買家增多供應(yīng)過(guò)剩長(zhǎng)協(xié)氣江湖生存不易

幾年前，作為中國(guó)僅有的液化天然氣進(jìn)口商，中石油、中海油和中石化簽署了大規(guī)模的長(zhǎng)期液化天然氣合同，以確保未來(lái)的供應(yīng)。然而，隨著液化天然氣全球產(chǎn)量和需求的變化，市場(chǎng)也正在發(fā)生變化。全球液化天然氣供應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)正在加劇，這意味著幾年前簽訂的合同在今天看來(lái)十分昂貴，現(xiàn)貨液化天然氣價(jià)格如今和長(zhǎng)協(xié)價(jià)格相比更低。

同時(shí)，中國(guó)的天然氣市場(chǎng)已放開(kāi)。新興的買家，如九豐、新奧集團(tuán)和北京燃?xì)?，正在充分利用較低的液化天然氣的價(jià)格進(jìn)入買方市場(chǎng)。長(zhǎng)協(xié)的高價(jià)、低于預(yù)期的需求，新買手的入市，將使石油央企的商業(yè)模式面臨挑戰(zhàn)。不過(guò)，石油央企所簽的液化天然氣合同不一樣，市場(chǎng)份額也不一樣。因此，他們采用了不同的方法來(lái)應(yīng)對(duì)其面臨的獨(dú)特挑戰(zhàn)。

中海油：稀釋高價(jià)資源池

中海油在浙江省和廣東省的液化天然氣進(jìn)口業(yè)務(wù)都面臨新買家的激烈競(jìng)爭(zhēng)。新奧能源已經(jīng)簽署了三份合約共計(jì)每年143萬(wàn)噸，其在浙江的接收站將于2018年投入運(yùn)營(yíng)。同樣，九豐簽署了兩份合約，共計(jì)每年110萬(wàn)噸，也已經(jīng)在爭(zhēng)奪廣東市場(chǎng)。這些新買家所簽約的合同可以向終端用戶提供較低價(jià)格的天然氣。

價(jià)格差異促使中海油依賴現(xiàn)貨市場(chǎng)，用低價(jià)現(xiàn)貨來(lái)稀釋其高價(jià)的資源池。2016年，中海油只從其持股的上游項(xiàng)目中進(jìn)口了兩船現(xiàn)貨。但在2017年，公司開(kāi)始積極執(zhí)行該策略，并于今年5月底之前進(jìn)口了20船現(xiàn)貨。購(gòu)買低價(jià)的現(xiàn)貨液化天然氣來(lái)稀釋高價(jià)資源池的策略也非常有效。根據(jù)測(cè)算，中海油通過(guò)采取該策略能夠?qū)⑦M(jìn)口液化天然氣月平均成本降低近10%。

中石油：冬季依賴現(xiàn)貨氣

中石油是三大石油央企中唯一一家沒(méi)有合約氣過(guò)剩的。其2016年實(shí)際進(jìn)口量已超出其年度合約量，它的現(xiàn)貨液化天然氣購(gòu)買量占其液化天然氣進(jìn)口總量的近30%。

中石油擁有的接收站中有2/3位于華北，其市場(chǎng)需求的季節(jié)性非常強(qiáng)。冬季，該公司進(jìn)口大量現(xiàn)貨液化天然氣。也許是卡塔爾天然氣公司不愿意在不漲價(jià)的前提下提供額外的冬季供應(yīng)，所以盡管冬季現(xiàn)貨價(jià)格高，中石油也需要在冬季購(gòu)買現(xiàn)貨液化天然氣，來(lái)滿足市場(chǎng)需求。

除此之外，中石油陜京四線將在今年10月投入運(yùn)營(yíng)，進(jìn)入該地區(qū)的管道氣輸送能力將新增250億立方米，中石油將能夠在華北加大管道氣輸送量。此外，計(jì)劃新增的存儲(chǔ)能力開(kāi)始進(jìn)行建設(shè)，連接俄羅斯的天然氣管道也將于2019年底開(kāi)始運(yùn)行，這意味著中石油和北京燃?xì)鈱?duì)冬季現(xiàn)貨液化天然氣的依賴可能是暫時(shí)的。中石油也可能因此不再簽約新的長(zhǎng)期液化天然氣合約。

中石化：面臨市場(chǎng)銷售困難

2016年，中石化是三桶油中合約氣過(guò)剩最嚴(yán)重的公司。中石化目前擁有兩個(gè)長(zhǎng)協(xié)，分別是跟APLNG和PNG。它采取的策略是轉(zhuǎn)賣或者跟供應(yīng)商談判降低澳大利亞液化天然氣項(xiàng)目的供應(yīng)量。盡管與其他兩家石油央企相比，中石化的合約總量較低，但其接收站的位置使得它在中國(guó)市場(chǎng)銷售液化天然氣較為困難。

中石化的接收站所在的市場(chǎng)規(guī)模較小，特別是在廣西區(qū)，天然氣市場(chǎng)總體規(guī)模小于20億立方米；天然氣在該區(qū)居民和商業(yè)部門(mén)的滲透率也幾乎處于全國(guó)墊底。相比之下，青島接收站則處于一個(gè)更有機(jī)會(huì)的市場(chǎng)。山東省現(xiàn)在就有90億立方米的天然氣需求，當(dāng)?shù)卣€計(jì)劃到2020年底需求翻三倍。

由于青島接收站的接收能力接近飽和，廣西接收站所處市場(chǎng)消費(fèi)量較小，因而中石化無(wú)法銷售其全部合同量。2016年，中石化轉(zhuǎn)賣了大多數(shù)的APLNG合同氣，合同量為400萬(wàn)噸，但僅僅進(jìn)口了160萬(wàn)噸。

未來(lái)：合約氣面臨挑戰(zhàn)

2017年以來(lái)，我國(guó)液化天然氣需求有一定增長(zhǎng)。國(guó)家發(fā)改委最新消息稱，1~9月國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)量同比增長(zhǎng)18.4%。但到2018年年底，中國(guó)仍需消化新增的1500萬(wàn)噸的液化天然氣長(zhǎng)協(xié)量。這個(gè)新增量相當(dāng)于2016年全年進(jìn)口量的55%。隨著液化天然氣現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期仍低于與油價(jià)掛鉤的長(zhǎng)協(xié)價(jià)格，估計(jì)石油央企仍將繼續(xù)增加液化天然氣的現(xiàn)貨購(gòu)買，以降低總體成本。由于新買家能夠獲得更廉價(jià)的液化天然氣供應(yīng)，石油央企所面臨的挑戰(zhàn)也將日漸嚴(yán)峻。

務(wù)實(shí)的賣家可能會(huì)對(duì)合同量里照付不議以上的量選擇以打折的方式（接近當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格）出售給石油央企。如果來(lái)自昂貴合同量的壓力減小，石油央企就可以將重心放在增加銷量，從而減緩利潤(rùn)下跌。