智慧監(jiān)測市場開啟 監(jiān)測龍頭將受益

伴隨生態(tài)環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建不斷提速，有望打開巨大的藍海市場空間。分析認為，十三五期間智慧監(jiān)測市場空間達500億，十三五期間監(jiān)測行業(yè)設(shè)備銷售市場空間將達500億元，2018-2020年年均監(jiān)測運維空間近100億，環(huán)境監(jiān)測領(lǐng)域的龍頭企業(yè)有望率先受益。

生態(tài)文明建設(shè)加速，我國將構(gòu)建生態(tài)環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)十九大報告中將生態(tài)文明建設(shè)提高至前所未有的高度，展望未來幾年，我們預(yù)計環(huán)保行業(yè)伴隨環(huán)保稅的推進、落地進入嚴格監(jiān)管階段。自十八大生態(tài)文明納入“五位一體”后，2015年7月發(fā)布的《生態(tài)環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方案》作為生態(tài)文明“1+6”方案的核心內(nèi)容(與中央環(huán)保核察平行)，提出全面建設(shè)生態(tài)環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)，且后續(xù)配套細致政策仍將不斷出臺。

十三五期間智慧監(jiān)測市場空間達500億，第三方運維市場逐步打開自2015年以來監(jiān)測行業(yè)政策發(fā)布頻率和可操作性不斷加強，特別是預(yù)期2018年環(huán)保稅開征，監(jiān)測行業(yè)內(nèi)第三方運維、網(wǎng)格化設(shè)計、體制改革、監(jiān)測數(shù)據(jù)造假懲罰機制等多維度呈現(xiàn)突破。我們認為行業(yè)增量主要來自于：

國控、省控監(jiān)測站數(shù)據(jù)需求倒逼的點位擴容帶來的新增需求或存量替代更換需求；2)環(huán)保稅征收等數(shù)據(jù)需求下倒逼的污染源自動在線監(jiān)測設(shè)備需求。根據(jù)我們的測算十三五期間監(jiān)測行業(yè)設(shè)備銷售市場空間將達500億元。

與此同時，第三方運維模式不斷推廣，根據(jù)我們測算2018-2020年年均監(jiān)測運維空間近100億，從微觀來看近年來上市公司運維業(yè)務(wù)占比不斷提高。

監(jiān)測行業(yè)國產(chǎn)化加速，龍頭市占率快速提升通過對標美國監(jiān)測公司巨頭賽默飛和丹納赫的成長歷程，我們發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入和并購是助推監(jiān)測公司成長的重要因素。近年來我國監(jiān)測龍頭公司依靠高研發(fā)投入、加速并購迅速成長，龍頭公司銷售額市占率穩(wěn)步提升，根據(jù)中國環(huán)境監(jiān)測總站數(shù)據(jù)，三家龍頭公司(聚光科技、先河環(huán)保、雪迪龍)2016年銷售額市占率達到36.4%，國產(chǎn)化率不斷提升。且龍頭公司2013年以來歷年合計設(shè)備總銷售額同比增速均高于對應(yīng)年份行業(yè)銷售額總體同比增速。

智慧監(jiān)測空間釋放，第三方運維推進，重點關(guān)注聚光科技、理工環(huán)科等全面建設(shè)生態(tài)環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)是保障環(huán)保稅征收、排污許可制度完善的基石，在行業(yè)空間加速釋放，國產(chǎn)化率提升，第三方運維市場打開的背景下，建議重點關(guān)注受益于深化環(huán)境監(jiān)測改革的標的如聚光科技、理工環(huán)科等。