利好因素增強 動力煤價格繼續(xù)上漲

本周期，在利好因素增強支撐下，市場看漲預期愈發(fā)濃厚，港口動力煤價格繼續(xù)小幅上漲。

動力煤價格小幅上漲

12月27日，秦皇島煤炭網發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于577元/噸，與上周持平。

本周期，環(huán)渤海港口各規(guī)格品成交價格繼續(xù)穩(wěn)中有漲，漲幅均為5元/噸，但價格上漲的規(guī)格品數(shù)量有所減少。其中，秦皇島港發(fā)熱量4500大卡動力煤價格為475-485元/噸，發(fā)熱量5500大卡動力煤價格為575-585元/噸，發(fā)熱量5800大卡發(fā)熱量動力煤價格為610-620元/噸，均與上期持平；發(fā)熱量5000大卡動力煤價格為540-550元/噸，環(huán)比上漲5元/噸。

秦皇島煤炭網研究發(fā)展部分析認為，除前兩期提到的因素促使環(huán)渤海地區(qū)煤炭價格上漲外，以下兩點也對近期煤價形成支撐：

1、最低氣溫零度線南壓，東南沿海取暖用煤進入高峰時段。進入12月份，冷空氣持續(xù)向南推進，最低氣溫零度線一度南壓到長江沿線，南方大部分地區(qū)氣溫較常年同期略偏低，在日耗持續(xù)上漲的背景下，沿海電廠庫存下行明顯。據(jù)秦皇島煤炭網數(shù)據(jù)顯示，截至12月27日，沿海六大電廠庫存已逼近1000萬噸，可用天數(shù)不足14天，下游采購補庫需求推動煤價上行。

2、北方港口錨地船舶創(chuàng)年內新高，船舶滯期延長。下游拉運火爆的背景下，北方港口船等貨現(xiàn)象頻現(xiàn)，環(huán)渤海主要港口（秦、唐、滄）合計錨地船舶于12月25日創(chuàng)年內新高，為272艘。船舶滯期時間增長，一定程度上助推了下游看多預期。

3、供給不確定性較多，“買漲”心理再現(xiàn)。盡管當前進口煤限制有所緩解，但市場對其可持續(xù)性仍存憂慮；同時，元旦過后煤礦生產壓力減弱，部分大礦或會停產檢修。供給端的不確定性使得當前市場存在恐慌，“買漲”心理再現(xiàn)。

綜合來看，適逢冬季用能高峰期，在日耗持續(xù)上漲的背景下，沿海電廠庫存下行明顯。隨著最高庫存和最低庫存制度執(zhí)行期臨近，下游用戶北上派船積極性大幅增加，北方港口船舶積壓較為嚴重，使得拉運周期再度延長，也在一定程度上加劇了下游用戶補庫心理，集中補庫需求或過度放大 。而密集政策的出臺，也存在諸多不確定性，市場“恐煤”心理再度催生。因此，預計短期內，動力煤價格仍有一定的上漲的空間，但漲幅有有限。

國際國內運價雙雙下行

本周期（12月21日至12月22日）波羅的海干散貨綜合運價指數(shù)（BDI）大幅回落。12月22日，BDI報收1366點，較上周同期減少110點，跌幅7.45%。分子指數(shù)來看：波羅的海海岬型船舶運價指數(shù)減少386點至2830點，跌幅12%。海岬型船舶日均獲利減少2456美元，報19341美元。波羅的海巴拿馬型船舶運價指數(shù)減少151點至1395點，跌幅9.77%。巴拿馬型船舶日均獲利減少1199美元，報11183美元。較小型船舶中，超靈便型船舶運價指數(shù)減少19點至914點，跌幅2.04%。超靈便型船舶日均獲利減少242美元，報10478美元。受圣誕節(jié)放假因素影響，12月23日以后指數(shù)停發(fā)。

內貿航運方面，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）顯示，本報告期（2017年12月20日至12月26日），國內海上煤炭運價指數(shù)承壓回落，12月26日運價指數(shù)報收于1647.34點，與12月19日相比，下行186.15點，降幅為10.15%。具體到部分主要船型和航線，12月26日與12月19日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價下行6.6元/噸至71.6元/噸；秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價下行8.5元/噸至61.5元/噸；秦皇島至張家港航線2-3萬噸船舶的煤炭平均運價下行7.8元/噸至70.5元/噸。

從秦皇島煤炭網了解到，臨近年底，航運市場上即期船舶已基本訂完，而下游用戶1月份采購計劃尚未出臺，對運力需求明顯減少，受此影響，本周期國內海上運價承壓回落，下行走勢已確立。目前，船東普遍對后期運價存在看跌預期，部分船東已出現(xiàn)降價搶貨現(xiàn)象，市場恐跌心理或將加重，但由于目前運價水平仍高于去年同期一倍以上，因此，預計后續(xù)有較大下行空間。

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