韓曉平：石油人民幣來了，美元霸權(quán)會怎樣？

中國原油期貨有啥不一樣？

中國原油期貨于2018年3月26日在上海期貨交易所掛牌交易，上市首日，原油期貨迎來“開門紅”，主力合約SC1809以429.9元/桶收盤，上漲13.9元，漲幅為3.34%。據(jù)上海期交所提供數(shù)據(jù)，人民幣原油上市首日全天交易量突破4萬手，僅次于全球最大兩大原油期貨交易品種紐約原油和布倫特油，位列全球第三。中國原油期貨合約的亮點(diǎn)在于“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”。中國進(jìn)口的原油中43%來自中東地區(qū)，是我國原油進(jìn)口最主要的來源。綜合考慮我國進(jìn)口原油品種結(jié)構(gòu)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，上海期貨交易所原油期貨合約以區(qū)別于WTI和布倫特的中質(zhì)含硫原油作為標(biāo)的。”另外，中國原油期貨漲跌停幅度是±4%。

這個市場有幾個特點(diǎn)：第一個，它是一個純粹國際化的平臺。在這個平臺上，不僅有我們中國的買家，有我們中國的石油生產(chǎn)者，同時還有國外的石油生產(chǎn)者和國外的一些供應(yīng)商和國外的金融機(jī)構(gòu)，大家可以在平臺上來進(jìn)行充分的交易。第二個它是凈交易，就是你必須是買賣石油才能交易，它是個凈交易的過程。而且所有的交易是在保稅的狀態(tài)下，就是先不要交稅，真正實(shí)現(xiàn)交割的時候，我們才能夠進(jìn)行交稅。中國還確定了把中質(zhì)含硫原油作為一個交易的基礎(chǔ)。我們知道美國的WTI是用了輕質(zhì)低硫原油，再有剛才我們已經(jīng)講了是用人民幣來結(jié)算的，所有的買方賣方可以用人民幣結(jié)算。然后最終如果你需要，最后還可以去換匯，而這個換匯背后我們有黃金來進(jìn)行支撐，所以交易是非常安全的。

對原油的交易我們知道它的風(fēng)險是非常大的，所以這一次我們在監(jiān)管上也也做了很多功夫。首先第一個要求你一手必須要一千桶，一千桶什么概念？一桶可能六七十美金，所以一下子就要六七萬美金，這個交易量還是比較大的。普通的用戶要提供50萬的個人保證金，機(jī)構(gòu)用戶要提供100萬的保證金，在一定程度上就防止了那些中小的投機(jī)者盲目的參與投機(jī)。

原油期貨，劍指何方？

在此之前我們的煉油廠要想買石油怎么辦？首先要把手里的人民幣去換成美元。換匯的過程中會有很多的一筆損失，然后再申請一個進(jìn)口的額度，利用進(jìn)口的額度去委托一個中間商，去幫它在國際市場購買油。購買油也許買便宜了，也許買貴了，自己很難駕馭，買完了油以后，還要結(jié)算，最后把油運(yùn)回來，中間非常的麻煩，風(fēng)險也非常的大。如果在自己的家門口，在我們的上海建立一個中心，石油進(jìn)口企業(yè)它可以用人民幣來進(jìn)行直接的交易，而且不僅可以買下一個月的貨，而且可以買明年甚至幾年以后的遠(yuǎn)期的貨。對它的好處來說，它可以把成本鎖定，把風(fēng)險規(guī)避掉。

在這個過程中還會有很多的金融投機(jī)參與。金融投機(jī)的參與，一方面幫助我們發(fā)現(xiàn)價值，另外一方面平衡市場。更重要的就是石油勘探開發(fā)的企業(yè)，也可以利用這個平臺，把它遠(yuǎn)期的一些石油在平臺上把它賣掉，賣的過程中，我就可以獲得一個預(yù)期的收益。用預(yù)期的收益我向銀行去借款，去開發(fā)石油。那么對于整個石油的生產(chǎn)提供了一個持續(xù)的動力。

中國現(xiàn)在是全世界第二大石油消費(fèi)國，美國還是第一，中國在第二。但是中國已經(jīng)是全世界最大的石油進(jìn)口國，我們?nèi)ツ赀M(jìn)口了4億噸石油，大家可以算一算，一噸石油7.3桶。那么一桶平均大概在60到70美金，我們一年一千多個億，這么多的錢，我們?nèi)恳獡Q成美元，中間造成了巨大的一個換匯的損失。而且我們要利用美元的交易平臺來買，會碰到很多麻煩。美國今天不高興了，說要制裁這個國家，你就不能買它的油。明天制裁那個國家，你也不能買那個國家的油，那么使你這些遠(yuǎn)期的交易風(fēng)險就變得非常大。如果中國有自己的交易平臺，自己和那些產(chǎn)油國來進(jìn)行直接的交易，不僅對產(chǎn)油國非常的有利，對我們也有利，甚至對全球的經(jīng)濟(jì)格局都是有一個穩(wěn)定的作用。

其實(shí)現(xiàn)在越來越多的國家希望直接把他們的油賣給中國，因?yàn)檫@些國家它自己的石油如果賣給中國，換回人民幣，馬上就可以在中國買到大量的產(chǎn)品。他們需要的產(chǎn)品買回來以后，中間也不需要受到誰的制約，也不用在換匯過程中蒙受損失。實(shí)際上這是買賣雙方長期以來都希望做的一件事情。

美國由頁巖氣、頁巖油革命之后，石油的需求在不斷地下降，特別是進(jìn)口的油不斷的下降，大概一年只有3億噸。中國進(jìn)口的量在不斷的上升，在2011年的時候，我們大概每天進(jìn)口大概在5000萬桶。到了2017年，我們的進(jìn)口已經(jīng)達(dá)到了7000多萬桶，現(xiàn)在實(shí)際上已經(jīng)是8000多萬桶每天。這樣一個不斷上漲的進(jìn)口量，使我們的對外依存度也不斷的上升。我們到2017年底，我們的對外依存度已經(jīng)逼近了70%，實(shí)際上已經(jīng)達(dá)到69%。如果再考慮其他的石油產(chǎn)品，我們的對外依存度實(shí)際上已經(jīng)超過了70%。我們知道超過70%對于中國的石油安全來說是一個很大的問題。要解決這個問題，就要使我們的石油來源更加多元化，有更多的國家向中國提供石油，一旦有人要打擊中國石油，切斷中國石油供應(yīng)的時候，就會有越來越多的國家起來來反對。在一定程度上對于我們中國的經(jīng)濟(jì)安全、地緣政治安全也是一個很好的保障。

支撐美元霸權(quán)，原油期貨如何發(fā)力？

但是這個事情確實(shí)是非常非常敏感，因?yàn)閷τ诿绹鴣碚f，它所有的利益跟石油都有一定的關(guān)系。我們剛才講了，在70年代，美國建立了它的石油貨幣體系，1971年的時候，尼克松一看打越南戰(zhàn)爭，把錢都花光了，還借了一屁股債，原來用35美金換一盎司黃金的這樣一個承諾就沒辦法兌現(xiàn)了。所以尼克松就推翻了這樣一個承諾，就是布雷頓森林體系。不做以后美元就沒有依托了。而在這個時候，東方蘇聯(lián)陳兵百萬在歐洲，面臨著非常大的壓力。所以西方國家一想說，我們必須要團(tuán)結(jié)起來，來維持整個世界的穩(wěn)定，也要維持西方的利益，所以他們在一定程度上支持了在中東地區(qū)的一些混亂。

我們知道當(dāng)時以色列很弱小，阿拉伯國家都希望把以色列占領(lǐng)阿拉伯的失地收復(fù)。在這個過程中，阿拉伯國家本來用的都是蘇聯(lián)武器，但是它突然一夜之間把蘇聯(lián)的專家都轟回到蘇聯(lián)去，然后這個時候就突然對以色列發(fā)動了進(jìn)攻。這就是歷史上著名的十月戰(zhàn)爭，對以色列的這種進(jìn)攻，一開始打得非常的順利，后來美國提供了情報的支持，用衛(wèi)星把阿拉伯軍隊、阿拉伯這些國家的軍隊在什么位置都清楚地告訴以色列，以色列的反擊就變得非常有利。再加上西方國家給以色列提供了大量的武器，所以在這樣一個條件下，他們就不得不投強(qiáng)。投降是有代價的，美國就要像沙特這樣的領(lǐng)頭羊，必須要接受用美元來作為交易貨幣。美元作為石油交易貨幣，這樣的話就可以買到這種硬通貨，石油對每個國家都是必須的一個硬通貨。所以美元和石油之間的紐帶就建立起來了。

美國本身它又是個大的買主。因?yàn)槲覀冎烂涝牡匚?，一方面是石油作為支撐，作為計價貨幣，它就成為了全球的交易貨幣和儲備貨幣，那就維持了美元的霸權(quán)。但是霸權(quán)怎么來的？兩個因素，一個就是美國有非常強(qiáng)大的軍事力量，美國現(xiàn)在在整個中東地區(qū)進(jìn)行駐軍，美國有11個航空母艦的戰(zhàn)斗群，這就是美元的硬實(shí)力。

但是除此之外，當(dāng)時美元作為全球的貿(mào)易貨幣，還需要一個很重要的實(shí)力。因?yàn)閱慰寇娛铝α?，?dāng)時的蘇聯(lián)軍事力量也很強(qiáng)大，所以它必須有更強(qiáng)的一個實(shí)力，就是市場。美國當(dāng)時是全球最大的石油市場，它消費(fèi)的石油量非常的多，當(dāng)時達(dá)到了9億多噸，接近10億噸的石油的消費(fèi)量。而自身的產(chǎn)量一直在下降，進(jìn)口量不斷的上升，所以中東的石油就可以賣到美國去。同時美國還是個工業(yè)國，美國制造大量的商品，所以這些國家用美元可以在美國買到他們需要的任何的東西。所以這些國家就慢慢慢慢的都接受，把美元作為石油計價貨幣和交易貨幣。

但是今天山不轉(zhuǎn)水轉(zhuǎn)，中國成為了一個大的工業(yè)國，而且中國的市場又變得非常大。所以今天的中國可能要更多的來向這些產(chǎn)油國來購買石油。我們中國從俄羅斯的原油進(jìn)口是不斷的在升高。

這個圖大家可以看到，從2004年到今天，原油的進(jìn)口量一直在升高，特別是到2017年以后，上漲的速度應(yīng)該說是非常的快。但是中俄之間，俄羅斯用的是盧布，中國用的是人民幣。以前中國之間的交易一定要用美元，所以我們要換成美元，但是換成美元以后，首先我們的換匯就蒙受了一個很大的換匯的損失。另外俄羅斯現(xiàn)在跟西方的關(guān)系也不太好，隨時可能面臨著西方要對俄羅斯進(jìn)行各種各樣的制裁，所以俄羅斯的石油出口也面臨很大的壓力。

其實(shí)在面臨制裁的問題上，我們可以看到伊朗也面臨很多的制裁，伊朗一制裁就不允許伊朗石油的出口，看不住伊朗怎么辦？就是誰買石油誰買伊朗的石油就要制裁誰，但是你用美元來結(jié)算，那么整個你的交易是透明的，所以就必須要受到美國的監(jiān)管，美國可以根據(jù)這樣一個監(jiān)管的過程中來懲罰你。建立新的交易體系，我們就可以繞過美國的懲罰。

是由人民幣來了，意味著什么？

3月27日，人民幣對美元在岸匯率一度突破6.25，離岸人民幣升破6.24關(guān)口，均創(chuàng)下“811匯改”以來新高。3月28日，人民幣對美元中間價報6.2785。2018年以來，以對美元中間價計算，已上漲了約3.52%。人民幣上漲，和石油人民幣不無關(guān)系。2017年，我國原油進(jìn)口量突破4億噸，創(chuàng)下歷史新高，同比增長10%。中國原油期貨上市將有助于形成反映中國以及亞太地區(qū)石油市場供求關(guān)系的基準(zhǔn)價格體系，將開啟“石油人民幣”時代，提升人民幣國際地位并建立亞洲原油定價基準(zhǔn)。有利于間接推動我國成品油定價機(jī)制市場化，提高煉油企業(yè)的盈利能力。以人民幣計價、可轉(zhuǎn)換成黃金的獨(dú)特方式給美元石油構(gòu)成威脅，動搖美國對石油獨(dú)家的定價權(quán)，使美國經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)地位受到?jīng)_擊。

中國是全世界最大的一個貿(mào)易國家，我們生產(chǎn)了大量的產(chǎn)品賣到、行銷全世界去，但是我們?nèi)嗣駧旁谌虻闹С鲋姓嫉奈恢檬欠浅５偷?。我們看到第一位的美國。美國?017年4月占了42.14%，而中國僅僅占了5%，所以說這和我們中國在參與國際貿(mào)易的這樣一個水平是不匹配的。所以要提升人民幣作為全球貿(mào)易貨幣或者結(jié)算貨幣，必須有更多的開放的市場。美國能做到，就是美國有一系列的非常開放、非常透明、交易非常充分的市場，而且大量金融產(chǎn)品對市場進(jìn)行支撐。中國要想使人民幣有更多的人來接受，把它作為一個貿(mào)易貨幣結(jié)算貨幣和儲備貨幣，我們也必須要建立一系列開放的市場。

美國對中國進(jìn)行貿(mào)易制裁，呼聲發(fā)了以后，本來是認(rèn)為對中國經(jīng)濟(jì)打擊很大，人民幣可能會碰到更多的拋售。但是結(jié)果是，我們看到人民幣在不斷的上漲，我們開放了石油市場，在一定程度上會進(jìn)一步的支撐人民幣。而人民幣的穩(wěn)定，就會有更多的國家愿意把人民幣作為一個儲備貨幣，作為一個貿(mào)易貨幣，作為一種結(jié)算貨幣。

（韓曉平：中國能源網(wǎng)首席信息官,中國企業(yè)投資協(xié)會金融委員會副主任,中國能源研究會分布式能源專委會副主任。中央人民廣播電臺”經(jīng)濟(jì)之聲”特約評論員。）