利空因素占據(jù)上風(fēng) 成品油承壓下行風(fēng)險(xiǎn)猶存

近期，國際原油期貨震蕩下跌，因石油輸出國組織（OPEC）宣布將延長當(dāng)前減產(chǎn)協(xié)議至2018年年底，符合市場對會議結(jié)果的樂觀預(yù)期，為油價帶來有效支撐。而后，美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)連續(xù)兩周錄得回升，引發(fā)了市場對美國原油產(chǎn)量或持續(xù)增長的擔(dān)憂，加上減產(chǎn)協(xié)議延期帶來的利好影響被逐步消化，油價承壓大幅下挫，不過隨后減產(chǎn)執(zhí)行率大幅提高，加之利比亞承諾限制產(chǎn)量，從而幫助推進(jìn)減產(chǎn)行動，提振油價小幅反彈。接下來，美國能源信息署（EIA）庫存數(shù)據(jù)顯示，雖然上周美國原油庫存大降，但美國汽油庫存大幅增加以及美國原油產(chǎn)量再創(chuàng)新高，油價承壓大幅走低。

截至12月7日第五個工作日，參考原油品種均價為60.37美元/桶，變化率-0.36%，對應(yīng)汽柴油價格將下調(diào)15元/噸，本輪調(diào)價窗口為12月14日24時。短期內(nèi)國際油價低位震蕩，本輪零售價擱淺與下跌概率并存。

本周，國內(nèi)成品油市場承壓回落，市場購銷氛圍延續(xù)平淡。分析來看，周內(nèi)國際油價震蕩下行，且本周四跌幅擴(kuò)大，導(dǎo)致變化率由正向轉(zhuǎn)為負(fù)向區(qū)間波動，本輪零售價擱淺與下跌概率并存，市場看空氛圍升溫。目前國內(nèi)柴油資源緊張局面得到一定程度緩解，且進(jìn)入十二月份后，國內(nèi)各主營單位追趕年度銷售任務(wù)，多空因素作用下成品油價格開始回落，幅度基本維持在50-150元/噸，實(shí)際成交仍維持一定優(yōu)惠空間。此外，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，終端汽柴油需求持續(xù)轉(zhuǎn)淡；與此同時，中下游用戶前期多有備貨，因市場不穩(wěn)定因素加重，業(yè)者入市采購活動仍顯謹(jǐn)慎，市場基本處于消庫狀態(tài)，整體成交量延續(xù)低位。

因國內(nèi)汽柴油批發(fā)價格穩(wěn)中回落，而零售價繼續(xù)穩(wěn)定，故國內(nèi)汽柴油批零價差小幅拉寬。截至本周四（12月7日），國內(nèi)汽油理論零售利潤為2112元/噸，較上周四漲47元/噸；柴油理論零售利潤為328元/噸，較上周四漲62元/噸。后市來看，國際油價低位承壓震蕩，消息面利空因素難消，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)成品油批發(fā)環(huán)節(jié)仍有下跌空間，故國內(nèi)汽柴油零售利潤將繼續(xù)走高。

步入下周，國際原油期貨延續(xù)震蕩下跌走勢，變化率轉(zhuǎn)為負(fù)向運(yùn)行，消息方面指向偏空。與此同時，供需方面較為寬松。具體來看，山東地?zé)掗_工負(fù)荷維持高位，主營煉廠開工相對平穩(wěn)，市場整體供應(yīng)量十分充裕。另外，隨著氣溫明顯降低，戶外工程、基建等終端用油單位開工負(fù)荷下降，柴油需求逐步萎縮；汽油方面，因缺少節(jié)假日利好刺激，汽油整體需求平平。除此之外，本年度最后一個銷售月份，部分主營單位年度任務(wù)尚未完成，后期不乏加大優(yōu)惠力度追趕銷量為主。整體而言，利空因素占據(jù)上風(fēng)，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)汽柴油市場行情或承壓繼續(xù)下探，市場購銷氛圍清淡不已。