國際投行上調(diào)油價預期但警示有下跌風險

國際投行已連續(xù)4個月上調(diào)油價預期，因為原油供應(yīng)的再平衡已推動油價創(chuàng)下多年高點。但是一些分析師認為，油價大幅上漲不可能持續(xù)太久，因為油價上漲已威脅到市場的供求平衡。

美國《華爾街日報》1月底曾對15家國際投行進行了油價預測調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示，投行預測今年布倫特原油平均價格為61美元/桶，比去年12月的預測上調(diào)了3美元/桶；美國西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）平均價格為57美元/桶，比上一次的預測上調(diào)了3美元/桶。

受一系列因素影響，投資者在石油市場的態(tài)度變得更積極。這些利好因素包括：全球經(jīng)濟增長強勁、主要產(chǎn)油國的供應(yīng)限制、美元走弱和委內(nèi)瑞拉的產(chǎn)量銳減等。

但分析人士表示，油價上漲正刺激美國石油生產(chǎn)商增產(chǎn)，并可能導致歐佩克與其他主要產(chǎn)油國之間的減產(chǎn)聯(lián)盟解體。這已使得一些投行預計，今年晚些時候油價將下跌。法國巴黎銀行高級石油策略師哈里·齊林吉里安表示，“油價上漲將不可避免引發(fā)2018年石油供應(yīng)快速反彈，尤其是美國頁巖油生產(chǎn)”。

在經(jīng)歷了全球石油供應(yīng)過剩導致油價從2014年中期的每桶100美元以上大幅降至2016年初的30美元/桶以下后，近來全球原油庫存開始下降。根據(jù)IEA的數(shù)據(jù)，經(jīng)合組織（OECD）國家原油庫存去年12月是連續(xù)第五個月下跌。摩根大通分析師在一份報告中表示，“石油市場供應(yīng)收緊的速度超過了此前市場的普遍預期”。

歐佩克成員國很大程度上遵守了180萬桶/日的減產(chǎn)協(xié)議，相當于全球產(chǎn)量的近2%。此外，受管理不善和國家石油公司投資不足的影響，去年委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量下降了29%，這是該國近年來產(chǎn)量降幅最大的一次。巴克萊分析師表示，“委內(nèi)瑞拉石油供應(yīng)中斷已從風險變?yōu)楝F(xiàn)實，情況可能進一步惡化。今年委內(nèi)瑞拉的石油產(chǎn)量將可能減少1/4”。推動油價上漲的另一個因素是美元走弱，使得石油等以美元計價的大宗商品更具吸引力，當前美元匯率已跌至3年來的最低水平。

盡管油價有繼續(xù)上漲的動力，但一些分析師認為，價格上漲會刺激供應(yīng)增加，今年晚些時候油價漲幅將放緩。去年11月，美國石油產(chǎn)量近50年來首次突破1000萬桶/日的大關(guān)，因為頁巖油生產(chǎn)商利用油價上漲的有利時機迅速增產(chǎn)。分析師表示，每桶60美元的油價令更多石油儲備可進行商業(yè)化開采，從而增加了石油供應(yīng)，抵消了歐佩克減產(chǎn)的部分努力。分析師也在關(guān)注歐佩克，因為油價上漲可能鼓勵歐佩克產(chǎn)油國增產(chǎn)以保市場份額。投行預測，明年布倫特原油平均價格將跌至每桶59美元，2020年將再次升至每桶61美元。（龐曉華譯）