公用事業(yè)：2014-15年節(jié)能減排低碳發(fā)展行動方案發(fā)布

核心觀點：

本周頭條：2014-15年節(jié)能減排低碳發(fā)展行動方案國務院辦公廳印發(fā)《2014-15年節(jié)能減排低碳發(fā)展行動方案》,“十二五”后期節(jié)能減排的重點工作包括淘汰落后產(chǎn)能、推廣節(jié)能設備、推動脫硫脫硝、污水處理設施等方面。

強調執(zhí)行，加強監(jiān)管，督促未來2年節(jié)能減排落到實處。該《行動方案》進一步硬化節(jié)能減排降碳指標、量化任務，強化措施，強化地方政府，尤其是進度滯后和能耗排放大省的責任，督促上述區(qū)域完成相應節(jié)能減排目標。

突出從清潔化向減量化、替代化轉變。該規(guī)劃更強調調整產(chǎn)業(yè)結構、通過削減燃煤比重，煤炭清潔利用，大力發(fā)展非化石能源等方式實現(xiàn)節(jié)能減排的目標，即突出減量化、替代化在節(jié)能減排中的巨大作用。我們建議重點關注節(jié)能領域(減量化)、天然氣，生物質(替代化)等領域的相應標的。

熱力行業(yè)成為節(jié)能減排的下一重點戰(zhàn)場。該方案提出以燃煤鍋爐淘汰、改造等將成為節(jié)能減排的重點領域。包括城市供暖、工業(yè)鍋爐窯爐在內的廣義熱力行業(yè)年耗煤達到5-7億噸標準煤，考慮電力行業(yè)完成脫硫脫硝改造后，熱力行業(yè)將成為節(jié)能減排的下一重點戰(zhàn)場。建議關注受益熱力行業(yè)節(jié)能減排的相應標的。

本周重點環(huán)保政策與事件國辦發(fā)布節(jié)能減排低碳發(fā)展行動方案，節(jié)能環(huán)?？偖a(chǎn)值將達4.5萬億;國務院發(fā)布大氣污染防治行動計劃考核辦法：PM2.5指標上報國務院，未過關將被約談;環(huán)境保護部發(fā)布鍋爐、有色、生活垃圾焚燒、非道路移動機械等四項污染物排放新標準廣發(fā)投資策略與組合本周廣發(fā)環(huán)保指數(shù)下跌2.02%，同期滬深300(2149.92,-6.550,-0.30%)指數(shù)上漲0.17%，環(huán)保板塊跑輸大盤2.2個百分點。

行業(yè)龍頭個股估值水平基本處于22-25倍，政府加大推動環(huán)保行業(yè)采購公共服務，利好具備資金、技術優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè);建議關注市場空間正加速爆發(fā)的細分領域，如危險廢物、土壤修復、污泥焚燒、濕法除塵等。

風險提示：

市場低價惡性競爭，盈利能力持續(xù)下降;EPC工程結算進度低于預期。