煉焦煤的“下半場(chǎng)”：先抑后揚(yáng)

2018年上半年的煉焦煤縱觀2018年上半年，煉焦煤市場(chǎng)先漲后穩(wěn)，整體高位運(yùn)行為主，價(jià)格波動(dòng)空間有限。其中2018年年初，山西呂梁地區(qū)優(yōu)質(zhì)主焦煤價(jià)格大漲超150元/噸至1640元/噸，然后從4月中旬開(kāi)始價(jià)格小跌20元/噸至1620元/噸。

1、2018年初的大漲主要是因?yàn)榕R近年底，焦煤下游焦炭和鋼材表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，鋼廠、焦化廠積極存煤，應(yīng)對(duì)冬儲(chǔ)，焦煤需求好轉(zhuǎn)明顯，煤企庫(kù)存下降，另外年底煤礦陸續(xù)安排檢修，供應(yīng)進(jìn)一步收縮，焦煤價(jià)格有支撐。從現(xiàn)在到年底，焦煤將保持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。

2、2018年4月中旬的小跌主要是因?yàn)閺?月中旬至4月中旬，焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)下行，共降五次，累計(jì)降幅300元/噸，至此全國(guó)各地焦化廠基本陷入全面虧損狀態(tài)。由于焦化廠基本陷入全面虧損狀態(tài)，買(mǎi)方市場(chǎng)下，焦化廠向鋼廠索要利潤(rùn)難度較大，未來(lái)焦炭市場(chǎng)要想好轉(zhuǎn)，只能寄希望于焦化廠自身的限產(chǎn)保價(jià)以及打壓焦煤價(jià)格。因此無(wú)論未來(lái)焦化廠限產(chǎn)與否，焦煤市場(chǎng)需求均受影響，煤價(jià)仍將承受較大下行壓力。2018年下半年的煉焦煤

整體來(lái)看，下半年煉焦煤市場(chǎng)有望先抑后揚(yáng),但是反彈有限7-8月份煉焦煤市場(chǎng)將穩(wěn)中小跌，9-10煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格將高位小漲，11-12月份價(jià)格仍將高位承壓。具體分析如下：

1、7-8月份焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中小跌

供應(yīng)方面：從6月份開(kāi)始，山西、陜西、內(nèi)蒙等地煤礦陸續(xù)開(kāi)展煤礦安全大檢查，疊加環(huán)保壓力，產(chǎn)量增加有限，供應(yīng)端對(duì)煤價(jià)仍有一定支撐。

需求方面：受焦化廠環(huán)保限產(chǎn)及原料庫(kù)存補(bǔ)充至合理水平等因素影響，從7月初開(kāi)始，焦化廠開(kāi)始有計(jì)劃的減緩對(duì)焦煤的采購(gòu)步伐，部分地區(qū)配焦煤需求回落明顯，庫(kù)存增加，其他焦需求仍相對(duì)平穩(wěn)，不過(guò)后期壓力也將逐步顯現(xiàn)。

下游產(chǎn)品方面：（1）焦炭面臨觸頂壓力。目前焦炭?jī)r(jià)格面臨觸頂，將逐步承壓下行。貿(mào)易商謹(jǐn)慎接貨，加之焦炭?jī)r(jià)格目前也漲至高位，部分焦化廠開(kāi)始出現(xiàn)恐高情緒，目前鋼廠多按需采購(gòu)為主，目前個(gè)別鋼廠已經(jīng)開(kāi)始試探性壓價(jià)50元/噸，后期鋼廠壓價(jià)是必然。（2）鋼材市場(chǎng)需求動(dòng)力不足。需求轉(zhuǎn)弱，庫(kù)存攀升，鋼價(jià)反彈難度加大。南方梅雨，北方高溫，鋼材市場(chǎng)進(jìn)入消費(fèi)淡季，棚改叫停這也會(huì)減弱鋼材市場(chǎng)需求，另外目前鋼材社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)攀升態(tài)勢(shì)，說(shuō)明市場(chǎng)需求動(dòng)力不足，市場(chǎng)無(wú)明顯利好，鋼材價(jià)格想反彈難度猶如登天，未來(lái)鋼材市場(chǎng)弱勢(shì)難改。

整體來(lái)看，鋼材市場(chǎng)有望逐步轉(zhuǎn)弱，焦炭市場(chǎng)基本面臨觸頂，焦化廠原料庫(kù)存處于高位，再加上環(huán)保限產(chǎn)影響，多數(shù)地區(qū)焦化廠開(kāi)始減緩焦煤采購(gòu)步伐，后期煉焦煤市場(chǎng)將逐步承壓下行。

2、9-10月份價(jià)格仍將高位上揚(yáng)

雨季及高溫結(jié)束，金九銀十來(lái)臨，各地工程集中趕工，預(yù)計(jì)原料需求會(huì)出現(xiàn)一波高峰。

3、11-12月份需求回落，價(jià)格承壓

供應(yīng)方面，進(jìn)入四季度，各煤礦年度生產(chǎn)任務(wù)陸續(xù)完成，煤礦會(huì)以保安全生產(chǎn)為主，產(chǎn)量增加有限，臨近年底資源供應(yīng)會(huì)略偏緊。

需求方面，在金融去杠桿、中美貿(mào)易爭(zhēng)端大背景影響下，終端需求下行壓力增大，另外進(jìn)入冬季，北方多數(shù)地區(qū)將陸續(xù)實(shí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，環(huán)保壓力下，下游鋼廠、焦化廠開(kāi)工率勢(shì)必有下降，原料需求也將有所減弱。

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