特朗普訪華 中美LNG首單會如期而至嗎？

　　美國總統(tǒng)特朗普將于11月8日至10日對中國進(jìn)行國事訪問。在到達(dá)中國之前，特朗普已經(jīng)在亞洲之行中，完成了對日本、韓國的訪問。多個渠道的信息顯示，能源、農(nóng)產(chǎn)品、飛機(jī)和其他機(jī)械產(chǎn)品將是此次經(jīng)貿(mào)合作的重點，而油氣，將是能源合作的重中之重。

　　據(jù)路透社報道，特朗普此次訪華隨行的企業(yè)名單中，包括2家石油、5家天然氣相關(guān)企業(yè)。而特朗普之行能否促成中美簽訂LNG長協(xié)第一單（(更有可能是備忘錄)），也是業(yè)內(nèi)頗為關(guān)注的。

　　美國從2016年開始出口LNG。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-9月，美國出口到中國的LNG總量約為60萬噸，2016年的出口量則為20萬噸。這些LNG現(xiàn)貨多為殼牌等國際石油公司的資源池氣量。

　　從海關(guān)的到岸數(shù)據(jù)看，美國LNG現(xiàn)貨的價格波動較大，從6美元/MMbtu左右到9美元/MMbtu。中國買家主要是中海油和中石油兩大石油公司。盡管中美現(xiàn)貨市場頗為活躍，但至今未能落實LNG長協(xié)。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，此次特朗普中國行，可能打破中國買家持續(xù)觀望的狀態(tài)，有可能簽訂LNG出口相關(guān)協(xié)議。中國需要進(jìn)口大量的天然氣而美國需要出口天然氣。據(jù)分析，此次最有可能與美國簽訂LNG進(jìn)口的中國買家為中石化。除了此前媒體報道的中石化將與美國Freepoint Commodities 和ArcLight公司簽署關(guān)于原油出口終端投資的相關(guān)協(xié)議，中石化與Cheniere Energy等美國公司也一直在進(jìn)行接觸。

　　Cheniere Energy是一家位于休斯頓的LNG生產(chǎn)商，也是美國第一個取得LNG出口全牌照的公司。早在2012年，中國主權(quán)財富基金中國投資有限責(zé)任公司加入黑石集團(tuán)牽頭的大型國際財團(tuán)，以1.5億美元參投過Cheniere Energy旗下當(dāng)時還在計劃中的出口工廠。

　　美國“來氣”究竟便宜還是貴？

　　eo記者從國內(nèi)多個LNG進(jìn)口貿(mào)易企業(yè)的相關(guān)人士處了解到，當(dāng)前美國LNG出口到中國的最大問題仍是價格問題。中國的多個買家表示，美國來氣較貴。而記者從美國幾個LNG出口企業(yè)處獲知，他們認(rèn)為美國天然氣到岸中國，不能說貴，“在全球LNG價格中處于中位”。

　　據(jù)澳大利亞液化天然氣有限公司（Liquefied Natural Gas Limited，簡稱LNGL）財務(wù)與中國市場開發(fā)總監(jiān)劉瑛介紹，美國LNG到中國的全成本大約等同于115%HH（henry hub價格*115%）+液化費(fèi)+船費(fèi)。這一說法，與國內(nèi)買家提供的信息一致。

　　據(jù)悉，美國各企業(yè)的液化費(fèi)水平不一，大致范圍為2.5-3.5美元/MMbtu。到中國的運(yùn)輸費(fèi)在1.7-1.8美元/MMbtu。當(dāng)前，Herry Hub的價格約為3美元/MMbtu。因此，粗略計算，美國LNG到中國的到岸價約為8-9美元/MMbtu。

　　這一價格，在全球LNG市場上的競爭力如何？相當(dāng)多的中國買家認(rèn)為，現(xiàn)在國際LNG過剩，中國可以選擇的賣家不少，美國LNG到岸價缺乏明顯競爭力。

　　而美國的賣家則認(rèn)為，競爭力強(qiáng)弱取決于比較對象。跟中國與俄羅斯簽訂的380億方管道氣相比，美國LNG的價格優(yōu)勢明顯。對比與國際油價掛鉤的其他氣源，當(dāng)前布倫特價格為60美元/桶，系數(shù)13.8%的情況下，美國氣價便宜1美元/MMbtu以上。

　　由于Herry Hub價格相對油價的波動走勢更為平穩(wěn)，在油價上行區(qū)間，與Herry Hub掛鉤的美國氣價格相對比較平穩(wěn)。

　　據(jù)eo了解，美國賣家更希望美國LNG采取與Herry Hub氣價掛鉤的方式，對于其液化終端的投資金融機(jī)構(gòu)來說，這樣有利于降低投資風(fēng)險。

　　據(jù)悉尼科技大學(xué)中澳關(guān)系研究院首席研究員施訓(xùn)鵬測算，在油價為50美元/桶的情況下，澳大利亞東部的天然氣合約價格約為8.6美元/MMbtu，且這個價格水平低于當(dāng)時的FID（最終投資決策）時的價格水平。

　　因此，簡單對比來看，當(dāng)油價在60美元及以上，美國LNG的價格優(yōu)勢明顯；當(dāng)油價在50-60美元區(qū)間的時候，美國與澳大利亞氣源到中國的價格水平相當(dāng)；但當(dāng)油價低于50美元/桶的時候，澳大利亞氣源的競爭力更強(qiáng)。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，盡管缺乏明顯的價格優(yōu)勢，但美國氣源對目的地沒有約束性條款，是其一大優(yōu)勢。

　　美國的出口終端能力如何？

　　作為長期能源進(jìn)口國的美國，成為天然氣出口國是頁巖氣革命的結(jié)果。而向全球兜售天然氣，更是近兩年的事。

　　聯(lián)邦能源管理委員會（FERC）的信息顯示，截至今年5月，美國擁有12個LNG進(jìn)口終端，2個LNG出口終端。其中Kenai LNG在2016年就停止出口。而當(dāng)前已經(jīng)建成的僅有Sabine Pass三條液化線，這三條液化線的總產(chǎn)能為1350萬噸/年。

　　Cheniere官網(wǎng)上的信息顯示，當(dāng)前T1-2兩條液化線的產(chǎn)能900萬噸/年已經(jīng)基本銷售完畢，其客戶包括Pertamina、 Endesa、 Iberdrola,、GasNatural Fenosa,、Woodside 和EDF等公司。據(jù)悉，今年3月投產(chǎn)的T3液化線的450萬噸也基本上簽訂了長約。

　　另外，美國當(dāng)前獲得批準(zhǔn)的LNG出口終端項目共有7個，當(dāng)前處于建設(shè)階段的總產(chǎn)能為5305萬噸/年（見表2）。而今年預(yù)計還有975萬噸/年的產(chǎn)能要投產(chǎn)。而從IGU統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，未來還有其他企業(yè)規(guī)劃了多個LNG出口終端。

　　中國買家的觀望情緒濃烈

　　日本和韓國近兩年就進(jìn)口美國LNG簽訂了購銷協(xié)議。與之形成鮮明對比的是，中國公司至今沒有與美國公司簽訂一單LNG長協(xié)。

　　究其原因，三大國有石油公司受制于LNG高價長協(xié)消納的障礙，對于簽訂新的LNG長約動力不足。而美國方面則抱怨，中國的LNG接收站主要由“三桶油”所有， LNG購買的主體較少。

　　事實上，中國國內(nèi)除了“三桶油”外，還有十余家的“第二梯隊”買家。這些買家包括華電、廣匯、九豐、新奧、中天能源、申能集團(tuán)、浙江能源、粵電集團(tuán)、廣州燃?xì)?、深圳燃?xì)狻⒈本┤細(xì)獾?。?jù)了解，美國賣家在與中國買家簽訂購銷協(xié)議的時候，還要考慮中國買家的市場消化能力。

　　在過去兩年里，美國方面，包括企業(yè)與政府相關(guān)的人士，都與中國的各大買家及政府進(jìn)行過接洽，從民間和官方兩個層面做了一系列工作，但仍未見實質(zhì)性的成果。

　　“有實力的三桶油不出手，第二梯隊能力有限，出手更為謹(jǐn)慎。”有業(yè)內(nèi)人士評價說。

　　事實上，美國第一波已建和在建的LNG出口終端的產(chǎn)能大部分已經(jīng)簽訂出去了，還有一部分產(chǎn)能閑置。此外，還有一些已經(jīng)獲得核準(zhǔn)但未開工建設(shè)的生產(chǎn)線還在“等米下鍋”（LNG長協(xié)）。

　　LNG出口不同于進(jìn)口，建設(shè)主體需要簽訂一定的長約，才能進(jìn)行最終的投資決策（FID）。這背后的邏輯是，LNG液化出口終端的建設(shè)時間往往需要4-5年，投入資金量較大，需要先落實下游市場提前鎖定部分市場，以控制風(fēng)險。

　　因此，LNG長約與LNG液化終端就變成“先有雞還是先有蛋”的問題。而國際天然氣過剩，LNG由賣方市場變?yōu)橘I方市場，這讓美國LNG出口面臨著與其他氣源激烈競爭的問題。

　　有美國的業(yè)內(nèi)人士稱，美國當(dāng)前的LNG出口碼頭規(guī)模小，不能稱為商業(yè)化大規(guī)模。而且相比于高科技、人工智能、醫(yī)療等行業(yè)，華爾街對于投資LNG出口終端并沒有過多的興趣。因此，未來美國的LNG能否大規(guī)模出口還取決于先期在國際上賣得怎么樣。

　　劉瑛認(rèn)為，中國市場的持續(xù)觀望，也可能會錯失與美國簽訂LNG協(xié)議的好時機(jī)。1. 疲軟的油價給美國LNG出口項目開發(fā)商盡量降低成本的壓力，以增加在國際市場上的競爭力。2. 美國目前新建LNG出口項目開發(fā)商眾多，競爭激烈，有益于降低成本和報價。3. 從項目建設(shè)成本角度講，目前國際建筑材料，資本設(shè)備和工程承包市場還處于低谷，美國的建筑勞動力市場尚未吃緊。（eo記者 黃燕華）

*從Sabine Pass還是Corpus Christi出口待定