煤炭行業(yè)周報(bào)：悲觀預(yù)期充分 反彈有望持續(xù)

本周市場(chǎng)開(kāi)始調(diào)整前期對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的過(guò)度悲觀預(yù)期，主要由于1、9 月鋼鐵數(shù)據(jù)產(chǎn)量和進(jìn)出口反映需求還好（wind 數(shù)據(jù)），2、PMI 也較為正面，3、IMF 調(diào)高中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期（國(guó)際貨幣基金組織），4、近期利率也有回落（wind）。本周有山西部分地區(qū)限產(chǎn)，河北煤礦部分停建，焦炭限產(chǎn)，鋼鐵限產(chǎn)等新聞（煤炭資源網(wǎng)，央廣網(wǎng)）。Wind 數(shù)據(jù)顯示，本周鋼貿(mào)庫(kù)存略有下降，焦炭庫(kù)存上升（鋼廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)從12.5 上升至13 天），焦煤庫(kù)存基本持平。本周開(kāi)始鋼鐵和焦化限產(chǎn)更趨嚴(yán)格，山西地區(qū)部分焦化企業(yè)也開(kāi)始取暖季限產(chǎn)（煤炭資源網(wǎng)），焦化供需格局或?qū)⒏纳啤?br /> 
煤炭供給或減少：臨汾地區(qū)政府從11 日開(kāi)始停止大量煤礦生產(chǎn)（煤炭資源網(wǎng)）。中肥網(wǎng)報(bào)道：大同地區(qū)有煤礦已接到停產(chǎn)通知夜間不生產(chǎn)，未來(lái)或短期停產(chǎn)；太原古交某煤礦已做好了停產(chǎn)的準(zhǔn)備（礦寶網(wǎng)）。呂梁柳林某煤礦表示，雖然暫時(shí)沒(méi)有接到停產(chǎn)通知，但是近期安全及環(huán)保檢查非常頻繁，對(duì)煤礦產(chǎn)量影響較大（煤炭江湖）。
 
煤炭需求看點(diǎn)：wind 數(shù)據(jù)顯示，1、9 月份全國(guó)出口鋼材514 萬(wàn)噸，同比下降41.6%，環(huán)比減少138 萬(wàn)噸；1-9 月累計(jì)出口鋼材5960 萬(wàn)噸，同比下降29.8% 。2、9 月份進(jìn)口鋼材124 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.7%，環(huán)比增加25 萬(wàn)噸；1-9 月累計(jì)進(jìn)口鋼材1001 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.8%。3、再累贅一下：9 月全國(guó)PMI 指數(shù)回升0.7 個(gè)百分點(diǎn)至52.4，以及2018 年的定向降準(zhǔn)和近期利率的回落，未來(lái)的悲觀預(yù)期或需修正。
 
焦煤庫(kù)存平穩(wěn)，焦炭增長(zhǎng)，兩者限產(chǎn)范圍都擴(kuò)大：Mysteel 數(shù)據(jù)，本周焦炭庫(kù)存上0.5 天至12 天；本周全國(guó)100 家獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率下降1%至75%。隨著近期公告的區(qū)域限產(chǎn)，估計(jì)焦化產(chǎn)能利用率還將繼續(xù)下降。焦煤價(jià)格維穩(wěn)，焦化廠煉焦煤庫(kù)存下降3%至836 萬(wàn)噸，可用天數(shù)下降0.3 天至17 天。鋼廠煉焦煤庫(kù)存增2.5%至817 萬(wàn)噸，平均可用天數(shù)增0.4 天至16 天。
 
動(dòng)力煤港口庫(kù)存增加，電廠補(bǔ)庫(kù)需加快：wind 數(shù)據(jù)顯示，本周日澳年度動(dòng)力煤價(jià)格談判定價(jià)在95 美金/噸，折算730 元/噸，有望支撐目前的煤炭?jī)r(jià)格。目前并不能判斷真實(shí)的供需格局，10 月初仍是淡季，預(yù)計(jì)進(jìn)入11 月需求會(huì)有好轉(zhuǎn)，近期秦港庫(kù)存增長(zhǎng)較快到700 萬(wàn)噸，主要由于幾日天氣因素封港所致，近期待運(yùn)和預(yù)到船舶達(dá)139 艘，呈增長(zhǎng)之勢(shì)，已經(jīng)達(dá)到9 月初以來(lái)的高點(diǎn)，電廠庫(kù)存偏低，拉煤主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)，有利支撐動(dòng)力煤強(qiáng)勢(shì)。