GE擬出售貝克休斯折射油服市場困境

最近流出的GE有意出售其持有的貝克休斯資產(chǎn)的消息讓業(yè)內(nèi)大感意外。GE和貝克休斯的世紀合并距今不足4個月，很少有人料到面臨“閃離”。當初，GE和貝克休斯的合并讓業(yè)內(nèi)備受期待，GE將其在設備制造、數(shù)字技術(shù)方面的優(yōu)勢和貝克休斯在鉆井評價和完井生產(chǎn)等服務領(lǐng)域的專長相結(jié)合，為客戶打造全新的數(shù)字化解決方案和平臺，將引起油服行業(yè)格局變化。GE和貝克休斯的合并具有強烈的示范效應，在此之后，斯倫貝謝、哈里伯頓、威德福等油服巨頭紛紛與谷歌、微軟、英特爾等科技大佬達成戰(zhàn)略協(xié)議。如今，GE油服和貝克休斯并沒有融合之際，卻悄然面臨分手的挑戰(zhàn)。

GE之所以打算出售貝克休斯資產(chǎn)主要在于GE業(yè)績的惡化。GE曾是道指中第一個市值超過2000億美元的企業(yè)，最近十多年來市值蒸發(fā)1000億美元，而且沒有轉(zhuǎn)好跡象。上任CEO制定的聚焦工業(yè)、擁抱數(shù)字化的戰(zhàn)略調(diào)整，也沒能挽回頹勢。而GE油服和貝克休斯的合并正是在這一戰(zhàn)略指導下完成的。GE新上任的CEO備受投資人投資回報的壓力，再次調(diào)整GE戰(zhàn)略，精準聚焦航空、電力、醫(yī)療等核心優(yōu)質(zhì)業(yè)務，而利潤仍然沒有轉(zhuǎn)正的貝克休斯并成為新CEO出清業(yè)務的一個選擇。雖然時間太短、GE和貝克休斯尚未發(fā)揮協(xié)同效應，但貝克休斯利潤持續(xù)虧損、GE數(shù)字業(yè)務對公司利潤貢獻不大卻是殘酷現(xiàn)實。這在一定程度上折射出在當前行業(yè)不景氣的周期下油服行業(yè)面臨著嚴峻挑戰(zhàn)。

油服公司在低油價下可調(diào)整的策略及騰挪空間相對油公司要有限得多。低油價下，油公司可以迅速削減資本支出來消除邊際項目帶來的影響，而很多邊際項目大多是投資密度大、回收周期長的深水、油砂、LNG等大型項目，而這些正是油服公司主要收入來源。這些項目的取消或者規(guī)模縮減意味著油服公司的業(yè)務萎縮、收入減少。相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計表明國際油價大幅下降以來，油服公司收入損失了大約2100億美元。油服公司的服務角色也使得其在經(jīng)營策略調(diào)整上受到油公司制約。低油價下油公司的風險意識不斷增強，對成本更加敏感，油服公司為了保持和鞏固與油公司的業(yè)務聯(lián)系，不得不降低服務報價并提供更多服務來爭取日益減少的業(yè)務量。為了創(chuàng)造更多的機會，油服公司也被迫調(diào)整合作模式，將報酬和服務成果相關(guān)聯(lián)，這種方式大幅增加了油服公司的風險，尤其是在環(huán)保和安全管理更加苛刻的海上更加明顯，而增加的風險主要轉(zhuǎn)嫁至油服公司。產(chǎn)品和服務捆綁打包是油服公司采取的另外一個策略，將多個不同系統(tǒng)的產(chǎn)品進行集成整合大大提高了產(chǎn)品及管理的復雜性，對油服公司的技術(shù)、組織提出了巨大的挑戰(zhàn)，并且需要持續(xù)的監(jiān)管和投入，這也增加了風險和額外的成本。另外，在低油價下，油公司也通過加大技術(shù)創(chuàng)新力度來降本增效、提升競爭力，盡管油公司發(fā)力的技術(shù)領(lǐng)域和油服公司并不重疊，但這也在客觀上降低了油公司對服務公司的依賴。

油服公司面臨激烈的市場競爭環(huán)境。數(shù)字化是油服公司在低油價環(huán)境下建立優(yōu)勢的主要突破口。數(shù)字化在石油行業(yè)深度應用極有可能形成萬億級美元市場，抓住大數(shù)據(jù)發(fā)展機遇，為客戶提供數(shù)字化的解決方案、大幅降低成本甚至重塑商業(yè)模式，便成為油服公司在低油價下的主要選擇。不僅貝克休斯看到了這一點，其他大油服公司也不約而同地捕捉到這一機遇。前面所說的斯倫貝謝、哈里伯頓、威德福等都紛紛和科技巨頭戰(zhàn)略協(xié)作，以搶占石油行業(yè)數(shù)字技術(shù)的先機。除了GE、微軟、谷歌和英特爾，其他科技公司也“覬覦”石油行業(yè)已久，并越來越多地介入石油行業(yè)，如華為、西門子、IBM，它們紛紛在石油領(lǐng)域布局。值得注意的是，油公司本身加入到數(shù)字領(lǐng)域的爭奪。如雪佛龍和微軟建立合作伙伴關(guān)系，BP聯(lián)合GE推動3D打印在油氣行業(yè)的應用，中國石油利用華為打造智能油田、智能煉化、智能銷售等。石油行業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域的競爭可謂非常激烈。

同時，油服公司的數(shù)字化道路任重道遠。數(shù)字化在石油行業(yè)的應用尚處于起步階段。埃森哲在今年年初發(fā)布的一份報告顯示，上個世紀90年代以后，數(shù)字化技術(shù)已經(jīng)席卷了整個行業(yè)，只是效果有限，只有小部分數(shù)據(jù)應用于油氣行業(yè)的決策過程。油氣行業(yè)的數(shù)字化程度遠低于電信、銀行、汽車等行業(yè)，也許和油氣行業(yè)屬資源挖掘的性質(zhì)有關(guān)，將數(shù)字、云計算等智能化決策技術(shù)應用到地下油氣勘探，利用人工智能建立更加可靠和優(yōu)質(zhì)的儲層模型會更加困難。以非常規(guī)兩大革命性技術(shù)之一水力壓裂為例，但目前非常規(guī)水力壓裂技術(shù)似乎遇到了瓶頸。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，美國二疊紀核心產(chǎn)區(qū)Wolfcamp壓裂用沙量靠前10%的水平井單位用沙量產(chǎn)油量水平僅為wolfcamp水平壓裂井平均水平的50%。壓裂液中支撐劑的直徑選擇和合理用量顯然需要數(shù)字技術(shù)進一步的幫助。油服公司在行業(yè)的數(shù)字化方面發(fā)力，目前還需要大量投入，而且不應該太計較效益。如果GE現(xiàn)金流良好、沒有資本回報壓力，GE是不大可能剝離貝克休斯這一具有潛力的業(yè)務單元。

GE擬出售貝克休斯資產(chǎn)只是GE公司在資本壓力下被迫做出的一個選項，不代表油服行業(yè)的趨勢變化。但這多多少少反映出油服公司在當下面臨一些困境。當然，目前油氣行業(yè)正在向好，斯倫貝謝、哈里伯頓包括貝克休斯2017二、三季度營收、利潤都有所改觀，油服行業(yè)前景仍然可期。如果未來油服公司在數(shù)字化領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重大突破，能源行業(yè)很有可能被重塑。油服公司對行業(yè)的貢獻將不可估量，自身也將產(chǎn)生巨大價值。

（作者為中國石化勘探開發(fā)研究院高級工程師）