天然氣或坐未來能源業(yè)頭把交椅

多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2030年，天然氣將超越煤炭成為全球第二大能源；個(gè)別學(xué)者甚至預(yù)測(cè)，到2050年，天然氣將成為全球第一大能源，占一次能源消費(fèi)比重接近70%。彭博財(cái)經(jīng)預(yù)測(cè)，2017年，全球液化天然氣（LNG）消費(fèi)達(dá)到2.8億噸，比2016年增長8.8%，是2011年以來的最大增幅。

隨著全球發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)力度逐漸加大，天然氣在一次能源消費(fèi)中的地位將進(jìn)一步提升，天然氣時(shí)代即將來臨。盡管不同機(jī)構(gòu)在中長期天然氣需求預(yù)測(cè)方面有一定差異，但在天然氣需求增長這一認(rèn)識(shí)上具有一致性。就當(dāng)前能源市場的表現(xiàn)而言，天然氣需求發(fā)力已開始，一些積極的跡象已在交易中表現(xiàn)出來。隨著時(shí)間的推移，跡象將逐漸發(fā)展成趨勢(shì)。

LNG貿(mào)易量占比不斷提升

長期以來，天然氣交易與石油貿(mào)易有較大不同，因?yàn)樘烊粴饨灰讓?duì)管道基礎(chǔ)設(shè)施有很大程度的依賴，導(dǎo)致市場區(qū)域性特點(diǎn)特別明顯。這也是氣價(jià)不能像油價(jià)那樣“一統(tǒng)江湖”的影響因素之一。但是近些年，隨著LNG生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步，天然氣交易逐漸擺脫對(duì)管網(wǎng)的依賴，以靈活多樣的交易形式走向全球。

根據(jù)國際天然氣聯(lián)盟(IGU)發(fā)布的2017年世界LNG報(bào)告，2016年全球LNG貿(mào)易量創(chuàng)新高，達(dá)到2.58億噸，較上年增長5%，連續(xù)第三年增量增長，占全球天然氣貿(mào)易比重達(dá)1/3。2015年底，全球LNG產(chǎn)能為3.52億噸/年，預(yù)計(jì)到2020年，全球LNG產(chǎn)能將接近4億噸/年。

定價(jià)對(duì)油價(jià)依賴度下降

費(fèi)氏全球能源咨詢公司（FGE）、彭博財(cái)經(jīng)等機(jī)構(gòu)基于對(duì)近中期全球天然氣需求，以及在建LNG項(xiàng)目完工周期的判斷，認(rèn)為2025年前全球LNG市場將一直處于供過于求狀態(tài)，買方市場特點(diǎn)鮮明，或直接導(dǎo)致氣價(jià)低位運(yùn)行。

這將是很多國家大力發(fā)展可再生能源、能源供應(yīng)加快向多元化轉(zhuǎn)型的時(shí)期，石油在一次能源消費(fèi)中占比可能下降，影響力與鼎盛時(shí)期不可同日而語，因此油價(jià)對(duì)其他能源價(jià)格的影響力下降。即便有影響，考慮到油價(jià)自身低位運(yùn)行的概率較大，氣價(jià)隨油價(jià)上浮的可能也較小。過去天然氣定價(jià)機(jī)制中與油價(jià)掛鉤較多，油價(jià)對(duì)氣價(jià)有較大的話語權(quán)。如今隨著天然氣買方市場的來臨，氣價(jià)將保持較低水平且獨(dú)立性增強(qiáng)。對(duì)天然氣需求國而言，這是很好的進(jìn)口機(jī)會(huì)。

亞太地區(qū)定價(jià)話語權(quán)看漲

中長期內(nèi)，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的顯著特點(diǎn)是人口導(dǎo)向，人口密集度高的亞太地區(qū)將成為未來世界經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)。相對(duì)于北美、歐洲等發(fā)達(dá)地區(qū)而言，亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較低，工業(yè)化還處于進(jìn)程中，因而能源需求較大。在天然氣在一次能源消費(fèi)中的占比不斷提升的形勢(shì)下，亞太將成為全球天然氣需求增長最快的地區(qū)之一。

彭博新能源財(cái)經(jīng)認(rèn)為，2030年前，亞洲仍將是全球LNG需求中心，超過70%的LNG出口量將匯集于此。由于近中期天然氣交易呈現(xiàn)買方市場特點(diǎn)，而亞太地區(qū)又是需求大戶，因而天然氣定價(jià)話語權(quán)得到提升。今年一季度新簽的LNG合同價(jià)格較以往下降，且買方要求與賣方重新談判過去簽訂的合同價(jià)格的呼聲不絕于耳。隨著天然氣交易市場化程度的日益提升，上海石油天然氣交易中心的天然氣交易價(jià)極可能成為亞太地區(qū)的標(biāo)桿氣價(jià)。

長約價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)差別弱化

天然氣供需結(jié)構(gòu)的大尺度變化，以及買方市場的到來，打破了維持多年的交易體系的均衡。就價(jià)格而言，過去一直存在長約價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格，且多數(shù)時(shí)候現(xiàn)貨價(jià)格低于長約價(jià)格。之所以出現(xiàn)這種現(xiàn)象，主要是因?yàn)樘烊粴膺^去一直屬于緊缺資源。如今情況發(fā)生根本性變化，天然氣不再緊缺，交易模式也會(huì)隨之改變。估計(jì)近中期還將有天然氣長約貿(mào)易形式，但買方市場的存在會(huì)導(dǎo)致合同周期縮短，以及長約價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格價(jià)差縮小。由于近幾年出現(xiàn)的長約LNG滯銷的教訓(xùn)，買方將在新交易談判中盡可能壓價(jià)，而賣方往往寄希望于價(jià)格反彈以獲得盡可能多的利潤。買賣雙方博弈的結(jié)果只能是長約周期縮短，這對(duì)雙方均能起到保護(hù)作用。

此外，過去的長約合同大多規(guī)定，貨物不許分拆或轉(zhuǎn)運(yùn)，交付港口也相對(duì)固定。但近幾年隨著市場環(huán)境的改變，貿(mào)易合同也變得更靈活，再次交易和變更目的地轉(zhuǎn)賣現(xiàn)象增多?？紤]到長約周期縮短，長約價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)的差別也就不大了。

中美成影響交易重要力量

頁巖氣革命后，美國天然氣產(chǎn)量快速增長，天然氣的消費(fèi)規(guī)模也快速擴(kuò)大。發(fā)展至今，天然氣消費(fèi)增長空間逐漸縮小，出口已成必然。就發(fā)展趨勢(shì)看，美國的天然氣將更多流向亞太和歐洲市場，對(duì)傳統(tǒng)天然氣大國俄羅斯、卡塔爾、伊朗的市場份額形成擠占，天然氣的地緣格局將在接下來較長時(shí)期發(fā)生重大調(diào)整，直至新的均衡體系形成。

中國不久前開始鼓勵(lì)大規(guī)模消費(fèi)天然氣。目前，受惠于天然氣的人口僅有3億，還有近2/3的市場有待開發(fā)。若按照世界人均天然氣消費(fèi)水平計(jì)算，中國至少還有數(shù)千億立方米天然氣的消費(fèi)增長空間。由于中美兩國一個(gè)是中長期最大的天然氣供應(yīng)增量主體，一個(gè)是最大的天然氣需求增量主體，將對(duì)全球天然氣市場產(chǎn)生重大影響。