2018繼續(xù)去產(chǎn)能 煤炭景氣持續(xù)

事件:近期,發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于做好2018年重點領(lǐng)域化解過剩產(chǎn)能工作的通知》,提出科學(xué)安排2018年化解過剩產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)、不斷提高煤炭供給體系質(zhì)量等要求。

點評《2018年煤炭化解過剩產(chǎn)能工作要點》提出(后文簡稱《要點》),主要內(nèi)容要點如下:

力爭2018年煤炭去產(chǎn)能1.5億噸左右,確保8億噸左右煤炭去產(chǎn)能目標(biāo)實現(xiàn)三年“大頭落地”:2016、17兩年分別完成2.9億噸與2.5億噸,累計完成5.4億噸。而歷年實際關(guān)停產(chǎn)能都會高于年初計劃值,18年即便不超計劃,也累計去產(chǎn)能6.9億噸,占去產(chǎn)能前42億噸的16.42%。

去除產(chǎn)能可貢獻(xiàn)產(chǎn)能置換指標(biāo),用于新建產(chǎn)能的投產(chǎn)或者現(xiàn)有礦井的產(chǎn)能擴張,但目前可投產(chǎn)的新建產(chǎn)能較少,現(xiàn)有礦井的產(chǎn)能擴張往往也是超產(chǎn)產(chǎn)能的合法化,對產(chǎn)量的絕對增量貢獻(xiàn)有限。即便從當(dāng)前時點開始新建產(chǎn)能,5年左右的建設(shè)周期也保證產(chǎn)量不會快速釋放。在供給增量有限的背景下煤炭行業(yè)可保持一定的景氣度。

適當(dāng)提高南方地區(qū)煤礦產(chǎn)能退出標(biāo)準(zhǔn),更多發(fā)揮北方優(yōu)質(zhì)先進產(chǎn)能作用:我們認(rèn)為去產(chǎn)能將導(dǎo)致產(chǎn)量逐步向主產(chǎn)省份集中。首先,前期去產(chǎn)能的主力在非主產(chǎn)省份。2016~2017年實際去產(chǎn)能完成前五位的省份分別為寧夏(7004萬噸)、山西(4590萬噸)、河南(4400萬噸)、貴州(3856萬噸)以及四川(3407萬噸)。除山西外,其余幾個省份均非主產(chǎn)省份,而陜西、內(nèi)蒙古去產(chǎn)能僅2311萬噸以及1140萬噸。但是新增產(chǎn)能大多在主產(chǎn)省份。據(jù)《要點》,在實施產(chǎn)能置換的前提下,重點在北方大型煤炭基地規(guī)劃建設(shè)一批露天煤礦和大型井工煤礦。對已承擔(dān)產(chǎn)能置換任務(wù)、具備安全條件的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能建設(shè)項目,加快批復(fù)相關(guān)手續(xù),推動盡快竣工達(dá)產(chǎn)。重點建設(shè)神東、陜北、晉北、晉東和新疆大型煤炭基地,引導(dǎo)有效產(chǎn)能向優(yōu)勢企業(yè)和地區(qū)集中。在進入聯(lián)合試運轉(zhuǎn)的在建產(chǎn)能中,內(nèi)蒙占有1.4億噸產(chǎn)能、陜西有1.3億噸、山西有0.5億噸,合計3.2億噸,占聯(lián)合試運轉(zhuǎn)3.7億噸產(chǎn)能的86%,即這三個省份未來將成為煤炭產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展的核心增長區(qū)域。

加快北煤南運大通道建設(shè):加快推動蒙華鐵路建設(shè),確保2019年建成通車,解決湖北、湖南、江西等地煤炭調(diào)入問題。蒙驊鐵路通車后,位于沿線的煤炭企業(yè)將直接受益。以陜西煤業(yè)為例,公司煤炭鐵路運量占比不到50%,受運力制約售價難以提升,2017年全年公司綜合售價(不含稅)在320~390元之間波動,波動范圍僅70元/噸。而兩湖地區(qū)對高熱量、低硫值的煤需求較大,通車后可將陜北優(yōu)勢產(chǎn)能匹配到消費市場。

完善應(yīng)對煤價異常波動制度,建立完善煤炭儲備和庫存制度:這兩個制度的建立目的是為了弱化煤價(動力煤)上下波動的彈性,將促使煤企業(yè)績趨于穩(wěn)定,公用事業(yè)的屬性得以增強。