小心“達摩克利斯之劍”落下

進入6月，大型煤企長協(xié)價格上調(diào)，產(chǎn)地環(huán)保安檢加強致供應(yīng)受限，下游產(chǎn)業(yè)鏈需求持續(xù)高位，貿(mào)易商看漲后市情緒漸濃。臨近迎峰度夏旺季之際，諸多利好因素對產(chǎn)地、港口煤價形成有力支撐，煤市整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，但調(diào)控的“達摩克利斯之劍”隨時可能落下，煤市應(yīng)有“高處不勝寒”的充分準備。

產(chǎn)地方面，近期啟動的環(huán)保督察對陜蒙地區(qū)煤炭的生產(chǎn)供應(yīng)造成了明顯影響。其中，內(nèi)蒙古東勝外環(huán)煤礦、準旗礦區(qū)等煤礦遭受重創(chuàng)，東勝外環(huán)的所有煤礦全部停產(chǎn)，準旗也有部分煤礦停產(chǎn)。內(nèi)蒙地區(qū)一半以上選煤廠關(guān)停，部分露天煤礦關(guān)停、減產(chǎn)，多數(shù)煤礦庫存低位，礦上沒有存煤，資源緊張，部分煤礦上調(diào)價格5-10元/噸，中短途運費隨之小幅上調(diào)。榆林地區(qū)多家煤礦生產(chǎn)也受到波及，部分礦減量生產(chǎn)或停產(chǎn)。截至目前，陜北地區(qū)所受影響正逐步減弱，榆林地區(qū)已有部分礦恢復(fù)生產(chǎn)銷售。

陜蒙煤礦價格最新調(diào)價匯總：常興煤礦6月5日13點開始所有煤種各上調(diào)10元；杭來灣煤礦6月6日上午10點優(yōu)混掛牌價調(diào)整為450元/噸(漲10元)末煤掛牌價不變；柳巷煤礦6月6日上午11點將末煤銷售價格上調(diào)10元/噸；高家堡煤礦6月6日起，末煤52、末煤、精末、小塊、中塊、大塊、末煤車板價、煤泥在原來價格基礎(chǔ)上各上調(diào)10元，承兌匯票加5元；亭南煤業(yè)公司6月6日起，末煤、小塊、洗中塊各上調(diào)10元/噸;紅慶河煤礦伊泰3號大選塊由415元/噸調(diào)整為430元/噸,伊泰3號末煤由340元/噸調(diào)整為350元/噸,伊泰3號中選塊由420元/噸調(diào)整為435元/噸進行銷售,6月4日18時起執(zhí)行；滿來梁煤礦部分塊煤價格調(diào)整如下:一、篩選五八塊價格上調(diào)5元/噸，執(zhí)行坑口地銷價400元/噸(含稅)，二、篩選中塊價格上調(diào)10元/噸，執(zhí)行坑口地銷價380元/噸(含稅)，上述價格于2018年6月4日19點準時執(zhí)行；賽蒙特爾煤礦6月7日00:00時，粉煤上漲10元為370元/噸，混塊上漲16元為401元/噸，三八塊上漲10元為415元/噸，籽煤上漲16元為401元/噸；6月5日，東勝區(qū)民達煤礦塊煤價格宣布上調(diào)10元。

港口方面，市場報價繼續(xù)上漲，5500大卡煤報價接近700元之后，下游客戶抵觸情緒有所增強，實際可以接貨價格在690-695元左右，市場成交不多，買賣雙方僵持。長江口港口報價跟隨北方港價格上漲而上漲，5500大卡煤銷售價格750-760元左右，以剛需客戶接貨為主。分析認為，支撐環(huán)渤海港口動力煤價格走勢主要因素有：一是主力煤企調(diào)價的示范作用。6月份，國內(nèi)主力煤企超預(yù)期大幅上調(diào)月長協(xié)價格30元/噸左右。同時，主力煤企上調(diào)煤價也對沿海市場產(chǎn)生了示范帶動效應(yīng)，相關(guān)企業(yè)陸續(xù)跟進上調(diào)價格，煤炭進口價格也呈同步上行態(tài)勢。二是產(chǎn)地煤炭供應(yīng)穩(wěn)定，下游消費高于同期。二季度，主產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)條件穩(wěn)定，安全及環(huán)保工作重點更加突出，各礦庫存普遍不高，煤炭外運相對穩(wěn)定。需求方面，就同期數(shù)據(jù)看，目前日耗水平仍較去年高出5萬噸以上，后續(xù)補庫仍有剛性需求。三是市場預(yù)期向好，期貨價格屢創(chuàng)新高。本周期市場新增利空因素有限，前期利空基本消化凈盡，市場預(yù)期普遍向好，對現(xiàn)貨市場的帶動作用正在增強。

電廠方面，截至6月6日，沿海六大電廠煤炭庫存為1260.29萬噸，日耗煤量69.27萬噸，可用天數(shù)18.2天。近期南方多地延續(xù)高溫，疊加水電出力不及預(yù)期，帶動民用電負荷高位，電廠庫存同比偏低。上周沿海6大電廠平均日耗煤報75.74萬噸，煤炭庫存平均可用天數(shù)為16天，遠低于去年同期水平。分析預(yù)計，隨著后期高溫天氣的持續(xù)，煤炭需求將不斷加大，真正的旺季即將來臨。據(jù)悉，為滿足電力企業(yè)迎峰度夏需求，伊泰、蒙泰等地方重點煤炭企業(yè)已在上游組織平價煤炭近300萬噸，以接近長協(xié)的價格投放環(huán)渤海港口市場。

進口方面，受國內(nèi)煤價上漲帶動，進口煤價格也出現(xiàn)持續(xù)上調(diào)，近一個月，印尼煤漲幅在6美元/噸左右，廣州港漲幅在40-50元/噸，澳洲煤漲幅在8美元/噸左右，廣州港漲幅在70元/噸。目前印尼3800大卡煤，小船報價FOB48美元/噸，大船報49美元/噸，5000大卡煤報價FOB73美元/噸左右，4800大卡煤報價FOB68美元/ 噸左右；廣州港印尼Q4800煤530-540元/噸，Q4500煤500-510元/噸，Q3800煤460-470元/噸。澳洲煤5500大卡報價FOB80美元/噸；廣州港澳洲5500大卡煤760-770元/噸。國內(nèi)進口煤主要集中在華東和華南口岸，進口來源國主要為印尼和澳大利亞，主要用戶為沿海電廠，沿海電廠進口煤用量占到電廠用煤總量的10%-20%。為抑制煤價過快上漲，保證電廠電煤供應(yīng)，國家發(fā)改委政策表示：進口煤不超過去年總量的基礎(chǔ)上向電廠傾斜，電廠采購進口煤暫無明顯限制。

鐵路方面，最新發(fā)改委快報數(shù)據(jù)顯示，4月份全國鐵路煤炭發(fā)運量1.8億噸，同比基本持平；1-4月發(fā)運煤炭7.8億噸，同比增長8.9%。但是，6月份主要通道運力依然緊張，影響電廠采購，繼續(xù)推高煤炭價格。隨著南方電廠耗煤量的增加，運力緊張局面更加顯現(xiàn)。為了保證主力電廠的煤炭供應(yīng)，國家相關(guān)部委強調(diào)運力方面適度向主力電廠傾斜，部分企業(yè)自備電廠采購受阻，不得不尋求汽運煤，對市場也形成支撐。

但是，在煤價持續(xù)上漲中，各方應(yīng)切記煤市下行“危機”隨時可能出現(xiàn)：

一、環(huán)保安檢后產(chǎn)地供給或增加。當(dāng)前陜蒙地區(qū)正處于環(huán)保與安監(jiān)督察中，煤礦工給受限，造成煤價上漲。 而環(huán)保督查完畢之后，接下來坑口產(chǎn)能供給或有效增加，煤價上漲持續(xù)性值得關(guān)注。

二、六月錯峰生產(chǎn)致需求受影響。一方面，進入六月后，南方氣溫較前期下降，六大電廠日耗出現(xiàn)下滑，當(dāng)前已下行至70萬噸以內(nèi)的水平。另一方面，下游高耗能產(chǎn)業(yè)錯峰生產(chǎn)或致6月份的需求增長有所收窄。當(dāng)前終端電廠一邊拉長協(xié)一邊觀望，對于高煤價的接受度并不高。至于煤價是否能在六月份持續(xù)上漲，還是要關(guān)注下游需求的變化。6月6日數(shù)據(jù)顯示，沿海六大電庫存1260.29萬噸，日耗69.27萬噸，存煤可用天數(shù)18.2天。

三、江內(nèi)庫存高企焦點或?qū)⑾?。?shù)據(jù)顯示，長江口港口連續(xù)11周總庫存超1000萬噸，同時也是連續(xù)第九周上漲，長江口累積的高庫存仿佛成為市場的一個“定時炸彈”，當(dāng)前部分江內(nèi)港口貿(mào)易商仍在捂貨待漲。一旦釋放，或?qū)κ袌鲂纬衫铡?/p>

四、煤價持續(xù)高位或觸發(fā)調(diào)控強化。2018年春節(jié)前半個月，嚴寒天氣致市場燃煤緊缺，“750限價令”曾使煤價應(yīng)聲而落。在產(chǎn)地產(chǎn)量受阻情況下，短期之內(nèi)煤市還將呈現(xiàn)出供需偏緊狀態(tài)，對坑口煤價形成支撐，預(yù)計短期內(nèi)主產(chǎn)地煤礦價格易漲難跌。而港口方面，由于目前供需層面缺少力度，若當(dāng)前煤價再度呈現(xiàn)快速上漲，對此相關(guān)部門調(diào)控措施料在醞釀跟進之中，后期政策調(diào)控恐將不期而至，煤價下調(diào)風(fēng)險不容忽視。