新年即將“駕到”，煤市或要“變天”

2017年即將畫上句號。今年的煤炭市場，可謂是“紅紅火火”。

就在近日，煤市仍然呈現(xiàn)下游煤炭需求良好，上游運力緊張局勢仍沒有緩解，產(chǎn)地煤價企穩(wěn)回升，港口煤價高位震蕩的態(tài)勢。但是，考慮到元旦、春節(jié)在即，煤礦生產(chǎn)壓力減輕、大礦停產(chǎn)檢修、進口煤放開等不確定性因素的增加，身處高位煤價已現(xiàn)一些看空情緒。

目前來看，以下因素或?qū)Ξ?dāng)前上漲的煤價發(fā)揮抑制作用，改變煤市的基本走向。

一、煤炭海運費高位回落。

12月27日，中國沿海煤炭運價指數(shù)斷崖式下跌近100點至1410.11點，各航線運價跌幅繼續(xù)擴大至3.8元/噸-5.4元/噸。

近期，煤炭航運市場延續(xù)船多貨少格局，弱勢氛圍不斷加深，除貨方壓價外，船東也普遍主動調(diào)低報價，致使運價跌幅不斷擴大，幾乎跌至月初大漲前的水平。據(jù)了解，本輪運價大幅下跌的主要因素：一是在煤價、運價雙高的情況下，貨主接受度大幅降低，發(fā)貨量明顯減少；二是臨近月末年底，電廠年度及月度計劃已基本完成，新的長協(xié)定船暫未開啟，市場可談實貨持續(xù)較少；三是煤炭進口限制已逐步放寬，對內(nèi)貿(mào)用船產(chǎn)生一定沖擊；四是因海砂監(jiān)察力度加大及BDI指數(shù)大幅大降，使得部分沙運及外貿(mào)運力重新回歸煤炭市場，船舶較為充足。

近期，煤炭海運價下行趨勢明顯，后續(xù)是否持續(xù)下跌或者跌幅是否擴大，還需進一步關(guān)注貨主的需求與接受度。煤炭沿海運價素有煤價“風(fēng)向標(biāo)”之稱，其斷崖式下跌在一定程度上抑制煤價的上漲。

二、進口煤限制松動。

近期，有消息稱發(fā)改委口頭通知相關(guān)政府部門，暫時取消進口煤限制。據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，此舉旨在保障能源供應(yīng)。據(jù)悉，華東部分口岸、福建已經(jīng)放開通關(guān)，目前緊張的供求關(guān)系或得到一定緩解。

元旦過后預(yù)計其他口岸也會隨后放開。臨近元旦，進口煤通集中通關(guān)、供需矛盾繼續(xù)緩解的預(yù)期心理正在發(fā)酵，削弱了煤價上漲動能。

三、庫存制度實施補庫說影響不及預(yù)期。

12月初，發(fā)改委公布了煤炭庫存制度，明確規(guī)定了煤企和電企的最高庫存和最低庫存標(biāo)準(zhǔn)，對于考核不達標(biāo)的企業(yè)，將進行相應(yīng)的懲罰。該制度從2018年1月1日開始實施。目前，煤炭庫存制度即將實施，但沿海電廠庫存走低，但并不急于采購高價市場煤，而是保持之前的剛性采購，重點采購長協(xié)煤和進口煤。此種現(xiàn)象同樣利空煤市。

四、動力煤期貨下跌。

期貨市場價格對現(xiàn)貨市場價格有著指導(dǎo)作用，從期貨市場看，動力煤期貨在一周前出現(xiàn)了上漲乏力的跡象，多頭多次拉漲無果并于近日出現(xiàn)下跌，目前主力合約鄭煤1805從634元/噸左右下跌到610元/噸左右，市場人士預(yù)計后期或仍有下跌空間。

五、臨近“兩節(jié)”市場需求下滑。

臨近元旦、春節(jié)，下游用煤企業(yè)開工率會普遍有所下降，工業(yè)用電耗煤需求隨之持續(xù)減少。上游各礦因年度任務(wù)已基本完成，生產(chǎn)積極性持續(xù)下降，目前主產(chǎn)區(qū)不少煤礦因為考慮年前安全因素減少產(chǎn)量，甚至提前停產(chǎn)限產(chǎn)。整個市場煤炭需求都會開始下滑，對煤炭價格形成下行壓力。

綜上，目前動力煤市場已經(jīng)出現(xiàn)見頂跡象。在2018年“兩節(jié)”前夕，煤炭市場利空因素在增多變強，但短期內(nèi)受供需格局仍然偏緊、運力不足等因素影響，煤價仍將在高位震蕩。新年在即，預(yù)計此輪漲勢進入1月后將逐漸失去動能，在1月中下旬即2018年春節(jié)之前或開始逐步回落。