太陽能光伏企業(yè)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 法律問答

:一.什么是資產(chǎn)證券化？

所謂資產(chǎn)證券化，是指發(fā)起人將缺乏流動性但能在未來產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)或資產(chǎn)（一般是應(yīng)收賬款或未來債權(quán)或收費權(quán)）組合出售給SPV，由其通過一定的結(jié)構(gòu)安排，分離和重組資產(chǎn)的收益和風(fēng)險并增強資產(chǎn)的信用，轉(zhuǎn)化成由資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流支持的可自由流通的證券，銷售給金融市場上的投資者。

就太陽能光伏企業(yè)而言，資產(chǎn)證券化是指太陽能光伏企業(yè)將企業(yè)發(fā)電產(chǎn)生的應(yīng)收賬款或未來發(fā)電產(chǎn)生的預(yù)期債權(quán)組合出售給SPV，以該此類資產(chǎn)為基礎(chǔ)，通過結(jié)構(gòu)化安排，設(shè)計出不同收益和風(fēng)險層級的證券，出售給金融市場上的投資者。

二.開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的優(yōu)勢有哪些？

1.融資理念創(chuàng)新，重視資產(chǎn)信用，淡化主體信用

資產(chǎn)證券化的特點是發(fā)行人基于資產(chǎn)信用發(fā)行債券，淡化對發(fā)行人主體資質(zhì)的關(guān)注；只要發(fā)行人名下資產(chǎn)信用優(yōu)良，能夠產(chǎn)生穩(wěn)定和可預(yù)期的現(xiàn)金流，就能夠開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

2.實現(xiàn)低成本融資

在擬證券化資產(chǎn)質(zhì)量較優(yōu)質(zhì)的情況下，即便主體信用較低，仍可以取得高信用評級，實現(xiàn)低成本融資。

3.提高資產(chǎn)的流動性

通過資產(chǎn)證券化，可以將企業(yè)存量債權(quán)及未來債權(quán)及時盤活變現(xiàn)，將流動性差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動性較高的證券和現(xiàn)金。

4.企業(yè)信息披露義務(wù)較低

資產(chǎn)證券化信息披露的對象是證券化資產(chǎn)，對發(fā)行人自身的信息披露要求相對較低。

5.表外融資，提升資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量

在資產(chǎn)證券化符合“真實出售”和一定條件下，可以實現(xiàn)資產(chǎn)出表，即發(fā)行人的財務(wù)報表上不體現(xiàn)交易的資產(chǎn)和發(fā)行的證券，從而降低企業(yè)杠桿比率，為新業(yè)務(wù)開展提供額度空間，提升資產(chǎn)回報率。

三.國內(nèi)可開展的資產(chǎn)證券化有哪些種類？

五.資產(chǎn)證券化對基礎(chǔ)資產(chǎn)有哪些要求？

1.合法合規(guī)

指基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)生、占有、使用、處分、收益和運營均符合法律規(guī)定，享有法律保護(hù)的正當(dāng)權(quán)益。

2.必須權(quán)屬明確，可特定化

指基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)產(chǎn)權(quán)邊界明晰，可特定化，不存在與他人共有、代他人持有或與他人存在權(quán)屬爭議的情形

3.能夠產(chǎn)生獨立、可持續(xù)的現(xiàn)金流

指基礎(chǔ)資產(chǎn)作為一種債權(quán)或受益權(quán)，在發(fā)起人提供產(chǎn)品或服務(wù)后，債務(wù)人能夠?qū)?yīng)性的按時支付價款。

4.必須沒有任何權(quán)利限制

指基礎(chǔ)資產(chǎn)不屬于法律禁止或限制流通的物或權(quán)利；基礎(chǔ)資產(chǎn)生成的協(xié)議中不能存在限制基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的約定或安排；基礎(chǔ)資產(chǎn)上不能有擔(dān)保等權(quán)利負(fù)擔(dān)。

5.基礎(chǔ)資產(chǎn)不屬于負(fù)面清單所列基礎(chǔ)資產(chǎn)；負(fù)面清單見《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引》。

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