動力煤價暗流涌動，“煤飛”行情是否會再起？

據(jù)機構(gòu)數(shù)據(jù)，目前主產(chǎn)區(qū)坑口供應(yīng)依舊吃緊，最近一期晉陜蒙坑口煤價上漲5-12元/噸不等。國內(nèi)市場動力煤均價達到698元/噸。國際動力煤價也全面上漲，上周（6.11-15，以下同），紐卡斯爾動力煤價格突破115美元/噸關(guān)口。隨著煤價的上漲，會不會帶動新一輪主題行情？

動力煤價堅挺

據(jù)生意社監(jiān)測，上周動力煤（平倉價）價格堅挺。6月10日國內(nèi)動力煤市場均價為672元/噸左右，6月15日國內(nèi)動力煤市場均價為698元/噸，價格上漲3.87%，同比去年上漲23.91%。

國際煤價持續(xù)提升，上周紐港動力煤價突破115 美元/噸并持續(xù)攀升，周內(nèi)均價高達116.76 美元/噸，同比增幅40%，環(huán)比增幅3.1%。截至6月14日動力煤價格指數(shù)（RMB）：CCI進口Q5500含稅價671.4元/噸，同比增加15%，周環(huán)比增加1.5%，國內(nèi)進口煤價持續(xù)提漲，下游電企通過進口來平抑市場煤價的手段受到一定影響。

動力煤價格上漲，主要原因在于供給收緊，使得煤價上漲預(yù)期增大。從供給端看，目前國內(nèi)新增產(chǎn)能釋放有限且整體庫存較低。從現(xiàn)有庫存來看，目前動力煤庫存出現(xiàn)下滑趨勢，這會在一定程度上造成供應(yīng)緊張局面出現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截止5 月底，沿海六大電廠庫存1265.85 萬噸，環(huán)比下降3.44%。秦港、黃驊港、曹妃甸港庫存環(huán)比回落15.84%。煉焦煤：京唐港、日照港、連云港環(huán)比增長0.33%，同比下降9.17%。

加之6月新的一輪環(huán)保和安全檢查來臨，預(yù)計6月動力煤供應(yīng)繼續(xù)趨緊。近期周動力煤供應(yīng)面較為緊張，產(chǎn)地煤迎來強勁的環(huán)保檢查，陜西、內(nèi)蒙多家煤礦暫停生產(chǎn)或減量生產(chǎn)，煤炭產(chǎn)能大幅縮減，價格也隨之上漲。

從需求端端看，今年1~4月全社會用電量增長同比增長6.9%，1~4月火電發(fā)電量在全國總發(fā)電量中占比達到76.41%，為近4年最高水平，這一態(tài)勢有望繼續(xù)延續(xù)，與此同時，隨著6月中下旬南方氣溫的再次上升，動力煤需求將會繼續(xù)增長，供需缺口加大。

生意社能源分析師認為，近期隨著迎峰度夏用煤旺季來臨，坑口煤價上漲。且隨著環(huán)保影響，動力煤供應(yīng)面整體減少，隨著天氣變熱，電廠用煤需求上升，對動力煤需求強勁，期之內(nèi)產(chǎn)地煤炭供給難以大幅提升，預(yù)計后期動力煤價格或繼續(xù)有上漲空間。浙商證券甚至認為，今年夏季動力煤價格將會繼續(xù)保持高位，環(huán)渤海動力煤價格將達到700元/噸以上。

或現(xiàn)整體性機會

伴隨著煤炭價格上漲預(yù)期增大，煤炭行業(yè)經(jīng)營業(yè)績確定性得以提高，因而煤炭行業(yè)或許出現(xiàn)整體性投資機會。

煤炭企業(yè)經(jīng)營狀況已經(jīng)接近歷史最好時期。數(shù)據(jù)顯示，2018年1-4月煤企銷售利潤率高達13.23%、接近歷史高點。此外，上市公司在今年前5個月，經(jīng)營狀況也出現(xiàn)明顯改善。山西焦化、大同煤業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計2018年中期的累計凈利潤與上年同期相比發(fā)生較大幅度增長。中煤能源公告，2018年1-5月其煤機累計產(chǎn)值29億元、同比增長47.5%、略高于1-4月的47.1%，年初至今維持較高增長。

信達證券認為，2018年煤炭板塊的投資機會具有確定性、整體性的特點，投資者不必區(qū)分品種，但強調(diào)動力煤、無煙煤細分板塊的高確定性和煉焦煤細分板塊的高彈性，因此建議弱化個股，對煤炭板塊分煤種進行整體性集中配置。

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