煤價(jià)下行信號(hào)較明顯 四季度煤炭供需料持續(xù)緊平衡

“雙節(jié)”已過(guò)，火熱中的煤炭市場(chǎng)開(kāi)始降溫。數(shù)據(jù)顯示，13日，中國(guó)煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)（全國(guó)綜合指數(shù)）為160.4，比上期下跌0.8點(diǎn)。持續(xù)近一個(gè)月飛漲的煤價(jià)暫時(shí)歇腳，調(diào)控效果開(kāi)始顯現(xiàn)。中國(guó)證券報(bào)記者日前了解到，保供穩(wěn)價(jià)將祭出組合拳，下一步，有關(guān)部門(mén)將加快核增與先進(jìn)產(chǎn)能核準(zhǔn)，將直供直銷(xiāo)從中長(zhǎng)協(xié)擴(kuò)展到短協(xié)和現(xiàn)貨。將研究出臺(tái)一些推動(dòng)煤電聯(lián)營(yíng)政策措施，選擇一些企業(yè)進(jìn)行煤電聯(lián)營(yíng)試點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，四季度煤炭供需可能將持續(xù)緊平衡，短期可能窄幅調(diào)整，但上漲風(fēng)險(xiǎn)猶存。三季度煤炭企業(yè)盈利可能將持續(xù)向好。

煤價(jià)下行信號(hào)較明顯

據(jù)中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)發(fā)布的最新報(bào)告顯示，本報(bào)告期（9月30日至10月13日），“CCTD秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格”現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格方面：CCTD5500報(bào)收于621元/噸，比10月9日發(fā)布的價(jià)格下降1元/噸；CCTD5000報(bào)收于604元/噸，與10月9日發(fā)布的價(jià)格持平。

中國(guó)證券報(bào)記者了解到，近期，環(huán)渤海港口、山東、河北、陜西、內(nèi)蒙古、山西等地煤企輪番下調(diào)煤價(jià)。山煤集團(tuán)在10月1日對(duì)長(zhǎng)協(xié)、重點(diǎn)戶(hù)下調(diào)鐵路電煤銷(xiāo)售價(jià)格10元/噸的基礎(chǔ)上再度下調(diào)銷(xiāo)售價(jià)格10元/噸。

據(jù)山西煤炭進(jìn)出口集團(tuán)煤炭銷(xiāo)售分公司提供的信息，山西煤炭進(jìn)出口集團(tuán)決定從10月16日起，再度下調(diào)鐵路電煤銷(xiāo)售價(jià)格10元/噸。榆陽(yáng)區(qū)部分煤礦下調(diào)價(jià)格。本周，山西臨汾、長(zhǎng)治地區(qū)焦煤價(jià)格均有所下滑。長(zhǎng)治地區(qū)噴吹煤價(jià)格比上周下調(diào)10至30元/噸，動(dòng)力煤比上周下調(diào)10元/噸。在10月1日前，已有神華、中煤等22家煤企主動(dòng)下調(diào)價(jià)格。

目前，山東、河北等地大多數(shù)主流鋼廠(chǎng)陸續(xù)落實(shí)焦炭采購(gòu)價(jià)下調(diào)。自10月17日起，山東主流鋼企開(kāi)啟第四輪焦炭采購(gòu)價(jià)下調(diào)模式，累計(jì)降幅250元/噸。內(nèi)蒙地區(qū)大型焦企同期下調(diào)焦炭?jī)r(jià)格100元/噸，累計(jì)降幅200元/噸。

“煤價(jià)下行信號(hào)已較明顯。”一位市場(chǎng)人士認(rèn)為，貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)尤為敏感，煤礦原煤庫(kù)存增加較顯著。前期一些高價(jià)原煤目前報(bào)價(jià)已下調(diào)，短期市場(chǎng)可能會(huì)維持弱勢(shì)。

降價(jià)潮至，一些地區(qū)煤價(jià)依然堅(jiān)挺。大同、朔州地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，伴有小幅調(diào)整。“近期銷(xiāo)售情況一直挺好的，價(jià)格基本沒(méi)有變動(dòng)。”大同地區(qū)一位礦企負(fù)責(zé)人表示，此前煤價(jià)有點(diǎn)高，回落屬于正常，估計(jì)后期降價(jià)幅度不會(huì)太大。

北方港一位貿(mào)易商表示，最近信息比較混雜。公司、電廠(chǎng)不著急采購(gòu)，以長(zhǎng)協(xié)接貨為主，提庫(kù)存需求不太強(qiáng)烈，只是在合適價(jià)格下盡量提升庫(kù)存。市場(chǎng)供需還在博弈當(dāng)中。

市場(chǎng)行情可能窄幅調(diào)整

針對(duì)前期飛漲的煤價(jià)，有關(guān)部門(mén)正持續(xù)發(fā)力。

近期，發(fā)改委等部門(mén)再三強(qiáng)調(diào)煤炭供應(yīng)保供穩(wěn)價(jià)。專(zhuān)題研究推進(jìn)電煤直購(gòu)直銷(xiāo)、打造中期合同升級(jí)版、建立煤炭迎峰度夏迎峰度冬保供穩(wěn)價(jià)社會(huì)責(zé)任企業(yè)制度、運(yùn)力保障等工作，增加有效供給，嚴(yán)厲打擊囤積居奇、哄抬價(jià)格、擾亂市場(chǎng)秩序等違法行為，促進(jìn)價(jià)格保持在合理區(qū)間。后續(xù)一系列的保供穩(wěn)價(jià)的政策也在積極醞釀。

然而，促使煤價(jià)上漲的因素卻仍然存在。近期，主要產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量增加有限，主要產(chǎn)地煤炭資源繼續(xù)偏緊、出礦價(jià)格高位運(yùn)行。主要發(fā)電企業(yè)電煤日耗顯著高于去年同期和較低的電煤庫(kù)存狀況，對(duì)環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格也有一定支撐。

CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)最新報(bào)告顯示，隨著南方氣溫下降，動(dòng)力煤市場(chǎng)淡季特征顯現(xiàn)，電廠(chǎng)煤耗水平將繼續(xù)回落，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤需求將有所減弱。預(yù)計(jì)煉焦煤需求將有所減少。供應(yīng)方面，大型煤礦生產(chǎn)情況基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)煤炭市場(chǎng)供應(yīng)將相對(duì)平穩(wěn)?？傮w來(lái)看，預(yù)計(jì)煤炭供需將保持相對(duì)平衡，市場(chǎng)行情可能窄幅調(diào)整。

煤炭行業(yè)資深分析師李廷認(rèn)為，考慮到目前動(dòng)力煤價(jià)格偏高，在市場(chǎng)已趨穩(wěn)的情況下，預(yù)計(jì)煤價(jià)很快出現(xiàn)小幅回調(diào)。市場(chǎng)往往是買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，當(dāng)市場(chǎng)煤價(jià)格出現(xiàn)回落時(shí)，下游用戶(hù)反而可能會(huì)放松采購(gòu)。為降低風(fēng)險(xiǎn)，中間環(huán)節(jié)會(huì)加緊出貨，生產(chǎn)企業(yè)看到煤價(jià)回調(diào)可能會(huì)適當(dāng)減少產(chǎn)量。

三季度煤企盈利或持續(xù)向好

受益于煤價(jià)上漲，從A股市場(chǎng)看，目前已有8家煤炭類(lèi)上市公司公布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，全部預(yù)增。在這8家公司中，漲幅整體高于去年同期的100%。同比漲幅在400%以上的公司有4家。同比漲幅在100%以上的公司有4家。然而，近期煤炭股表現(xiàn)卻依然不佳。截至10月17日，煤炭板塊近30日下跌超10%，表現(xiàn)明顯弱于大盤(pán)。

東北證券報(bào)告認(rèn)為，動(dòng)力煤價(jià)格有望緩慢回落，逐步進(jìn)入綠色價(jià)格區(qū)間?？紤]到依據(jù)煤電聯(lián)動(dòng)公式測(cè)算，2018年煤電聯(lián)動(dòng)上調(diào)電價(jià)概率較大，火電行業(yè)有望迎來(lái)回暖時(shí)期。

信達(dá)證券報(bào)告認(rèn)為，四季度煤炭供需可能將持續(xù)緊平衡。煤炭?jī)r(jià)格可能將高位震蕩運(yùn)行，三季度煤炭企業(yè)盈利會(huì)持續(xù)向好，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表將逐步修復(fù)。