中國LPG供求分析及展望

　　液化石油氣（LPG）主要由丙烷、丁烷組成，有些還含有丙烯和丁烯。LPG一般是從油氣田、煉油廠或乙烯廠獲得，主要以民用燃料、烷烴裂解、丙烷脫氫（PDH）制丙烯等為終端用途。近年來，化工原料需求日益擴大成為全球LPG市場的重要推動力：一是乙烯廠在價格合適時使用煉廠飽和LPG替代石腦油裂解制乙烯，其所占原料的份額逐漸擴大；二是丙烯的需求缺口和PDH技術(shù)的優(yōu)勢刺激了全球擴產(chǎn)熱潮。但需要注意的是，近年來，天然氣民用領域發(fā)展迅速，乙烷制乙烯方興未艾，LPG消費受到一定抑制。

　　1 LPG全球貿(mào)易格局、定價機制

　　1.1 LPG全球貿(mào)易格局

　　全球LPG主要缺口地區(qū)是亞太、歐洲和拉美地區(qū)。過剩和出口地區(qū)是中東，其次是非洲和歐亞地區(qū)。近年來，隨著美國頁巖氣的繁榮，美國LPG在市場嚴重過剩的情況下轉(zhuǎn)向出口，對全球LPG的供應形勢產(chǎn)生了巨大影響。在世界LPG貿(mào)易格局中，北美、中東已成為兩大主要資源中心。據(jù)UnipecResearch數(shù)據(jù)顯示，2016年美國LPG凈出口量為82萬桶/日（相當于2574萬噸/年），同比增長17萬桶/日（合534萬噸/年）。其中，對亞太地區(qū)出口占其總出口量的四成以上（中國已成為美國LPG最大的出口市場），對美洲其他各國出口約占三成以上份額，對歐洲出口占15%左右。

　　亞太地區(qū)是世界LPG貿(mào)易增長最快的區(qū)域，全球新增需求大部分來自該地區(qū)。據(jù)FGE統(tǒng)計，2016年亞太LPG凈進口量（各國凈進口量合計）為158.6萬桶/日（合4978萬噸/年），預計2020年將增至195.9萬桶/日（合6149萬噸/年），增長23.5%。亞太地區(qū)進口的LPG主要來自中東、歐亞大陸、歐美和非洲。我國已于2015年超過日本成為亞太地區(qū)最大的LPG進口國，緊隨日本的是印度、韓國和印尼。

　　1.2 亞太地區(qū)LPG貿(mào)易計價方式

　　全球LPG貿(mào)易的計價方式主要有6種：固定價、CP＋貼水、AFEI＋貼水、MOPJ＋貼水、MB市場價和HenryHub成本加成價。

　　CP市場價。CP定價是參照前一個月沙特阿美石油公司（Aramco）月初、月中、月底3次招標的中標價，并參考現(xiàn)貨價格趨勢而制定，于每月底正式對外公布下一個月的CP。一般貿(mào)易商會給其客戶報出何時何地交貨的貼水。CP＋貼水則為實際成本價。此機制下LPG的價格與天然氣價格關聯(lián)較緊密，在中東地區(qū)比較通行，缺點是與原油價格基本脫鉤。阿格斯遠東指數(shù)（AFEI）指阿格斯每日評估的遠東地區(qū)LPG價格，通常交易時采用AFEI全月均價加貼水的方式。石腦油日本到岸價（MOPJ）掛鉤價?；贚PG在石化行業(yè)中具有作為裂解原料替代石腦油的作用，市場上一部分具備金融對沖能力的貿(mào)易公司，通常會向乙烯生產(chǎn)商提供以MOPJ為基準的LPG定價機制。此定價機制在鎖定下游利差的前提下，將風險和收益同步轉(zhuǎn)移至上游。

　　MB市場價。MB是美國南部地區(qū)MontBelvieu的簡稱，為全美國石油石化及頁巖氣的產(chǎn)業(yè)聚集地。MB價格是目前北美地區(qū)最常用的LPG定價標準，通常以OPIS發(fā)布的Non-TET指數(shù)和Argus發(fā)布的LPG現(xiàn)貨指數(shù)為參照，附加貼水及管道運費，即得LPG的FOB出廠價。此機制下LPG的價格與天然氣價格關聯(lián)較緊密，在北美地區(qū)最為通行，行業(yè)認可度較高。缺點是與原油價格基本脫鉤，對于石化行業(yè)用戶的市場預測能力和風險規(guī)避措施要求較高。

　　HenryHub成本加成價。HenryHub是美國紐約商品交易所交易的標準天然氣期貨合約的價格指數(shù)。部分北美地區(qū)LPG生產(chǎn)商，以HenryHub價格為基準，按照成本加成的方法確定LPG的價格。此機制鎖定上游公司利差，而將風險收益轉(zhuǎn)移至下游終端客戶。

　　2 我國LPG供求特點分析

　　2.1 LPG產(chǎn)量增速快于原油加工量增速

　　我國LPG產(chǎn)量逐年上升。2000年LPG產(chǎn)量為1007萬噸，2007年增長至1934萬噸。受金融危機影響，2008年產(chǎn)量降幅較大，2009年開始回升，2016年達3503.9萬噸，首次超過3000萬噸，同比增長20.1%，遠超過原油加工量2.8%的增幅。2000–2016年，我國LPG產(chǎn)量年均增速達8.1%，而同期原油加工量增速為6.1%（見圖1）。

　　LPG收率曾在2006年達到5.9%，在2011年降至4.8%后又升至2016年的6.5%。

　　2.2 化工需求成為帶動LPG消費增長的主導因素

　　2016年，我國LPG表觀消費量為4984.1萬噸，同比增長25%。2000年以來LPG消費增長可分為3個階段，一是2000–2005年，LPG從1483.2萬噸增長至2276.3萬噸，年均增長9%，主要由民用燃料需求帶動；二是2005–2010年，LPG消費量總體徘徊在2200~2300萬噸；三是2010年后，LPG消費再次進入快速增長通道，年均增長14%，2016年已是2010年消費量的２倍多，拉動力量主要是化工原料?？傮w來看，LPG消費結(jié)構(gòu)中，民用燃料和化工原料分別占53%和32%，是主要消費領域。2016年民用燃料消費2600萬噸，同比增加7%；化工原料消費1580萬噸，同比增加58%。工業(yè)燃料占比為10%，交通燃料所占比例較小。

　　2.2.1 民用LPG市場受到天然氣沖擊

　　與其他清潔燃料相比，我國LPG市場開放較早，并且穩(wěn)定增長，但隨著國內(nèi)天然氣產(chǎn)量以及液化天然氣和管道天然氣進口量大幅增加，天然氣消費量以2位數(shù)的幅度連年上升，民用LPG需求受到?jīng)_擊，市場份額萎縮。

　　LPG消費量甚至在2008年下降，年均增幅則由2001–2005年的8.0%降至2006–2010年的1.8%。近兩年低油價情況下，替代燃料二甲醚被擠出市場，促進了民用燃料的恢復性增長。但總體來看，我國城市民用人均LPG消費已超過20千克，保持穩(wěn)定狀態(tài)，消費人口基數(shù)難有增長；農(nóng)村人均消費僅有10千克左右，尚有較大發(fā)展空間。

　　2.2.2 化工需求成為LPG市場的主要增量

　　近年來，乙烯生產(chǎn)以及芳構(gòu)化、烷基化、甲基叔丁基醚（MTBE）和PDH等工藝過程的LPG需求不斷上升，用于化工原料的LPG消費迎來巨大增長空間，我國LPG消費迅速擺脫停滯不前甚至萎縮的局面。據(jù)統(tǒng)計，到2016年底，我國芳構(gòu)化、烷基化、MTBE裝置能力同時超過1000萬噸/年，其中烷基化裝置能力達到1700萬噸/年。

　　由于近年汽油需求旺盛，國內(nèi)煉廠紛紛提高汽油產(chǎn)量，LPG生產(chǎn)烷基化油用于調(diào)和汽油避交消費稅，加上質(zhì)量升級拉動的烷基化需求，其開工率明顯回升，成為近年我國LPG消費快速增長的重要原因。同時，近年來多家PDH項目上馬及投產(chǎn)，2016年我國PDH裝置能力已達460萬噸/年。主要分布在山東、河北、江蘇、浙江四省，能力分別為75萬噸/年、110萬噸/年、60萬噸/年和216萬噸/年。

　　2.3 LPG進口貿(mào)易量日益擴大

　　受PDH等深加工裝置加工能力和開工率提升，以及進口LPG替代國產(chǎn)LPG補充燃燒市場缺口的支撐，2016年我國LPG進口量達1612.5萬噸，同比增加33.4%，而2008年僅為260萬噸；出口量132.3萬噸，同比減少8.2%。自2012年以來凈進口依存度也逐年提高，2012年為8.4%，2016年則升至29.7%（見圖2和表1）。一般貿(mào)易所占份額逐年增加，而保稅方式所占份額逐年萎縮。

　　2.3.1 LPG進口量分析

　　2005年前我國LPG進口總體呈上升趨勢。尤其是2003年增幅高達57.3%，2005年后，我國LPG進口量逐步降低，2008年為258萬噸，同比下降36.3%。主要原因：一是中東自用資源量加大，現(xiàn)貨供應不充裕，對亞洲出口逐步縮減；二是當時油價居高不下，進口成本過高，而國內(nèi)隨著煉油能力的增加，LPG產(chǎn)量相應提高；三是由于天然氣更加具有成本優(yōu)勢，LPG的部分市場份額被天然氣替代。

　　但2009年以來，隨著我國經(jīng)濟復蘇，LPG需求開始恢復，期間進口量有所波動，但總體較為穩(wěn)定。2013年以來，作為化工原料的LPG需求顯著增加，導致LPG供需缺口逐漸加大。尤其進入2014年后，隨著我國首套PDH裝置投產(chǎn)，LPG作為化工原料需求迅速增加。2015年我國進口LPG同比暴增70.2%，達1208.8萬噸。2016年我國進口LPG達1612.5萬噸，較上年同期大幅增加33.4%（見圖3）。

　　2.3.2 LPG進口地區(qū)分析

　　從進口地區(qū)來看，我國LPG進口主要集中在需求較為旺盛的華南和華東地區(qū)，2016年合計占進口總量的91.5%；華北地區(qū)的進口量占7.3%（見表2）。需要注意的是，華東地區(qū)的進口量大幅增加54.3%，達773.6萬噸，首次超過華南地區(qū)，所占進口總量的份額也由上年的41.5%增至48.0%。主要原因是我國現(xiàn)有PDH裝置主要集中在江浙一帶。而華南地區(qū)的進口量雖同比增加23.5%至702.2萬噸，但其所占份額卻從2015年的47.0%降至43.5%。華北地區(qū)進口量同比下降6.2%至117.1萬噸，所占份額也由上年的10.3%降至7.3%。

　　2.3.3 進口來源地依然以中東國家為主，自美國進口數(shù)量迅速增加

　　從進口來源地區(qū)看，以前我國LPG進口主要來自中東、非洲和亞太地區(qū)。近幾年，我國從中東、非洲和亞太地區(qū)進口的LPG雖然數(shù)量依然保持穩(wěn)定增長，但份額則呈逐年下降趨勢。而自美洲進口數(shù)量和份額均迅速增加。不過2016年例外，自中東和亞太進口LPG的份額有所增加，而自美洲的進口份額有所下降。主要原因來自中東各國的LPG數(shù)量均大幅增加，自澳大利亞的進口量也暴增。

　　自中東的進口量2014年和2015年分別同比增長57.2%和44.3%，但其所占進口總量的份額則由2012年的80.0%降至2015年的62.4%。2013年我國自美洲進口LPG11.1萬噸，實現(xiàn)了零突破，2014年和2015年又分別增長648.8%和241.7%，其所占進口總量的份額也由2013年的2.6%增至2015年的23.6%，其中主要來自美國。2016年我國從中東進口LPG同比大增42.5%至1074.7萬噸，所占份額回升至66.6%；從美洲進口331萬噸，同比增長16.1%，所占份額略降至20.5%；從非洲進口98萬噸，同比略增0.8%，所占份額從2015年的8.0%降至6.1%；從亞太進口74.8萬噸，同比大增66.8%，所占份額由2015年的3.7%增至4.6%（見圖4、表3）。

　　2.4 LPG出口貿(mào)易基本穩(wěn)定，幾乎全部以保稅方式出口

　　我國LPG出口基本以保稅倉庫貨物方式為主，占出口總量的98%左右；出口省市集中在華南地區(qū)，占出口份額的90%左右。近年來我國LPG出口量逐年上升，由2006年的12.0萬噸增至2015年的144.1萬噸，但2016年降至132.3萬噸。我國LPG出口幾乎全部流向亞太地區(qū)。2016年出口至菲律賓、香港、越南、韓國和澳門的LPG占出口總量的97%左右（見表4）。

　　3 我國LPG市場未來趨勢分析展望

　　2017年，歐美等主要經(jīng)濟體的政治不確定性或?qū)⒁l(fā)意外事件，對全球經(jīng)濟產(chǎn)生一定程度的沖擊。但這并不會改變?nèi)蚪?jīng)濟緩慢復蘇這一趨勢，估計2017年經(jīng)濟情況較2016年的改觀有限。中國經(jīng)濟將緩中趨穩(wěn)，政策取向?qū)⒎€(wěn)中求進，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐進一步加快。

　　供應方面，由于我國煉油能力增加以及原油輕質(zhì)化，LPG產(chǎn)量將繼續(xù)增加。預計2017年，我國LPG的產(chǎn)量將由2016年的3503.9萬噸增至3750萬噸左右。

　　需求方面，從燃料需求看，因為替代能源的性價比并不明顯，且替代速度減慢，使得LPG將繼續(xù)深入農(nóng)村，但從長遠看，天然氣將逐漸擠占LPG的市場份額。從化工原料需求看，自2013年我國首套PDH裝置在天津正式投產(chǎn)以來，我國PDH項目投資明顯加快，部分新建裝置正陸續(xù)投產(chǎn)。雖然我國丙烷-丙烯利潤率在2015年進入低谷導致現(xiàn)有裝置開工率下降，但2016年后開始逐步回升，對LPG的原料需求也正在迅速增加。

　　據(jù)統(tǒng)計，目前我國共有8套PDH裝置投產(chǎn)，產(chǎn)能達461萬噸/年，對丙烷的需求量在580萬噸/年。據(jù)了解，2017年仍有4家PDH廠家投產(chǎn)，產(chǎn)能達221萬噸/年，對丙烷需求近300萬噸/年（見表5）?？梢灶A料，隨著化工生產(chǎn)技術(shù)革新和石化產(chǎn)品需求持續(xù)增長，化工原料用量將不斷增加，將使化工原料用LPG占國內(nèi)LPG消費量的份額明顯增大。預計2017年，我國LPG表觀需求量將由2016年的4984.1萬噸增至5500.0萬噸。進口方面，由于我國PDH需求穩(wěn)定增長，將使LPG進口穩(wěn)定增長。預計2017年我國LPG凈進口量將由2016年的1480.2萬噸增至1750.0萬噸左右。

　　此外，我國對LPG作為化工原料的需求快速增加還會對亞太地區(qū)石腦油市場帶來一定支撐作用，因PDH裝置的需求促使石腦油和LPG之間價差縮窄，使得乙烯裂解使用石腦油比LPG更具經(jīng)濟型。

　　4 建議

　　我國投產(chǎn)及規(guī)劃中的PDH裝置從地域分布上看，依托進口原料優(yōu)勢，絕大多數(shù)在江浙地區(qū)。PDH裝置陸續(xù)投產(chǎn)對我國LPG的需求有很大影響，造成較大規(guī)模的丙烷進口，可以說PDH的成敗前景在于丙烷的供應。

　　我國LPG進口面臨著亞太地區(qū)日本、印度、韓國和印尼等需求國對全球LPG資源的競爭，而國內(nèi)LPG資源有限。我國濕性油田伴生氣資源較匱乏，且絕大部分LPG是石油煉制過程中產(chǎn)生的副產(chǎn)品，組成相對復雜，烯烴及硫含量較高，丙烷含量低，若不經(jīng)過預處理無法滿足原料要求。而進口LPG丙烷純度高，不含烯烴，硫含量低，可以直接加工。因此，國內(nèi)PDH廠商大多選擇進口丙烷作為原料。建議PDH生產(chǎn)企業(yè)提前布局，多元化供應來源，通過獲得一手資源，保證LPG長期、穩(wěn)定的供應。

　　1）穩(wěn)定中東及我國周邊亞太國家的長期供應

　　中東、非洲和亞太地區(qū)一直是我國LPG供應的傳統(tǒng)來源地。近年來，中東出口我國的LPG數(shù)量依然保持逐年穩(wěn)定增長，但其所占份額則由以前80.0%降至2015年的62.4%，不過2016年來自中東各國的LPG數(shù)量大增42.5%，所占份額也回升至66.6%。

　　中東地區(qū)仍將是我國進口原油的主要來源地，因為該地區(qū)所產(chǎn)LPG基本都是濕性油田伴生氣，隨著其原油生產(chǎn)能力提高，LPG出口仍將繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。中東地區(qū)各國LPG出口能力存在差異，地緣政治復雜，我國應防范此類風險，關注LPG出口穩(wěn)定增長的、政局較為穩(wěn)定的阿聯(lián)酋、卡塔爾、科威特和沙特等資源國，爭取通過長約或現(xiàn)貨的方式獲得更多資源。

　　我國從亞太地區(qū)進口LPG的份額整體呈現(xiàn)下降趨勢。我國應加強、鞏固與周邊資源國（如澳大利亞等國）的合作，逐步恢復LPG資源獲取的份額。

　　2）加大新資源渠道的開拓

　　我國自美國的LPG進口量從2013年實現(xiàn)零突破以來逐年增加，美國已成為僅次于阿聯(lián)酋的我國第二大LPG來源國。巴拿馬運河于2016年7月擴建投運，越來越多的美國LPG將選擇出口至遠東地區(qū)。我國LPG進口企業(yè)需要提早與美國LPG供應商聯(lián)系，以長期合同的方式擴大LPG供應量。

　　非洲LPG過剩，需對外出口。2016年我國從非洲進口98萬噸，同比略增0.8%，所占份額從2015年的8.0%降至6.1%。我國應開展與非洲尼日利亞、阿爾及利亞以及安哥拉等資源國的友好合作，加大從非洲進口LPG力度，為穩(wěn)定LPG供應提供多元化途徑。

　　此外，還需關注歐亞地區(qū)過剩的LPG資源。2012年前我國一直以邊境小額貿(mào)易方式從哈薩克斯坦進口LPG，進口量在萬噸以下。2013年開始以一般貿(mào)易方式從哈薩克斯坦進口LPG，并且數(shù)量和份額均逐年增加。2016年進口量為19.4萬噸，同比增長48.8%，其中一般貿(mào)易進口17.7萬噸，占進口總量的90%以上，剩下全部為保稅區(qū)轉(zhuǎn)儲方式進口。（文/石寶明 中國國際石油化工聯(lián)合有限責任公司）