減產(chǎn)協(xié)議延長助推油市明年恢復(fù)平衡

減產(chǎn)延長決議10天后，國際油價繼續(xù)高位震蕩。12月11日，WTI和布倫特分別達到每桶57.3美元和63.4美元。

11月30日，歐佩克和俄羅斯等10個非歐佩克產(chǎn)油國決定，將現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議延長9個月，保持每日180萬桶減產(chǎn)規(guī)模。其中，歐佩克每日減產(chǎn)120萬桶，非歐佩克國家減產(chǎn)60萬桶，旨在2018年6月基本實現(xiàn)市場平衡。這為今年石油市場平穩(wěn)收官定下基調(diào)。

減產(chǎn)利好消息面前，看似波瀾不驚的油價和市場反應(yīng)，正是產(chǎn)油國期望的結(jié)果。3年前，以沙特為首的歐佩克拒絕減產(chǎn)，油價大跌。為了解決財政困難，一年前，歐佩克與非歐佩克達成8年來首次減產(chǎn)協(xié)定，并于今年5月延長減產(chǎn)。本次會議不僅穩(wěn)定了市場預(yù)期，而且避免了油價大幅震動，對于經(jīng)濟依舊困難的各產(chǎn)油國十分重要。

國際油價在過去3個月內(nèi)飆升逾20%，經(jīng)合組織(OECD)原油庫存相比過去5年平均水平從一年前2.8億桶下降到目前的1.4億桶。9月份以來，布倫特出現(xiàn)了現(xiàn)貨溢價，市場出現(xiàn)供應(yīng)收緊信號。

延長減產(chǎn)協(xié)議正是希望加快油市再平衡過程。沙特阿拉伯能源部長法利赫表示，繼續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議可以讓庫存明年6月再下降1.5億桶。

市場一直擔(dān)憂，油市恢復(fù)平衡進程會因為美國原油產(chǎn)量大幅反彈而遲滯，甚至再次被打破。減產(chǎn)一年來，美國原油日產(chǎn)量增長了近60萬桶，年底有望達到每日990萬桶。美國國內(nèi)活躍鉆機數(shù)量同時增長332臺，達到929臺。

但產(chǎn)油國普遍認(rèn)為，頁巖油反彈不會對油市再平衡有顛覆性影響。今年石油大會上，歐佩克秘書長巴爾金都表示，頁巖油與歐佩克都是維護市場穩(wěn)定不可或缺的力量。本次會議上，法利赫稱，美國頁巖油產(chǎn)量反彈不會沖擊石油市場，甚至有可能出現(xiàn)頁巖油增產(chǎn)都無法彌補的供應(yīng)缺口。

有分析師對產(chǎn)油國樂觀判斷表示質(zhì)疑。摩根士丹利的分析師認(rèn)為，不宜過分推高油價，如果市場過熱，各產(chǎn)油國可能將退出協(xié)議。Cohen&Steers投資組合經(jīng)理也認(rèn)為，布倫特原油價格穩(wěn)定在每桶60美元至65美元之間，有利于實現(xiàn)全球經(jīng)濟低通脹、高增長同時并存的理想狀態(tài)。

石油市場研究員朱潤民表示，延長減產(chǎn)協(xié)議能有效緩解過剩，但油市重歸平衡仍存在不確定因素。在60美元上，各項目復(fù)產(chǎn)將大大加快，產(chǎn)油國減產(chǎn)執(zhí)行率也可能大打折扣，令未來油價上漲勢頭承壓。