原油期貨上市釋放利好 成品油價(jià)改勢(shì)在必行

中國(guó)原油期貨于3月26日開(kāi)始上市交易，并在上市第一周取得了不錯(cuò)的成績(jī)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國(guó)原油期貨的上市，能更直觀的反映國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求關(guān)系，為國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)公式提供基準(zhǔn)價(jià)格，進(jìn)而推進(jìn)成品油行業(yè)價(jià)格機(jī)制改革，也為未來(lái)成品油的上市提供參照與借鑒。

兩桶油努力推動(dòng)原油期貨真正落地

來(lái)自上海期貨交易所的數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤(pán)，原油期貨總成交量為27.8萬(wàn)手，持倉(cāng)量為8198手，總成交金額為1159.23億元。從成交趨勢(shì)來(lái)看，原油期貨交易日趨活躍，相比開(kāi)市前兩日，后三天成交量明顯增加。

以?xún)赏坝蜑榇淼木硟?nèi)外大型石油化工企業(yè)積極參與原油期貨交易，推動(dòng)原油期貨落地。

3月26日，中石化全資子公司中國(guó)國(guó)際石油化工聯(lián)合有限責(zé)任公司（聯(lián)合石化）與殼牌公司簽署了中東原油供應(yīng)長(zhǎng)約。該批中東原油長(zhǎng)約成為中國(guó)原油期貨在上海國(guó)際能源交易中心(INE)正式掛牌交易后，首筆以上海原油期貨計(jì)價(jià)的實(shí)貨合約，推動(dòng)上海原油期貨在亞洲石油市場(chǎng)邁出堅(jiān)實(shí)步伐。

作為能源央企，中石化主動(dòng)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，積極參與上海原油期貨交易，努力推動(dòng)形成反映中國(guó)和亞太地區(qū)石油供需關(guān)系的基準(zhǔn)價(jià)格。

同一天，中石油旗下的中國(guó)聯(lián)合石油有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)中聯(lián)油）達(dá)成了品種為含硫油、交易量為10手(1萬(wàn)桶)的首單原油期貨交易。

金聯(lián)創(chuàng)原油分析師陳彩華表示，上海原油期貨是中國(guó)第一個(gè)允許海外國(guó)際投資者參與的期貨品種，這是中國(guó)融入世界原油定價(jià)體系的第一步。中石化和中石油分別代表著中國(guó)乃至全球最大的原油貿(mào)易公司，正在期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)兩個(gè)領(lǐng)域積極參與交易，努力推動(dòng)上海原油期貨的真正落地。

成品油價(jià)格改革勢(shì)在必行

3月初，國(guó)家能源局發(fā)布《2018年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)》，指導(dǎo)意見(jiàn)指出，加快推進(jìn)油氣體制改革。這意味著油氣改革在今年將繼續(xù)向深水區(qū)邁進(jìn)。

我國(guó)現(xiàn)有成品油價(jià)格是參照國(guó)外原油期貨的價(jià)格，以10個(gè)工作日移動(dòng)平均價(jià)格對(duì)應(yīng)的調(diào)價(jià)幅度是否達(dá)到50元/噸為門(mén)檻，進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。由于采納的是國(guó)外原油品種，因此既不是國(guó)內(nèi)供需的真實(shí)反映，也不夠及時(shí)。

而我國(guó)原油期貨的推出，將反映國(guó)內(nèi)的真實(shí)供需情況，使得成品油價(jià)格的調(diào)整有了權(quán)威的參照，并及時(shí)做出價(jià)格上的反饋。

隆眾石化網(wǎng)分析師趙桂珍表示，國(guó)際與國(guó)內(nèi)在消費(fèi)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)習(xí)慣及消費(fèi)季節(jié)等方面的差異，難以反映國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)的真實(shí)供求狀況；此外，成品油進(jìn)出口貿(mào)易壁壘會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外價(jià)格聯(lián)動(dòng)存在差異。如果成品油期貨上市，能更直接的指導(dǎo)成品油現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，有利于煉廠進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理與市場(chǎng)研判。

而原油期貨上市后，是以人民幣做結(jié)算的，也就是說(shuō)，我國(guó)在逐步擁有原油定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)的同時(shí)，國(guó)內(nèi)主營(yíng)及地方煉廠的原油加工成本或?qū)⑾陆怠?/p>

“有市場(chǎng)人士擔(dān)憂(yōu)成品油價(jià)格會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)回落，其實(shí)這種擔(dān)憂(yōu)沒(méi)有必要。”趙桂珍還指出，因?yàn)閲?guó)家是允許境外資本參與中國(guó)原油期貨交易，一定程度上將會(huì)活躍原油期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。原油期貨價(jià)格將會(huì)與成品油價(jià)格產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)性，不久的將來(lái)，成品油價(jià)格機(jī)制改革將會(huì)被提上日程。

她認(rèn)為，隨著原油期貨上市，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等諸多利好政策釋放，成品油價(jià)格新一輪的機(jī)制改革也是勢(shì)在必行，原油期貨的上市也為未來(lái)成品油的上市提供參照與借鑒。