近期煤價(jià)下行已成必然

目前，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤市場(chǎng)成交價(jià)繼續(xù)下行，5500大卡動(dòng)力煤已有貿(mào)易商報(bào)價(jià)700元/噸，而下游電廠的還盤只給到690元/噸。而就在上周，主流報(bào)價(jià)還在720元/噸左右。說明國(guó)家相關(guān)部門開始煤炭市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)管，尤其是煤炭?jī)r(jià)格巡查的消息，已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)未來預(yù)期產(chǎn)生一定影響。

產(chǎn)地方面

主要產(chǎn)地煤炭出礦價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)。綜合來自各個(gè)渠道的信息看，10月份以來，與環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度較高的晉陜蒙等主要產(chǎn)地，煤炭的出礦價(jià)格已經(jīng)陸續(xù)“止?jié)q”，部分區(qū)域的煤價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)下跌走勢(shì)，導(dǎo)致產(chǎn)地煤價(jià)對(duì)環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格的支撐力度減弱。

消息顯示，陜西榆林地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)下跌，神木涼水井煤礦自10月30日起末煤價(jià)格再次下調(diào)20元/噸至450元/噸，降價(jià)之后銷售情況有所好轉(zhuǎn)；因礦上庫(kù)存偏高，榆樹灣煤礦自10月31日起末煤地銷價(jià)格下調(diào)70元/噸至480元/噸。內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)煤價(jià)雖然整體堅(jiān)挺運(yùn)行，礦上庫(kù)存普遍偏低，但礦方表示由于現(xiàn)在煤價(jià)已經(jīng)偏高，下游接受程度有限，價(jià)格繼續(xù)上漲缺少有力支撐。山西晉北地區(qū)整體動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中有降，但鐵路計(jì)劃供應(yīng)較緊張。

港口方面

總體來看，北方港口動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中下跌的態(tài)勢(shì)。目前下游采購(gòu)積極性不高，港口煤價(jià)下行壓力加大。除此之外，受國(guó)家發(fā)改委將組織價(jià)格巡查等政策的影響，港口貿(mào)易商出貨積極性有所提升，個(gè)別貿(mào)易商著急出貨，熱量5500大卡煤平倉(cāng)報(bào)價(jià)700元/噸，煤價(jià)進(jìn)入穩(wěn)中下行。

秦港方面，本周已進(jìn)入大秦線為期22天的集中檢修階段，受此影響，秦皇島港口存煤有所回落，但是截止10月31日，仍處于707萬(wàn)噸的高位，且與去年同期相比仍然高出280萬(wàn)噸左右；電廠方面，截止10月31日，沿海六大電廠煤炭庫(kù)存為1148.34萬(wàn)噸，日耗51.47萬(wàn)噸，可用天數(shù)22天，下游電廠需求不斷減弱，電廠庫(kù)存處于安全水平，并不急于補(bǔ)庫(kù)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，促使煤炭?jī)r(jià)格回落并趨穩(wěn)的主要因素有以下幾方面：

國(guó)家有關(guān)部門發(fā)出通知，促進(jìn)跨省跨區(qū)資源優(yōu)化配置。日前，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)西南地區(qū)水電消納的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）。《通知》要求，加強(qiáng)規(guī)劃統(tǒng)籌。四川省、云南省政府有關(guān)部門結(jié)合電力供需形勢(shì)，優(yōu)化兩省電力“十三五”發(fā)展目標(biāo)，科學(xué)安排在建項(xiàng)目開發(fā)時(shí)序，保持水電、風(fēng)電、太陽(yáng)能等合理發(fā)展規(guī)模，力爭(zhēng)“十三五”后期不再新增棄水問題。《通知》提出，加快規(guī)劃內(nèi)的水電送出通道建設(shè)?！锻ㄖ愤€要求，加強(qiáng)水火互濟(jì)的輸電通道規(guī)劃和建設(shè)。《通知》提出，將建立健全市場(chǎng)化消納機(jī)制，并強(qiáng)調(diào)將出臺(tái)鼓勵(lì)水電消納的節(jié)能綠色低碳政策。

2018年煤電長(zhǎng)協(xié)談判啟動(dòng)。隨著國(guó)家發(fā)展改革委保供穩(wěn)價(jià)的調(diào)控不斷加強(qiáng)，煤炭市場(chǎng)進(jìn)入觀望調(diào)整期。年底臨近，2018年煤炭貿(mào)易長(zhǎng)協(xié)合同談判啟動(dòng)，降低并穩(wěn)定煤價(jià)的政策導(dǎo)向明顯。2017年11月份長(zhǎng)協(xié)價(jià)格下滑為大概率事件。根據(jù)2017年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格計(jì)算規(guī)則，11月份大型煤企的長(zhǎng)協(xié)價(jià)格預(yù)計(jì)在567元/噸左右，長(zhǎng)協(xié)價(jià)格大概率下滑對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格起到一定導(dǎo)向作用，貿(mào)易商拋貨現(xiàn)象增多，市場(chǎng)貨源的增加平抑了下游恐慌采購(gòu)心理。短期來看，整體供應(yīng)有所好轉(zhuǎn)。但隨著供暖季的到來，煤炭供需仍將處于偏緊狀態(tài)，煤價(jià)難以大跌。

煤炭進(jìn)口集中到岸緩解內(nèi)貿(mào)供給壓力。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年9月份，煤及褐煤進(jìn)口量為2708萬(wàn)噸，為今年內(nèi)單月進(jìn)口量最高值，同比增長(zhǎng)10.8%，進(jìn)口煤的集中到岸，降低了部分電廠內(nèi)貿(mào)采購(gòu)壓力，煤炭需求端議價(jià)能力有所增強(qiáng)。

耗煤淡季電廠補(bǔ)庫(kù)情況較好。進(jìn)入10月份，電力耗煤進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，六大電力企業(yè)日耗下行至60萬(wàn)噸以下，存煤可用天數(shù)逼近20天。另外，主要?jiǎng)恿γ捍蟾矍鼗蕧u港煤炭庫(kù)存數(shù)量自9月底開始逐步回升。截至10月23日，秦皇島港煤炭庫(kù)存已達(dá)740萬(wàn)噸，環(huán)比9月份增長(zhǎng)13.6%，增長(zhǎng)幅度明顯。目前，港口煤炭數(shù)量充足，對(duì)于抑制近期煤價(jià)過快上漲起到了重要作用，煤價(jià)下跌預(yù)期得到增強(qiáng)；同時(shí)也反映出目前的鐵路進(jìn)港煤炭供應(yīng)情況良好，保供應(yīng)工作順利進(jìn)行?？傊瑤?kù)存的相對(duì)充足促使下游高價(jià)采購(gòu)意愿降低，市場(chǎng)觀望情緒再起，對(duì)內(nèi)貿(mào)煤價(jià)施壓。

后期，一方面，受沿海地區(qū)主要發(fā)電企業(yè)電煤消費(fèi)和庫(kù)存形勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)變的影響，其電煤采購(gòu)壓力暫時(shí)有所減輕，采購(gòu)熱情也將隨之降溫，給環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格帶來不利影響。另一方面，雖然大秦線檢修已經(jīng)開始，但是秦皇島港口庫(kù)存依然高位且在下游電廠日耗回落明顯的情況下，后期隨著主產(chǎn)地先進(jìn)產(chǎn)能的不斷釋放，加上11月份年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)下跌已經(jīng)明朗，預(yù)計(jì)供暖季開始起前港口煤價(jià)仍將下跌。