”，共釋放資金約1.6萬億元。此外，根據(jù)央行二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，管理層對(duì)于流動(dòng)性的表述已經(jīng)從之前的“保持合理穩(wěn)定”轉(zhuǎn)向“保持合理充裕”。

這些措施在分析師看來很大程度上是為了對(duì)沖內(nèi)需疲弱和中美貿(mào)易摩擦升溫給中國經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。繼對(duì)進(jìn)口自中國的價(jià)值340億美元的商品加征25%關(guān)稅后，7月10日美國貿(mào)易代表辦公室又公布了對(duì)額外2000億美元中國輸美產(chǎn)品加征10%關(guān)稅的清單。

根據(jù)多家機(jī)構(gòu)的預(yù)測，下半年中國經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步放緩。比如，中國社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院的預(yù)測，三季度中國經(jīng)濟(jì)增長6.6%，全年經(jīng)濟(jì)增長6.6%；交通銀行金融研究中心預(yù)測，三季度增速6.6%，全年增速6.7%左右。

“今年以來美國政府接連制造經(jīng)貿(mào)摩擦，中美雙方正在通過談判化解貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，目前尚無定論，仍存在不確定性和潛在風(fēng)險(xiǎn)。”社科院財(cái)經(jīng)院研究員汪紅駒稱。交通銀行金融研究中心則估計(jì)，貿(mào)易戰(zhàn)可能拖累中國GDP增速約0.1-0.2個(gè)百分點(diǎn)。

分析師預(yù)計(jì)，下半年中國將再實(shí)施1-2次定向降準(zhǔn)，以繼續(xù)推動(dòng)銀行負(fù)債成本降低，進(jìn)一步加大對(duì)小微企業(yè)、三農(nóng)、普惠金融等領(lǐng)域的定向支持力度，降低其融資成本。另一方面，隨著PPP項(xiàng)目清理工作收尾，預(yù)計(jì)未來項(xiàng)目庫金額和數(shù)量將趨于穩(wěn)定甚至回升，有助于下半年基建投資企穩(wěn)。此外，中國在關(guān)鍵領(lǐng)域持續(xù)推進(jìn)改革以及結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的質(zhì)量提升仍會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來機(jī)會(huì)。

為擴(kuò)大內(nèi)需和促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)競爭力提升，7月1日起，中國進(jìn)一步下調(diào)部分進(jìn)口日用品和汽車的。個(gè)人所得稅修正草案也在征求公眾意見中，新的個(gè)稅起征點(diǎn)有望從10月起施行。這些措施都將對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生積極影響。

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