港口庫存高位運(yùn)行 煤炭價格短期承壓

動力煤：本周動力煤港口價格小幅下跌。截至10月20日，秦皇島5000大卡動力末煤價格為625元/噸，較上周下跌5元/噸；供給側(cè)，受大會期間安監(jiān)力度加強(qiáng)影響，主產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)繼續(xù)受限。山西晉北露天礦、部分小煤礦停產(chǎn)10天；榆林大部分小礦停產(chǎn)、地方礦減產(chǎn)；鄂爾多斯火工品管制嚴(yán)格制約產(chǎn)量釋放；需求側(cè)，沿海六大電廠庫存繼續(xù)處于低位，最新庫存957.25萬噸，可用天數(shù)15天，盡管庫存仍處于低位，但由于目前北方港口煤炭庫存處于高位，且電廠預(yù)期大會結(jié)束后煤炭供給會上升、煤價有下行壓力，采購積極性有所降低，總體而言，目前供需兩弱，短期煤價有下行壓力，但空間有限。11-12月用煤旺季需密切關(guān)注10月重大會議結(jié)束后產(chǎn)能釋放情況。

煉焦煤：本周部分地區(qū)煉焦煤小幅下跌，截至10月19日，柳林高硫主焦煤含稅價1200元/噸，較上周下跌10元/噸；濟(jì)寧氣煤含稅價1100元/噸，較上周下跌10元/噸；受煤礦停限產(chǎn)影響，短期煤企仍以挺價為主，但煤炭庫存已然開始上升，預(yù)計11月焦煤價格下行壓力將進(jìn)一步增大：1、供暖季即將來臨，“2+26”城市鋼焦限產(chǎn)的力度將進(jìn)一步加大，焦煤需求繼續(xù)萎縮；2、下游精煤庫存普遍處于中高水平，采購積極性較低，部分下游客戶甚至停止采購。3、大會結(jié)束后，煤礦復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致焦煤供給增加；4、本周焦炭第五輪降價開啟，山西、山東、河北等地區(qū)普遍降價150元-200元，累計降幅300元/噸，河北少數(shù)鋼廠累計降幅甚至達(dá)到400元/噸，焦化廠盈利減少將打壓焦煤的價格。