幾大因素主導(dǎo)6月煤市？

5月份國內(nèi)煤炭市場呈現(xiàn)弱穩(wěn)走勢。盡管鋼價漲勢趨緩，但焦炭市場強勢反彈，煉焦煤需求有所好轉(zhuǎn)，市場整體回穩(wěn);動力煤市場在進(jìn)口煤收緊刺激下繼續(xù)反彈，但下旬以來，在政策打壓之下劇烈震蕩。

關(guān)于6月份的煤炭市場，給予的判斷是：

煤炭市場總體穩(wěn)健，價格高位運行

從需求端看

一是5月份PMI為51.9%，為2017年10月以來最高點，連續(xù)第22個月保持在榮枯線之上，經(jīng)濟(jì)運行的動能充足，經(jīng)濟(jì)維持穩(wěn)中向好。二是下游行業(yè)需求繼續(xù)釋放。5月份鋼材終端消費依舊保持著旺盛勢頭，鋼材庫存連續(xù)三個月回落，目前鋼材社會庫存已降至千萬噸以下，比去年同期高71萬噸，基本上回到正常水平，這為后期市場運行提供了較好基礎(chǔ)，盡管6月份受天氣影響需求會有所下降，鋼材價格仍有望維持在較高水平上。動力煤需求也將步入旺季，5月下旬以來，沿海六大電廠煤炭日耗量接近80萬噸，比去年同期高出近20萬噸，表明一方面隨著南方進(jìn)入高溫天氣，民用電力需求明顯增加，同時也說明目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢較好，工業(yè)企業(yè)開工充分。三是環(huán)保等因素作用下，下游市場繼續(xù)看好，支撐煉焦煤需求。環(huán)保因素導(dǎo)致兩個月來焦炭市場強勢反彈，上合青島峰會6月上旬召開，對山東焦企開工沖擊較大，預(yù)計6月份焦炭市場仍將保持強勢，對煉焦煤市場具有較強支撐作用。

從供給端看

煤炭供給增幅不大。一、4月全國原煤產(chǎn)量2.93億噸，比上月略增300萬噸。表明煤炭先進(jìn)產(chǎn)能釋放仍然呈現(xiàn)溫和態(tài)勢，受國內(nèi)日趨嚴(yán)格的環(huán)保政策影響，主產(chǎn)區(qū)一些煤礦仍不能正常生產(chǎn)。二、環(huán)保檢查對6月份煤炭產(chǎn)量將造成一定負(fù)面影響。歷時一個月的第一批中央環(huán)境保護(hù)督察“回頭看”已于5月底全面啟動，被督察省份有一半是產(chǎn)煤大省，包括河北、河南、內(nèi)蒙古、寧夏、黑龍江，督查對煤炭資源供給的抑制在內(nèi)蒙古已經(jīng)明顯體現(xiàn)出來，盡管各省情況不同，但或多或少都會受到一定影響。三、煤炭進(jìn)口量顯著下降。4月份我國共進(jìn)口煤炭2228萬噸，環(huán)比減少442萬噸，下降16.54%；同比減少250萬噸，下降10.08%。進(jìn)口量同比、環(huán)比雙雙回落，與前期國家禁止二類口岸進(jìn)口煤炭政策高度相關(guān)，預(yù)計煤炭進(jìn)口量將維持低位。

綜合分析

初步判斷：6月份國內(nèi)煤炭市場繼續(xù)好轉(zhuǎn)，重回供需基本平衡態(tài)勢運行。具體來說，盡管6月份鋼材價格有回落風(fēng)險，但無論鋼廠還是焦企均將保持高開工率，對煉焦煤需求有支撐，煉焦煤市場價格溫和反彈并帶動整體價格水平上移；動力煤市場轉(zhuǎn)入需求旺季，從市場運行的內(nèi)在邏輯看，動力煤價格已步入反彈周期，但短期價格上漲過快或?qū)⒗^續(xù)刺激調(diào)控政策出臺，并導(dǎo)致煤價的大幅波動。