OPEC老大竟瞞報(bào)產(chǎn)量，沙特石油庫(kù)存實(shí)際不降反升？

FT的原油分析師David Sheppard寫(xiě)道：“本周石油市場(chǎng)因沙特國(guó)內(nèi)的反腐風(fēng)暴以及沙特與伊朗之間的緊張關(guān)系受到震動(dòng)，但是分析公司Orbital Insight認(rèn)為，這背后還有石油庫(kù)存因素的影響。”而Orbital Insight分析后認(rèn)為，沙特的石油庫(kù)存情況出現(xiàn)了反?，F(xiàn)象。

分析機(jī)構(gòu)Orbital Insight給出的更好解釋是，其發(fā)現(xiàn)沙特在石油庫(kù)存方面存在撒謊的跡象。今年1月以來(lái)，沙特領(lǐng)導(dǎo)OPEC和俄羅斯進(jìn)行石油減產(chǎn)。最近幾個(gè)月以來(lái)，沙特向官方機(jī)構(gòu)報(bào)告稱(chēng)，其庫(kù)存的石油量已經(jīng)出現(xiàn)下滑。實(shí)際上，由于OPEC大力減產(chǎn)，已經(jīng)使得布倫特原油價(jià)格一度反彈至每桶60美元以上。

Orbital Insight通過(guò)衛(wèi)星圖像分析后認(rèn)為，在過(guò)去的18個(gè)月，沙特地上儲(chǔ)油罐的石油庫(kù)存沒(méi)有發(fā)生什么改變。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，出現(xiàn)這種情況是非常有趣的，因?yàn)樵?016年前，地上石油庫(kù)存緊密觀察沙特遞交給聯(lián)合石油數(shù)據(jù)庫(kù)的官方數(shù)字。這一數(shù)字對(duì)想從市場(chǎng)獲利的交易者和分析師來(lái)說(shuō)是非常重要的。

但是，沙特在石油庫(kù)存問(wèn)題上也不是一直在說(shuō)謊。自2016年11月在維也納達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議后，OPEC積極履行減產(chǎn)協(xié)議以提振油價(jià)。實(shí)際上是從那之后，沙特才開(kāi)始撒謊的。

在此期間，作為OPEC最大的石油生產(chǎn)國(guó)，沙特曾承諾：將做出任何努力。這給了外界這樣一種錯(cuò)誤的印象：市場(chǎng)對(duì)石油的需求出現(xiàn)上升，導(dǎo)致庫(kù)存出現(xiàn)下滑。但是，實(shí)際的情況卻并非如此。雖然沙特報(bào)道稱(chēng)，其石油庫(kù)存自2016年初以來(lái)已經(jīng)下滑了7000萬(wàn)桶，但Orbital Insight認(rèn)為，在同一時(shí)期，沙特地上石油的庫(kù)存其實(shí)是增加的。

如果這種情況得到證實(shí)，Orbital Insight可能就在宣布這樣一種令人驚訝的事實(shí)：在過(guò)去兩年的大部分時(shí)間，OPEC其實(shí)一直在極力說(shuō)謊。不僅僅向市場(chǎng)說(shuō)謊，還向其他產(chǎn)油國(guó)說(shuō)謊。因?yàn)槿绻渌a(chǎn)油國(guó)發(fā)現(xiàn)，沙特私底下悄悄地又儲(chǔ)存了幾千萬(wàn)桶石油，卻給外界造成需求上升的錯(cuò)誤印象，那么其他國(guó)家馬上就會(huì)效仿沙特的這種做法。

就像FT和Orbital Insight指出的那樣，這背后藏著幾點(diǎn)需要說(shuō)明的情況。首先，沙特的官方庫(kù)存數(shù)據(jù)包括海外庫(kù)存，包括一些重要地區(qū)的石油庫(kù)存。也包括衛(wèi)星圖像不能發(fā)現(xiàn)的地下石油庫(kù)存以及管道中的石油庫(kù)存。這些因素可能可以用來(lái)解釋?zhuān)瑸槭裁瓷程氐氖蛶?kù)存看上去和事實(shí)不符。Orbital Insight表示，地上石油庫(kù)存通常更容易被觀察到，因?yàn)槠渥钊菀妆唤咏?/p>

沙特關(guān)注與鄰國(guó)的沖突

Orbital Insight的首席執(zhí)行官James Crawford表示：“我們認(rèn)為，部分浮動(dòng)的石油庫(kù)存數(shù)據(jù)是短期庫(kù)存變動(dòng)最有象征性的指標(biāo)?，F(xiàn)在最大的問(wèn)題是，為什么這與官方公布的庫(kù)存下滑情況不符。”

這可能存在另外一種解釋?zhuān)瓷程乇仨毐ＷC國(guó)內(nèi)外的庫(kù)存處于高水平。就像FT解釋的那樣：對(duì)于這一轉(zhuǎn)變的建議更具戰(zhàn)略性意義，即沙特唯一擔(dān)心的事情是其與鄰國(guó)的緊張關(guān)系。

Verocy咨詢公司的分析師Cyril Widdershovens表示：“沙特石油庫(kù)存下滑的主要原因可能和國(guó)家安全相關(guān)。這暗示著，沙特非常關(guān)注自己與伊朗以及卡塔爾關(guān)系惡化，為了在一旦發(fā)生意外狀況時(shí)有所應(yīng)對(duì)，該國(guó)被迫提高了石油庫(kù)存。”

本周，沙特王儲(chǔ)薩爾曼(Mohammed bin Salman)表示，沙特對(duì)于也門(mén)胡塞武裝的支持，以及將導(dǎo)彈發(fā)射到沙特的行為，已經(jīng)被認(rèn)為是向沙特宣戰(zhàn)。

這種現(xiàn)象的確值得關(guān)注，可能對(duì)油市產(chǎn)生影響。FT的原油分析師David Sheppard也認(rèn)為，隨著OPEC最大的兩個(gè)產(chǎn)油國(guó)發(fā)生沖突，這可能將成為市場(chǎng)密切關(guān)注的情況。