旺季將至煤炭指數(shù)獨(dú)漲0.51%

上周市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，絕大多數(shù)行業(yè)弱勢(shì)回調(diào)，僅煤炭指數(shù)一枝獨(dú)秀，一周累計(jì)上漲0.51%。在煤炭消費(fèi)旺季即將到來的時(shí)點(diǎn)上，部分強(qiáng)勢(shì)煤炭股價(jià)已經(jīng)率先啟動(dòng)。山煤國際（600546）、鄭州煤電（600121）、大有能源（600403）上周分別上漲22.58%、16.80%、10.41%；上周五，正常交易的35只成分股中，有31只紅盤報(bào)收。

信達(dá)證券認(rèn)為，2018年煤炭消費(fèi)增速在能源消費(fèi)彈性恢復(fù)疊加能源結(jié)構(gòu)調(diào)整階段性放緩中繼續(xù)回升，但供給端產(chǎn)能與庫存自然出清疊加擴(kuò)張性投資乏力，產(chǎn)量增速將明顯下滑，2018年供需缺口明顯進(jìn)一步放大，同時(shí)全球陷入煤炭緊缺狀態(tài)，價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)而非預(yù)期的穩(wěn)中有降或維持高位。由此帶來業(yè)績(jī)?cè)鏊倮^續(xù)高企，同時(shí)悲觀預(yù)期證偽后估值明顯修復(fù)，在業(yè)績(jī)超預(yù)期和估值提升下，煤炭板塊迎來歷史性重大投資機(jī)會(huì)。

根據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)統(tǒng)計(jì)信息，伴隨迎峰度夏即將來臨，端午節(jié)前后產(chǎn)地煤價(jià)穩(wěn)中上漲，與發(fā)運(yùn)港及接卸港煤價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)分歧，這在一方面制約了港口煤價(jià)的下降空間，另一方面也制約了部分貿(mào)易煤發(fā)運(yùn)與接卸的積極性，煤炭市場(chǎng)交易活躍度的下降，導(dǎo)致短期內(nèi)港口煤價(jià)走勢(shì)進(jìn)入僵持階段。但考慮到生產(chǎn)端庫存已處于較低水平且鐵路運(yùn)輸已達(dá)峰值，伴隨后面需求旺季來臨，供需缺口持續(xù)放大，在供不應(yīng)求的局面下，煤價(jià)再次大幅攀升是大概率。

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