光伏新政“嚇跑”機(jī)構(gòu) 私募：反應(yīng)過激、過于悲觀

“5·31”新政的突然發(fā)布，讓整個(gè)光伏行業(yè)近日坐立難安，悲觀情緒迅速蔓延至資本市場。本周一，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈集體受挫，陽光電源、隆基股份、林洋能源等板塊個(gè)股紛紛跌停，這股跌停潮也波及了風(fēng)電、電動(dòng)汽車等領(lǐng)域，板塊市值大幅蒸發(fā)。

面對(duì)如此市場慘景，有私募人士稱，由于新政超預(yù)期，光伏未來不確定性風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，導(dǎo)致資金大幅出逃，但其實(shí)新政一旦實(shí)施后，長期來看有利于光伏產(chǎn)業(yè)整合，優(yōu)勝劣汰。

機(jī)構(gòu)大幅出貨光伏

6月1日，國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、國家能源局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》，其中關(guān)于“完善光伏發(fā)電電價(jià)機(jī)制，加快光伏發(fā)電電價(jià)退坡”等內(nèi)容引發(fā)市場強(qiáng)烈關(guān)注，對(duì)行業(yè)產(chǎn)生巨大震動(dòng)。

4日，光伏板塊集體重挫，隆基股份、中環(huán)股份、晶盛機(jī)電、正泰電器等個(gè)股均慘遭跌停，板塊整體跌幅居前。與此同時(shí)，風(fēng)電和新能源汽車板塊也受到波及，多只個(gè)股大跌。據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，光伏板塊上市公司昨日市值蒸發(fā)超過250億元，加之風(fēng)電和新能源汽車行業(yè)市值蒸發(fā)200億元左右，單日三大板塊市值蒸發(fā)近500億元，而在整個(gè)2017年，實(shí)現(xiàn)盈利的光伏企業(yè)上市公司凈利潤總和也就300億元上下。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本周一光伏板塊大跌的背后，是機(jī)構(gòu)資金在大舉出逃。以金風(fēng)科技為例，4日在其賣出前五席位里，出現(xiàn)了4家機(jī)構(gòu)身影和港資深股通專用席位，此5家累計(jì)賣出金額超過2.2億元。

同樣，在中環(huán)股份的賣出前五席位里，也出現(xiàn)了4家機(jī)構(gòu)，累計(jì)賣出金額約1.2億元。此外，在太陽能的賣出席位里，也有機(jī)構(gòu)現(xiàn)身。

6月5日上午，光伏新政引發(fā)的悲觀情緒仍有延續(xù)，陽光電源、隆基股份依舊處于跌停狀態(tài)。

私募：過于悲觀需積極看待

“板塊集體大跌，主要是由于新政超預(yù)期，光伏未來不確定性風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)所致，而跌幅較大的個(gè)股，其實(shí)均是去年走勢強(qiáng)勁，累計(jì)漲幅較大的龍頭公司，存在一定的估值修復(fù)。不過從政策和市場反饋的聲音來看，我覺得市場情緒過于悲觀，新政后行業(yè)短期陣痛肯定是存在的，但是長期來看，利于行業(yè)新的整合，利好龍頭公司未來發(fā)展。”一位深圳不愿具名的私募經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

信達(dá)證券分析認(rèn)為，光伏新政將進(jìn)一步壓縮裝機(jī)需求，悲觀看地面電站和分布式雙重?cái)D壓下，裝機(jī)需求下半年將出現(xiàn)很多空白;但同時(shí)行業(yè)制造端產(chǎn)能后面將釋放出來，晶硅產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格將承受更大的壓力，未來一年將會(huì)出現(xiàn)落后產(chǎn)能陸續(xù)出清態(tài)勢;另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈的壓力短期將會(huì)倒逼行業(yè)尋找海外市場、扶貧市場等突破點(diǎn)，長期性價(jià)比的提升將會(huì)使光伏發(fā)電更快平價(jià)上網(wǎng)，從而打開不依靠政策的市場。

該券商還表示，這次調(diào)整將會(huì)加速解決存量問題，優(yōu)質(zhì)龍頭在這次大調(diào)整后，市場占有率有望進(jìn)一步提升。其次，光伏發(fā)電有望走上不依賴補(bǔ)貼的真正的成長期，從而打開真正全球大發(fā)展的空間，關(guān)注未來光伏高端制造主要在中國的投資機(jī)會(huì);展開看，未來行業(yè)空間仍巨大，單就我們國家來說，我國光伏發(fā)電占比才在2%左右，預(yù)計(jì)未來長期仍將有十倍以上的增量空間。

東吳證券也指出，政策出臺(tái)的出發(fā)點(diǎn)是在于光伏、風(fēng)電的蓬勃發(fā)展，可再生能源附加基金的缺口已經(jīng)入不敷出。光伏行業(yè)面臨極為緊迫的局面：一方面降價(jià)潮將會(huì)開啟，加速平價(jià)進(jìn)程;另一方面，不可避免的產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)分化的情況，高成本低效率產(chǎn)能面臨出局，低成本高效率產(chǎn)能有望存活下去。而在1~2年的加速平價(jià)期之后，平價(jià)時(shí)代全面到來，光伏產(chǎn)業(yè)將迎來真正的騰飛。

談及行業(yè)新政的可能影響，不少光伏企業(yè)亦做出回應(yīng)。通威股份表示，光伏新政對(duì)公司會(huì)產(chǎn)生影響，公司超額收益可能會(huì)受到影響，但經(jīng)營效益會(huì)保持合理增長。公司的盈利能力不會(huì)改變，擴(kuò)張計(jì)劃不會(huì)改變。公司將重新測算對(duì)盈利及現(xiàn)金流影響，并根據(jù)新的盈利和現(xiàn)金流，適當(dāng)控制明、后年的投資節(jié)奏，現(xiàn)有在建項(xiàng)目會(huì)繼續(xù)按計(jì)劃推進(jìn)。公司相信，光伏行業(yè)發(fā)展的長遠(yuǎn)趨勢不會(huì)改變。