5月多晶硅月評：單多晶需求存差異 多晶硅增速受限制

一、多晶硅價格緩慢回升

2018年3-4月份多晶硅價格緩慢回升，3月初太陽能一級致密料成交價觸底12.02萬元/噸，第二周反彈回升至4月底的12.69萬元/噸，增幅為5.6%。4月份均價12.63萬元/噸，環(huán)比增長3.8%。

支撐多晶硅價格回升的原因：

國內(nèi)單晶旺盛需求和海外市場的火熱共同刺激了第二季度光伏市場，多晶硅價格開始緩慢回升，一方面是硅料庫存緊缺難以滿足大幅增加的下游需求，另一方面是在可以預(yù)測的短期價格上漲階段，賣漲心態(tài)占上風，硅料企業(yè)不會提前簽訂太多長單。單晶用料需求緊缺程度高于多晶用料，且由于單晶硅片加工技術(shù)的提升，國內(nèi)目前可用于單晶用料的多晶硅供應(yīng)有所增加，因此各家成交量增長的同時，成交價格也有所回升。

二、復(fù)產(chǎn)供應(yīng)補檢修缺口

硅業(yè)分會統(tǒng)計，截止2018年4月底，國內(nèi)在產(chǎn)多晶硅企業(yè)24家(包括正常檢修企業(yè))，有效產(chǎn)能共計29.4萬噸/年。3-4月份國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量共計4.82萬噸，同比增加20.8%，其中3月份產(chǎn)量2.40萬噸，4月份產(chǎn)量2.42萬噸，環(huán)比增幅分別為2.1%和0.8%。4月份多晶硅產(chǎn)量環(huán)比略有增加，主要是因為亞洲硅業(yè)、河南恒星、江蘇康博檢修復(fù)產(chǎn)后的產(chǎn)量釋放彌補了洛陽中硅、賽維LDK、昆明冶研、內(nèi)蒙東立等企業(yè)的小型檢修。4月份按產(chǎn)量排序，江蘇中能、新特能源、新疆大全分別位居前三位，這三大企業(yè)產(chǎn)量占總產(chǎn)量的46.8%。前八家月產(chǎn)量在千噸以上的企業(yè)有：中能、新特、大全、中硅、東方希望、永祥、亞硅、盾安，這八大企業(yè)產(chǎn)量合計占全國總產(chǎn)量的72.8%。

從各企業(yè)生產(chǎn)情況看，江蘇中能、新特能源、新疆大全短期內(nèi)無檢修和檢修計劃;四川永祥調(diào)整負荷，產(chǎn)量略有減少;亞洲硅業(yè)、河南恒星、江蘇康博三家3月份檢修企業(yè)均于4月第一周恢復(fù)正常生產(chǎn);洛陽中硅和昆明冶研因設(shè)備維護影響部分供應(yīng);賽維LDK和內(nèi)蒙東立冷氫化設(shè)備檢修，產(chǎn)量略有減少;內(nèi)蒙盾安在1萬噸/年的有效產(chǎn)能達產(chǎn)基礎(chǔ)上，產(chǎn)量進一步提升，躍居月產(chǎn)量千噸級企業(yè)行列;天宏瑞科投產(chǎn)后運行逐漸平穩(wěn)，產(chǎn)量進一步釋放。其余硅料企業(yè)均維持正常生產(chǎn)。

三、韓國進口重回首位

根據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年3月份多晶硅進口量為10432噸，環(huán)比增加1.3%。3月份進口均價為16.90美元/千克，環(huán)比減少6.3%。值得注意的有以

下三點：

第一，從韓國進口量重回首位。3月份從韓國進口量為4120噸，環(huán)比大幅增加45.8%，在總進口量中的占比仍高達39.5%。從韓國進口量大幅增加的原因一方面是國內(nèi)多晶硅市場3月份開始回暖，帶動海外需求量，另一方面是韓國企業(yè)檢修復(fù)產(chǎn)后，供應(yīng)量有所提升。第二，從德國進口量大幅減少。3月份從德國進口量為2463噸，環(huán)比大幅減少46.1，占總進口量的23.6%，仍位居進口量第二位，3月份海關(guān)數(shù)據(jù)顯示德國進口量減少是因為2月份德國瓦克已經(jīng)將大量多晶硅料入關(guān)進口到上海倉庫存儲，故3月份進口量大幅減少。第三，中國臺灣和馬來西亞進口量維持高位。3月份從我國臺灣進口多晶硅1887噸，占3月份總進口量的18.1%，占比創(chuàng)歷史新高，穩(wěn)居國內(nèi)進口量第三位。3月份從馬來西亞進口1225噸，占3月份總進口量的11.8%，超越美國位列進口量第四位。

分國別來看：2018年3月份，自韓、德、臺、馬這四個地區(qū)進口量9695噸，占總進口量的92.9%，進口量占比分別為39.5%、23.6%、18.1%、11.8%，韓國進口量仍居首位。分貿(mào)易方式來看：2018年3月份按加工貿(mào)易方式進口多晶硅為2493噸，占總進口量的23.9%，其中按保稅區(qū)倉儲轉(zhuǎn)口方式進口占比達到77.9%。

四、大型新建項目成本優(yōu)勢領(lǐng)先

目前，多晶硅生產(chǎn)成本主要包括以下幾個部分：電力成本、折舊成本、原材料成本、人工成本以及其他成本。據(jù)硅業(yè)分會調(diào)研，截止目前國內(nèi)絕大部分多晶硅企業(yè)都已經(jīng)完成通過技術(shù)改造、降低成本的過程，但是由于各企業(yè)的電價以及

投資水平不同，各企業(yè)的能耗成本和折舊成本仍有不同程度的差距：新疆、內(nèi)蒙地區(qū)，電價相對較低，加之如果是新建項目，投資較晚，國產(chǎn)設(shè)備居多，折舊成本也相對較低。

從各企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃來看，新年來新建項目都集中在在生產(chǎn)要素更低的地區(qū)，包括：江蘇中能新建4萬噸/年項目在新疆、通威新建兩個5萬噸/年項目分別在四川和內(nèi)蒙、新特能源在新疆擴產(chǎn)3.6萬噸/年、陜西天宏瑞科和東方希望等煤電硅一體化項目，都在能源優(yōu)勢地區(qū)，其他企業(yè)也紛紛爭取更低的電價，提升其競爭力，包括內(nèi)蒙地區(qū)電價已經(jīng)降至0.25元/度左右。隨著國內(nèi)各生產(chǎn)企業(yè)工藝技術(shù)進步，生產(chǎn)技術(shù)指標優(yōu)化，多晶硅企業(yè)生產(chǎn)成本大幅降低，在全球同類企業(yè)中保持絕對領(lǐng)先地位。目前國內(nèi)多晶硅企業(yè)生產(chǎn)成本(包括折舊，不包括三費)可分為三個區(qū)間，6-7萬元/噸，7-8萬元/噸，8-10萬元/噸，還原電耗的三個區(qū)間為：44-50度/公斤，50-55度/公斤，55-60度/公斤。擁有能源優(yōu)勢的大型新建項目成本大多集中在第一類區(qū)間，企業(yè)隨著技術(shù)的不斷創(chuàng)新完善，技術(shù)指標和生產(chǎn)成本仍有繼續(xù)優(yōu)化的潛能。

五、多晶硅后市預(yù)測

截止到4月底，單晶用料需求較多晶用料相對緊缺，且在單晶硅片加工技術(shù)提升的前提下，國內(nèi)可用于單晶用料的多晶硅供應(yīng)逐漸增加，國內(nèi)成交價格有所回升。根據(jù)目前硅料和硅片企業(yè)訂單情況分析，絕大多數(shù)企業(yè)已簽訂部分5月份訂單，個別企業(yè)已有6月份訂單簽訂，且價格維持穩(wěn)中有漲，但多晶硅片和單晶硅片需求有“兩極分化”的趨勢，單晶硅片需求旺盛，多晶硅片無人問津，導致多晶硅料價格難以平衡，與預(yù)期的“630”搶裝略有差異，因此多晶硅價格回升增幅增速均有受限。