神華國(guó)電萬(wàn)億元重組正式落地 能源行業(yè)巨無(wú)霸誕生

《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，11月20日，國(guó)電集團(tuán)與神華集團(tuán)在北京召開(kāi)重組大會(huì)，兩家公司正式成立國(guó)家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)家能投）。

其中，國(guó)家能投的領(lǐng)導(dǎo)層也同時(shí)確定：?jiǎn)瘫Ｆ饺螄?guó)家能投董事長(zhǎng)，凌文任國(guó)家能投總經(jīng)理。

8月28日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委網(wǎng)站對(duì)外披露，神華國(guó)電的合并重組已經(jīng)通過(guò)了國(guó)務(wù)院的批準(zhǔn)。

經(jīng)過(guò)近三個(gè)月的持續(xù)推進(jìn)，國(guó)家能投正式成立。

根據(jù)公開(kāi)資料，截至2017年6月底，國(guó)電集團(tuán)資產(chǎn)總額超過(guò)8000億元；截至2017年6月底，神華集團(tuán)資產(chǎn)總額超過(guò)1萬(wàn)億元。這意味著，新成立的國(guó)家能源投資集團(tuán)的總資產(chǎn)有望超過(guò)1.8萬(wàn)億元。

“神華與國(guó)電重組一定會(huì)成為非常漂亮的案例。”國(guó)家能投總經(jīng)理凌文在“十九大”期間接受采訪時(shí)表示，重組合并后，新公司會(huì)成為中國(guó)第一大（能源當(dāng)量）一次能源生產(chǎn)公司和二次能源生產(chǎn)公司。從產(chǎn)量計(jì)算看，還將擁有四個(gè)世界之最，分別是全世界最大的煤炭生產(chǎn)公司、全世界最大的火力發(fā)電生產(chǎn)公司、全世界最大的可再生能源發(fā)電生產(chǎn)公司和全世界最大的煤制油、煤化工公司。

因此，將國(guó)家能投稱(chēng)為能源行業(yè)的“巨無(wú)霸”一點(diǎn)都不為過(guò)。

華創(chuàng)證券分析師王秀強(qiáng)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在煤炭電力供給側(cè)性改革、國(guó)資國(guó)企改革的背景下，國(guó)家能投掛牌成立。神華國(guó)電重組開(kāi)啟國(guó)內(nèi)煤電行業(yè)重組的先河，是新一輪中央企業(yè)改革的樣本，也是“十九大”后中央企業(yè)改革的重大動(dòng)作，預(yù)計(jì)國(guó)企改革將由此提速。

需要一提的是，除了集團(tuán)層面的重組，上市公司方面，中國(guó)神華將拿出部分電力資產(chǎn)，與國(guó)電電力有電力資產(chǎn)成立合資公司。此舉將進(jìn)一步增加公司持有的火電資產(chǎn)規(guī)模；同時(shí)，依托公司先進(jìn)的煤炭產(chǎn)能和完備的物流網(wǎng)絡(luò)，完善對(duì)于上游能源產(chǎn)業(yè)鏈的整合。

神華表示，此次通過(guò)設(shè)立合資公司，對(duì)雙方重合度較高的火電發(fā)電業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，有利于深化雙方業(yè)務(wù)合作，形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)關(guān)系，大幅提升神華與國(guó)電的煤電一體化程度，有效平抑煤炭和電力價(jià)格波動(dòng)，形成國(guó)家能投的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

今年以來(lái)，國(guó)家多個(gè)部門(mén)一直在推動(dòng)煤電重組，一方面是進(jìn)行國(guó)企改革，另一方面是因?yàn)槊弘娒苡蓙?lái)已久，重組后進(jìn)行煤電一體化，可以緩解雙方的矛盾。

尤其是今年，煤價(jià)持續(xù)處于高位，煤企不斷吞噬電企的利潤(rùn)，電企虧損嚴(yán)重。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，1月份-9月份，五大發(fā)電集團(tuán)煤電板塊虧損247億元，同比減利增虧619億元，火電企業(yè)虧損面超過(guò)60%。

華泰證券研究報(bào)告指出，神華國(guó)電的重組將產(chǎn)生強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的煤電聯(lián)營(yíng)模式，并開(kāi)啟電企重組序幕。煤電聯(lián)營(yíng)可有效降低火電企業(yè)成本和盈利波動(dòng)，打破煤電供需矛盾。

“國(guó)家能投的產(chǎn)生將改變中國(guó)能源、電力格局，尤其對(duì)煤炭、電力、新能源行業(yè)影響深遠(yuǎn)，開(kāi)創(chuàng)煤電一體化經(jīng)營(yíng)的新產(chǎn)業(yè)形態(tài)。”王秀強(qiáng)還表示，但是需要注意，煤電重組與放開(kāi)市場(chǎng)，多市場(chǎng)主體競(jìng)爭(zhēng)的思路相悖。國(guó)資委主要從提高國(guó)資使用效率，減少央企內(nèi)耗和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)角度主導(dǎo)重組。