市場(chǎng)分化之下 動(dòng)力煤價(jià)靠向合理區(qū)間

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)行情有所分化，市場(chǎng)整體延續(xù)跌勢(shì)，但局部區(qū)域小幅上漲。

港口方面，動(dòng)力煤市場(chǎng)止跌企穩(wěn)的跡象明顯。沿海六大電廠日耗增加，電廠增補(bǔ)庫(kù)存需求小有釋放，此情緒傳遞至北方港口，帶動(dòng)貿(mào)易商操作積極性。不過目前成交僅在貿(mào)易商間展開，電廠仍然依托長(zhǎng)協(xié)煤保航護(hù)駕，對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)積極性有待提高。數(shù)據(jù)顯示，截至11元月8日，秦港庫(kù)存685（↓12）萬(wàn)噸，曹妃甸港庫(kù)存262.3（↓13.9）萬(wàn)噸，京唐港庫(kù)存345.4（↑0.5）萬(wàn)噸，黃驊港208（↑2）萬(wàn)噸，廣州港225.5（↑8.15）萬(wàn)噸。

下游需求方面，受強(qiáng)冷空氣來襲和水電趨少影響，多地電廠負(fù)荷繼續(xù)穩(wěn)中攀升。截止11月27日，沿海六大電廠庫(kù)存合計(jì)1218.1萬(wàn)噸，較上周同期減少71.3萬(wàn)噸或5.5%，日耗煤量為65.4萬(wàn)噸，較上周同期增加1.7萬(wàn)噸或2.7%。存煤可用天數(shù)為18.6天，和上周相比，減少1.6天。

產(chǎn)地方面，近日，主產(chǎn)地市場(chǎng)仍然維持弱勢(shì)。陜西榆林地區(qū)跌幅較大。鄂爾多斯整體仍保持下跌趨勢(shì)，煤礦反映近期車輛增多，礦上庫(kù)存減少。晉北地區(qū)整體暫穩(wěn)，個(gè)別礦有所下調(diào)。

最近一周，環(huán)渤海港口煤價(jià)小幅上漲，而礦區(qū)坑口價(jià)格，在產(chǎn)能持續(xù)釋放之下產(chǎn)量處于高位，價(jià)格穩(wěn)中有跌。分析指出，現(xiàn)階段的供需矛盾主要集中在港口，要使當(dāng)前的煤價(jià)走穩(wěn)，還需要繼續(xù)集中力量加強(qiáng)港口調(diào)運(yùn)，想方設(shè)法使已有的煤炭產(chǎn)量變?yōu)橛行У氖袌?chǎng)供給，以實(shí)現(xiàn)保供穩(wěn)價(jià)的調(diào)控目標(biāo)。

光大證券分析認(rèn)為，港口動(dòng)力煤價(jià)格企穩(wěn)反彈，超市場(chǎng)預(yù)期。支撐煤價(jià)上漲的主要邏輯在于旺季民用電需求上升以及因北方限產(chǎn)導(dǎo)致南方地區(qū)工業(yè)用煤用電量上升，短期來看，旺季用煤需求以及對(duì)運(yùn)輸?shù)膿?dān)憂對(duì)煤價(jià)將形成支撐。但同時(shí)需要注意的是，目前港口和電廠庫(kù)存仍處于相對(duì)高位，庫(kù)存高企以及產(chǎn)地煤炭供應(yīng)寬松制約了煤價(jià)的上漲空間。

中銀國(guó)際證券最新研報(bào)指出，目前港口煤價(jià)初現(xiàn)企穩(wěn)。隨著天氣變冷，港口需求和活躍度在較明顯增加，且未來電廠日耗量仍會(huì)增加，挺價(jià)的因素在逐漸增多。近期來看，供需最差的11月即將過去。而從過去5年的日耗量看，12月比11月平均增長(zhǎng)10%，而今年即便供應(yīng)環(huán)比有小幅增長(zhǎng)，需求的增長(zhǎng)仍會(huì)大于供應(yīng)的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)12月供需是向好的趨勢(shì)。

另外，日前，神華集團(tuán)、中煤集團(tuán)等煤炭企業(yè)與國(guó)電集團(tuán)、華電集團(tuán)等電力企業(yè)分別簽訂2018年中長(zhǎng)期合同，簽約量達(dá)到1.3億噸。證券日?qǐng)?bào)消息，據(jù)了解，年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)仍由基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)組成，而基準(zhǔn)價(jià)與2017年不變，為535元/噸。大型煤炭企業(yè)的長(zhǎng)協(xié)銷售比例可能會(huì)從80%提升至90%。

對(duì)于明年的煤價(jià)，業(yè)內(nèi)都預(yù)計(jì)將進(jìn)一步回歸合理區(qū)間，“煤超瘋”這種現(xiàn)象恐不會(huì)再出現(xiàn)。隨著長(zhǎng)協(xié)合同量占比的提高，2018年煤價(jià)將會(huì)緩跌。

由于未來長(zhǎng)協(xié)執(zhí)行監(jiān)管化，或?qū)⒅菩袠I(yè)均價(jià)維持在較為穩(wěn)固的價(jià)格帶運(yùn)行。開源證券分析指出，從行業(yè)長(zhǎng)期基本面來看，我國(guó)煤炭產(chǎn)能依舊較大，煤炭產(chǎn)能過剩的局面并未有實(shí)質(zhì)性的改變，在區(qū)域能源結(jié)構(gòu)改革和供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)下，煤炭?jī)r(jià)格將向著一個(gè)相對(duì)均衡下的價(jià)格靠攏，或維持在550-600元左右區(qū)間波動(dòng)。