人民幣短期貶值不改雙向寬幅波動趨勢

《證券日報》記者獲悉，4日，人民幣對美元匯率中間價報6.3521，較上一個交易日上調(diào)211個基點。

近期，人民幣匯率出現(xiàn)了一定回調(diào)。對此，昨日接受《證券日報》記者采訪的專家普遍認為，本輪人民幣貶值主要緣于同期美元走強，但交易量顯示市場情緒比較穩(wěn)定。另外，相較美元漲幅，人民幣下跌幅度明顯較小，也驗證當前人民幣仍屬強勢狀態(tài)。短期內(nèi)不排除人民幣對美元再度小幅貶值，但整體上仍將保持雙向寬幅波動。

東方金誠研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青昨日對《證券日報》記者表示，近期美元走強且完全抹掉年初以來的跌幅，一方面是美債收益率上行，美國與歐日等主要經(jīng)濟體利差擴大。其背后是伴隨美聯(lián)儲持續(xù)“縮表”，支撐美國長端利率走高——2008年金融危機之后，正是美聯(lián)儲連續(xù)三輪的量化寬松、擴張資產(chǎn)負債表操作，壓低了包括十年期美國國債收益率在內(nèi)的長端利率。

另一方面是近期市場對未來美國與歐日貨幣政策預期差發(fā)生修正。4月份以來，伴隨美國與歐日等主要經(jīng)濟體宏觀數(shù)據(jù)的發(fā)布，市場看到美國通脹走高，經(jīng)濟景氣水平處于高位；而歐元區(qū)和日本的物價走勢轉向低迷，宏觀經(jīng)濟景氣似有觸頂跡象。由此，市場認為未來美聯(lián)儲有可能加快加息步伐，而歐洲和日本央行則在退出寬松貨幣政策方面面臨更大阻力。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心主任、高級研究員黃志龍昨日對《證券日報》記者表示，近期，人民幣匯率持續(xù)下跌有兩方面因素：一是過去一年多人民幣對美元匯率持續(xù)上漲，目前有階段性回落的需要；二是最近一段時間，美元指數(shù)持續(xù)大幅回升，使得人民幣對美元匯率跟隨美元升值而被動貶值。

黃志龍認為，短期內(nèi)，人民幣對美元匯率關鍵還要看美元指數(shù)的走勢，而美元指數(shù)走勢又取決于美聯(lián)儲的貨幣政策取向以及在美元指數(shù)貨幣籃子中權重最大的歐元走勢。最近一段時間，美元指數(shù)出現(xiàn)明顯升值，主要是石油價格上漲和勞動力市場工資水平的上升，使得美國經(jīng)濟面臨比較明顯的通脹壓力，美國經(jīng)濟的通脹水平日益接近美聯(lián)儲2%的目標水平。另外，地緣政治的不確定性帶來的國際資本避險需求可能會加大美元升值壓力，短期內(nèi)不排除人民幣對美元再度小幅貶值，但整體上仍將保持雙向寬幅波動。