四季度煤炭供應(yīng)偏緊支撐動(dòng)力煤期價(jià)將高位運(yùn)行

今年8月份環(huán)保部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》，要求全面完成以電代煤、以氣代煤任務(wù)。此限產(chǎn)方案影響下，動(dòng)力煤消費(fèi)量會(huì)有下降，但在冬季供暖需求影響下，動(dòng)力煤價(jià)格供應(yīng)仍將是偏緊的局面。

方案指出，2017年10月底前，"2+26"城市完成以電代煤、以氣代煤300萬(wàn)戶以上，同時(shí)北京、天津、廊坊、保定市2017年10月底前完成"禁煤區(qū)"建設(shè)任務(wù)，散煤徹底"清零"。2017年10月底前，納入2017年淘汰清單中的4.4萬(wàn)臺(tái)燃煤鍋爐全部"清零"，同時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)大燃煤小鍋爐淘汰范圍，北京、天津、河北、山西等地按照要求淘汰10-35蒸噸的燃煤鍋爐。

煤改氣不可能一蹴而就

在政策出臺(tái)后，各地煤改氣工作如火如荼地展開，但國(guó)內(nèi)天然氣供應(yīng)是否能支撐這樣大規(guī)模的煤改氣呢?根據(jù)我們測(cè)算，4.4萬(wàn)臺(tái)燃煤鍋爐一年的煤炭消費(fèi)量約為2.2億噸標(biāo)煤，若全部替換為天然氣需消費(fèi)天然氣量約1799億立方米。而國(guó)內(nèi)2016年天然氣表觀消費(fèi)量也僅有2058億立方米，其中進(jìn)口量721億立方米，對(duì)外依存度在35%以上。即便是40%的燃煤鍋爐實(shí)行煤改氣，也會(huì)消耗掉全部進(jìn)口天然氣的量。

由此可見(jiàn)，若短時(shí)間內(nèi)集中淘汰的燃煤鍋爐全部由天然氣替代，國(guó)內(nèi)天然氣供應(yīng)會(huì)日益緊張。在此背景下，10月19日國(guó)家發(fā)改委在《關(guān)于做好2017年天然氣迎峰度冬工作的通知》中指出，預(yù)計(jì)迎峰度冬期間，天然氣供需形勢(shì)較為嚴(yán)峻。山西省也在《今冬明春全省煤電油氣運(yùn)保障工作方案》中要求實(shí)施煤改氣的地市要先落實(shí)氣源，以供訂改，不要盲目下達(dá)改造任務(wù)。散煤特別是燃煤鍋爐的清理是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，不可能一蹴而就。

此外，現(xiàn)有的能源結(jié)構(gòu)決定了較難全部由煤改氣，或有較大比例走煤改電的路徑。整體來(lái)講，短期內(nèi)煤炭消費(fèi)量受到的影響相對(duì)有限。

動(dòng)力煤產(chǎn)量較難提升

對(duì)動(dòng)力煤而言，四季度焦點(diǎn)是環(huán)保限產(chǎn)對(duì)下游電力、建材、化工、冶金等行業(yè)的影響。根據(jù)我們測(cè)算，四季度動(dòng)力煤環(huán)保限產(chǎn)將導(dǎo)致動(dòng)力煤消費(fèi)量減少4078萬(wàn)噸，同時(shí)四季度供暖需求將提升動(dòng)力煤消費(fèi)量4781萬(wàn)噸，總體來(lái)講四季度動(dòng)力煤總需求環(huán)比仍有0.9%的增長(zhǎng)。

而對(duì)于供應(yīng)來(lái)說(shuō)，今年以來(lái)，煤炭單月產(chǎn)量?jī)H6月份突破3億噸，產(chǎn)量較難提升的局面在四季度較難改。唯一提升產(chǎn)量的方法在于放松對(duì)現(xiàn)有礦井的監(jiān)管，但地方政府及煤炭企業(yè)特別是國(guó)有煤炭企業(yè)在年底保安全和長(zhǎng)協(xié)談判前保價(jià)格的驅(qū)動(dòng)下，主觀上缺乏放松監(jiān)管和增產(chǎn)的動(dòng)力。

總體來(lái)講，盡管有煤改氣、下游限產(chǎn)等舉措抑制消費(fèi)，但在供應(yīng)難以放量的背景下，四季度煤炭供應(yīng)偏緊的局面將支撐價(jià)格在高位區(qū)間運(yùn)行。