中美能源貿(mào)易的空間究竟有多大？

隨著中美貿(mào)易磋商的反復(fù)博弈，可以推斷，只要特朗普不對中國商品強(qiáng)征懲罰性關(guān)稅，中國將從美國大量增加農(nóng)產(chǎn)品(6.530, 0.08, 1.24%)和能源進(jìn)口。鑒于近年來美國的能源供需結(jié)構(gòu)變化，能源出口是美國在貿(mào)易措施中的重要訴求之一。

　　擴(kuò)大能源出口是美國的重點(diǎn)訴求

　　經(jīng)過多輪磋商，中國承諾擴(kuò)大自美進(jìn)口以減少中美逆差作為和解方式。當(dāng)前中國自美進(jìn)口總額基本穩(wěn)定在約年均1500億美元左右，從進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)看，以生產(chǎn)設(shè)備為代表的機(jī)電產(chǎn)品以及波音飛機(jī)為代表的交通工具占比最高，占總額約41%比例，此外，在高端橡膠、精細(xì)化工、醫(yī)療領(lǐng)域，歷年進(jìn)口金額及占比均有小幅提升趨勢。

　　美國商務(wù)部部長羅斯6月率團(tuán)訪華，與中國代表團(tuán)重點(diǎn)討論美國農(nóng)產(chǎn)品和能源出口的事項(xiàng)，涉及商品包括原油、天然氣等能源類商品和大豆、牛肉等農(nóng)產(chǎn)品。由于中美去年11月簽署的2500億美元大單中已經(jīng)涉及農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口，這次貿(mào)易磋商達(dá)成的合作重點(diǎn)在于能源類商品進(jìn)口。因而，在即將到來的中美協(xié)商中，能源領(lǐng)域擴(kuò)大出口將是美國的重點(diǎn)訴求。

　　

　　中美擴(kuò)大能源貿(mào)易有多大空間?

　　1、美國原油、天然氣產(chǎn)能自2016年以來快速增長

　　受益于“頁巖革命”的技術(shù)突破，美國頁巖層中相伴而生的油氣資源產(chǎn)量自2016年以來快速增長，并帶動出口的大幅增長。目前美國原油總產(chǎn)量為1026.4萬桶/日，其中16%用于出口。天然氣方面，美國天然氣去年實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)量約7600億立方米，同比增幅10%，目前也是凈出口。

　　在能源產(chǎn)能不斷增長的情況下，通過增加能源天然氣出口是美國平衡貿(mào)易逆差的一個重要途徑。

　　

　　2、中國能源進(jìn)口增長迅速進(jìn)口結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步多元化

　　從2008年到2017年，我國原油進(jìn)口依存度從49%上升至69%，進(jìn)口量年均增長率達(dá)10%以上，預(yù)計(jì)2018年進(jìn)口量約為883萬桶/日，進(jìn)口依存度達(dá)71%。與原油相比，我國天然氣消費(fèi)的增長更為驚人，2008年還略有盈余，到2017年已出現(xiàn)1160億立方米(48.6%)的需求缺口，自2009年以來，我國天然氣進(jìn)口量年均增長率為66%。

　　

　　從原油進(jìn)口結(jié)構(gòu)上看，俄羅斯和OPEC主要成員國是我國原油進(jìn)口的主要來源，2017年其占比分別為15%和28%。近年來中國的原油進(jìn)口來源逐漸多元化，從中東地區(qū)非OPEC主要成員國、非洲、南美等第三類國家進(jìn)口原油合計(jì)占比已接近50%(表1)。

　　目前，中國從伊朗、阿曼、安哥拉和巴西進(jìn)口的原油約占我國原油總進(jìn)口的32%，由于這些國家經(jīng)濟(jì)容易受地緣政治影響，其原油生產(chǎn)及出口波動性較大，對我國的進(jìn)口供給具有一定影響，例如，作為我國原油第三大進(jìn)口國的安哥拉，受國內(nèi)惡性膨脹影響，6月原油出口降至2008年以來的最低水平。與此同時，2017年中國自美國進(jìn)口原油僅占約2%，只占其出口總量的比例僅為10%。考慮到美油的供給潛力及穩(wěn)定性，擴(kuò)大自美原油進(jìn)口，將進(jìn)一步強(qiáng)化我國原油進(jìn)口多元化結(jié)構(gòu)并提升原油進(jìn)口的議價能力。

　　

　　從天然氣進(jìn)口結(jié)構(gòu)上看，進(jìn)口方式主要為來自中亞的管道輸送，以及來自澳大利亞、東南亞等國的海上運(yùn)輸，兩邊各占一半的比例。此外，由于管道建設(shè)尚未完成，來自俄羅斯的天然氣進(jìn)口目前是“遠(yuǎn)水難解近渴”，隨著我國天然氣需求量的持續(xù)擴(kuò)大，天然氣進(jìn)口也急需“開源”。

　　

　　3、自美進(jìn)口原油、天然氣“質(zhì)優(yōu)價不貴”

　　從全球各國原油品質(zhì)上看，美國WTI、英國Brent、俄羅斯ESPO三種原油的品質(zhì)最佳，均為低硫、輕質(zhì)原油的代表，在功能上具有顯著替代性。在考慮運(yùn)輸成本的到岸價方面，美油的單價歷年均低于Brent，由于俄油進(jìn)口屬長期合同，價格調(diào)整具有滯后性，2015、2016年原油價格下跌時，其單價高于美油，而2017年原油價格回暖時又低于美油。因此，相比英國Brent原油，美油“質(zhì)優(yōu)價廉”。2017年中國自美原油進(jìn)口占比為1.8%，2018第一季度該比例提升至3.5%;同期自英原油進(jìn)口占比分別為2%和1%。從運(yùn)輸成本來看，美油與俄油通過管道運(yùn)輸?shù)某杀緝?yōu)勢相似，具有替代性。

　　

　　事實(shí)上，英國Brent原油產(chǎn)量較少，替代布油并非美油的潛力所在。Brent原油作用為全球原油定價基準(zhǔn)，地域性的俄羅斯ESPO、中東Dubai/Oman油價仍與其高度相關(guān)。從歷史數(shù)據(jù)來看，全球各基準(zhǔn)油種減WTI差價和美國原油邊際產(chǎn)量變化呈顯著正相關(guān)，未來隨著美國原油產(chǎn)量的不斷提升，以WTI基準(zhǔn)的美油“性價比”優(yōu)勢將進(jìn)一步得到顯現(xiàn)。

　　

　　在我國天然氣進(jìn)口方面，從中亞管道輸送的土庫曼天然氣單價最低，自澳大利亞、馬來西亞通過海運(yùn)進(jìn)口的到岸單價相比管道運(yùn)輸分別高出31.8%和28.9%，從中東卡塔爾進(jìn)口則到岸價格要高出68.4%。近年來，美國天然氣產(chǎn)量增長造成其單價長期處于低位，日韓進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，從美國進(jìn)口天然氣和自澳大利亞進(jìn)口天然氣的到岸價格基本一致，以此可以推算，中國進(jìn)口美氣的到岸價格比中亞管道輸送的天然氣高出30%，但低于卡塔爾(目前在進(jìn)口總量中占比11%)美國天然氣替代卡塔爾的市場份額將是時間問題。

　　

　　三、擴(kuò)大自美能源進(jìn)口的后續(xù)影響

　　1、擴(kuò)大原油、天然氣進(jìn)口有利于中美貿(mào)易平衡

　　如果中國從美國進(jìn)口的原油占比上升10個百分點(diǎn)，那么每年將增加193-200億美元的進(jìn)口，與此同時，如果中國的天然氣進(jìn)口也有10%轉(zhuǎn)向美國，那么，每年將增加35億左右的進(jìn)口額，兩者相加，能源進(jìn)口金額大約增長230億美元。對于平衡中美貿(mào)易利差具有重要作用。

　　2、煉化產(chǎn)能擴(kuò)張將抑制國內(nèi)石化類大宗商品價格上漲

　　2018年，民營煉化產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張迅速，非國營原油的進(jìn)口允許量達(dá)到1.4億噸，創(chuàng)歷史新高，2018年截止5月， 36家地方煉油企業(yè)累計(jì)獲批原油非國營貿(mào)易進(jìn)口允許量總額達(dá)到9541萬噸，占去年原油總進(jìn)口量的22.7%。而當(dāng)前已獲批的原油進(jìn)口允許量總額接近1億噸，占去年原油總進(jìn)口量的22.7%(2017年全年進(jìn)口量為41，957萬噸)。伴隨著美油進(jìn)口增長，我國煉化產(chǎn)業(yè)將會進(jìn)一步擴(kuò)張。由于我國石化產(chǎn)品的出口競爭力較弱，擴(kuò)張后的產(chǎn)能將對國內(nèi)的塑料、合成橡膠、合成纖維等主石化產(chǎn)品市場形成競爭壓力，化工類大宗商品市場價格可能受到壓制。

　　

　　3、以煤炭為代表的能源類大宗商品價格波動減小

　　在短期內(nèi)，增加煤炭進(jìn)口可以彌補(bǔ)由于供給側(cè)改革造成的國內(nèi)煤炭消費(fèi)缺口，從而減弱煤炭為代表的能源類大宗商品價格波動。綜合來說，原油、天然氣及煤炭等能源擴(kuò)大自美進(jìn)口，可以為國內(nèi)生產(chǎn)提供更為穩(wěn)定的供給環(huán)境，降低能源類大宗商品的價格波動。

　　(注：本文所有觀點(diǎn)僅代表作者本人，均不代表中國能源網(wǎng)智庫立場)