煤炭供應(yīng)偏松格局將持續(xù)到供暖結(jié)束

“煤炭供應(yīng)環(huán)比偏寬松，預(yù)計(jì)這種情況將持續(xù)到供暖季結(jié)束。”光大期貨動(dòng)力煤高級(jí)分析師張笑金表示，經(jīng)歷了2016年強(qiáng)效的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，煤炭行業(yè)供應(yīng)過剩問題已經(jīng)發(fā)生根本變化，加上種種非市場因素抑制產(chǎn)量釋放，今年大部分時(shí)間，煤炭都處于偏緊的供應(yīng)結(jié)構(gòu)中，港口現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)淡季不淡的現(xiàn)象。然而，十一假期后，坑口庫存逐步累積，盡管現(xiàn)貨價(jià)格維持高位，但期貨價(jià)格走出了大幅貼水行情。此后，幾個(gè)主產(chǎn)省陸續(xù)發(fā)布生產(chǎn)數(shù)據(jù)，更加堅(jiān)定了期貨價(jià)格低位盤整的決心。

期貨日?qǐng)?bào)在調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)，原本市場最擔(dān)心的是內(nèi)蒙古的煤炭生產(chǎn)，普遍預(yù)期產(chǎn)量會(huì)在11月明顯恢復(fù)，而從數(shù)據(jù)來看，9月就已經(jīng)出現(xiàn)環(huán)比增長，盡管增幅有限，不足100萬噸，但生產(chǎn)受限、產(chǎn)量下降的邏輯顯然站不住腳。

數(shù)據(jù)顯示，今年9月，內(nèi)蒙古生產(chǎn)煤炭7521萬噸，同比增加791萬噸，增幅為11.75%；1-9月，內(nèi)蒙古累計(jì)生產(chǎn)煤炭68066萬噸，同比增加7703萬噸，增幅為12.76%。

另外，10月，陜西生產(chǎn)原煤5004.73萬噸，同比增加554.03萬噸，增幅為12.45%；1-10月，陜西累計(jì)生產(chǎn)原煤43589.62萬噸，同比增加7020.98萬噸，增幅為19.20%。

“在現(xiàn)有的利潤水平下，煤礦沒有減產(chǎn)意愿，幾乎都處于滿產(chǎn)狀態(tài)，未來兩三個(gè)月產(chǎn)量有望進(jìn)一步釋放。”張笑金說。

據(jù)悉，今年1-10月，我國共進(jìn)口煤炭22612萬噸，同比增長12.1%。目前已經(jīng)到達(dá)進(jìn)口限額，進(jìn)口形勢較為微妙。市場人士更關(guān)心的是進(jìn)口政策是否會(huì)松動(dòng)。他們認(rèn)為，不排除年初部分放行的可能性。不過，春節(jié)前，進(jìn)口煤成為冬季用煤高峰的有效供應(yīng)源已是不可能的了。

在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，淘汰落后產(chǎn)能，釋放先進(jìn)產(chǎn)能，近兩年動(dòng)力煤供需呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)的緊平衡，隨著淡旺季的變遷呈現(xiàn)供應(yīng)小幅過剩和供應(yīng)小幅緊缺局面，進(jìn)而造成價(jià)格明顯區(qū)間波動(dòng)。“今年，受嚴(yán)格的安檢、頻繁的事件性停限產(chǎn)、電廠持續(xù)低庫存、下游需求旺盛等因素影響，煤價(jià)持續(xù)超出綠色區(qū)間，這也刺激先進(jìn)產(chǎn)能加速釋放。明年，煤炭供應(yīng)仍有增加空間。”西部期貨黑色系高級(jí)研究員謝栩說。